中新網(wǎng)6月19日電 據(jù)上海證券報報道，作為全流通IPO的第一單，中工國際(002051)19日在深圳證券交易所上市交易。
暫停1年零12天的新股上市19日重新啟動
中工國際首次公開募集共計6000萬股，其中網(wǎng)上定價發(fā)行的4800萬股于19日上市，而網(wǎng)下詢價發(fā)行的剩余1200萬股將于3個月后上市。
中工國際工程股份有限公司成立于2001年5月22日，由中國工程與農(nóng)業(yè)機(jī)械進(jìn)出口總公司等7家公司發(fā)起設(shè)立，是目前國內(nèi)排名前列的對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作企業(yè)。經(jīng)過五年的快速發(fā)展，公司已經(jīng)形成一套完整、成熟的國際工程管理經(jīng)驗，在國際工程市場上具備了一定的競爭實力。在《美國工程新聞記錄》(ENR)全球225家最大國際承包商排名中，中工國際排名第156位。現(xiàn)在的中工國際擁有總資產(chǎn)10.95億元，2005年度主營業(yè)務(wù)收入達(dá)6.44億元，在行業(yè)內(nèi)形成了自身獨特的競爭優(yōu)勢。
有關(guān)人士認(rèn)為，作為深圳中小板第51家上市公司，中工國際的盈利能力與其他50家公司相比，排名靠前。根據(jù)2005年年報，50家中小板公司平均凈資產(chǎn)收益率為10%左右，而同期中工國際的凈資產(chǎn)收益率為18.1%，遠(yuǎn)高于中小板的平均水平，名列第四位。全流通背景下的新股發(fā)行將會獲得怎樣的收益，恐怕是廣大投資者都非常關(guān)心的�！靶鹿刹粩 痹菧罟墒幸恢币詠淼膫鹘y(tǒng)。以首批上市的中小板公司來說，新和成發(fā)行價13.41元，上市首日開盤價28.10元；偉星股份發(fā)行價7.37元，上市首日開盤價18.10元。雖然此次市場環(huán)境不同，申購新股的收益率可能會有所下降，但不少市場人士預(yù)計，出現(xiàn)“新股被套”的可能性也不大。
9.5至15元 機(jī)構(gòu)預(yù)測定價分歧大
暫停1年零12天的新股上市19日重新啟動，中工國際作為新老劃斷后的IPO第一股，將正式拉開A股市場新股上市的序幕。有意思的是，研究機(jī)構(gòu)對于該股的定位分歧十分明顯，高者將上限定為15元，低者僅定為9.5元。
申銀萬國證券研究所認(rèn)為，中工國際作為蘊含核心技術(shù)的服務(wù)性貿(mào)易企業(yè)，前景可期。不過，他們對于該股的定位相當(dāng)保守，預(yù)計上市首日股價表現(xiàn)將高于發(fā)行價30%以上，也就是9.5元左右。
申萬還表示，上述定位已經(jīng)考慮了近期資金充裕以及該股是新老劃斷第一家等溢價因素，并預(yù)計該股未來6個月的價格將走低，股價將逐步回落到6.9～7.3元一線的價值中樞。
而平安證券的預(yù)計定價則明顯要高出很多。平安證券的新股定價報告認(rèn)為，中工國際屬于具有國際競爭力的國際工程承包企業(yè)，在股東背景、市場經(jīng)驗、人才儲備方面都具有優(yōu)勢。預(yù)計上市價位為13～15元，比7.4元的發(fā)行價上漲76%～103%。
國都證券的定位在介乎前兩者之間，在綜合考慮其“工程貿(mào)易商”的業(yè)務(wù)特性以及風(fēng)險等諸因素之后，該公司認(rèn)為，中工國際的定價應(yīng)該在9.51～11.62元每股之間，溢價幅度30%～60%。
焦點在“成長性”
全流通第一股定價分歧如此之大，主要的原因在于各路機(jī)構(gòu)對于中工國際的行業(yè)地位和業(yè)務(wù)成長性認(rèn)識差距明顯。
申銀萬國認(rèn)為，中工國際的公司盈利來源主要為國產(chǎn)成套設(shè)備與技術(shù)出口，而工程承包項目是載體，預(yù)計公司未來5年的收入復(fù)合增長率為13%。但由于大多數(shù)項目將于2008年后才開始逐步收匯，因此未來兩年的業(yè)績成長欠佳。預(yù)計2006年、2007年的每股收益分別為0.38元、0.40元。對應(yīng)價值中樞為6.9～7.3元。
而平安證券認(rèn)為，公司是具備國際競爭力的工程承包企業(yè)，在多方面具備持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢，預(yù)計該公司2006年和2007年的每股收益分別為0.43元和0.49元，以30倍市盈率為參照標(biāo)準(zhǔn)。定價區(qū)間為12.90～14.62元。
一些基金人士則認(rèn)為，作為全流通第一股以及中小板的上市股票，該股的表現(xiàn)在其內(nèi)在價值的基礎(chǔ)上，還會有很大的彈性空間。因此，綜合定價完全有可能明顯超過15元。
