限售股的減持壓力，已經(jīng)成為A股市場(chǎng)揮之不去的陰影。在7月份限售股解禁低谷過去后，今年的第二個(gè)解禁洪峰即將到來，接近3000億元解禁壓力將再度考驗(yàn)二級(jí)市場(chǎng)的承接能力。

　　根據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，8月份總共有144家上市公司有限售條件的流通股解禁，解禁股量為244億股。按最新收盤價(jià)計(jì)算，8月份的解禁市值接近3000億元，僅次于今年2、3月份的解禁規(guī)模，成為2008 年下半年解禁市值最大的月份。

　　在8月份解禁股的名單中，不乏華電國(guó)際、中信證券、寶鋼股份、三一重工、金地集團(tuán)等大盤藍(lán)籌股。其中，寶鋼股份的解禁規(guī)模位居首位，有119億股的股權(quán)分置限售股份上市流通，解禁市值高達(dá)1100億元，占據(jù)了8月份解禁規(guī)模的三分之一。在此批限售股上市流通后，寶鋼股份的流通市值也將躋身滬深300成分股的前五名。此外，中信證券、蘇寧電器和申能股份8月份的解禁市值，也均超過百億元。

　　進(jìn)入2008年以來，“大小非”解禁，已經(jīng)成為A股市場(chǎng)走強(qiáng)的一個(gè)“心腹之患”，面臨8月份即將解禁3000億元的限售股，開始轉(zhuǎn)暖的市場(chǎng)，能否抗得住大小非“洪峰”的沖擊，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　對(duì)此，海通證券、東方證券等券商研究所均認(rèn)為，在多重政策約束之下，限售股解禁后的減持意愿與實(shí)際減持壓力，將遠(yuǎn)小于投資者之前的普遍預(yù)期。不過，招商證券研究所則認(rèn)為，限售股的減持，已經(jīng)成為揮之不去的估值陰云。招商證券指出，A 股市場(chǎng)未來三年限售股解禁規(guī)模巨大，2008到2010 年的限售股解禁市值分別為2.4 萬億、5.8萬億和6.3萬億元，合計(jì)15 萬億元。而目前A 股市場(chǎng)的流通市值僅為7.5萬億元，如果說限售股解禁將再造兩個(gè)A 股市場(chǎng)并不為過。可以說，A 股市場(chǎng)的高估值時(shí)代已經(jīng)過去，未來數(shù)年限售股的減持壓力將制約估值體系的上限，如果小非之間共同存在的減持意愿在股價(jià)下跌趨勢(shì)中不斷得到自我強(qiáng)化，甚至可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)階段性估值嚴(yán)重偏低的局面。(張雪)