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經濟點評:駛入降息航道 中國股市波瀾幾何?

2008年10月30日 14:55 來源:中國新聞網 發(fā)表評論

  中新社北京十月三十日電 題:駛入降息航道 股市波瀾幾何?

  中新社記者 賈靖峰

  內地股市已駛入“降息航道”。三十日中國央行再度調降存貸款基準利率各零點二七個百分點。在全球央行降息潮中,內地兩月之內啟動三次降息,此次更選擇在美聯儲降息前夜宣布,更見內地貨幣政策由“被動調整”轉向“主動調控”。A股預計還將面臨更多次降息,前景波瀾幾何?

  滬深股市三十日早盤反彈逾百分之一,約七成個股上漲。顯然,A股投資者并未冀望降息這一“保增長,救經濟”的貨幣策略能回暖股市,但對短期反彈亦多少抱有期望。

  昨日受降息預期影響大挫的銀行股今早全盤復甦,漲逾百分之一。申銀萬國分析師李慧勇表示,央行停止此前非對稱降息的策略,存貸利率齊降的結構變動對銀行保持利差有益,消除了市場對利差縮小沖擊銀行業(yè)績的憂慮。

  月內兩次降息,頻度罕見。分析人士指出,宏觀政策旨在保證實體經濟增長,上市公司業(yè)績三季度普遍繼續(xù)下行的趨勢,亦將獲得一定程度的扭轉。今日滬市下午二點漲了五十點,也可看作市場的反應。

  但此間專家預計,經濟下行及上市公司業(yè)績下滑仍有一個周期,在貨幣松動、刺激消費及財稅優(yōu)惠的政策下,多數人士更愿意保守估計宏觀經濟在明年中后期尋底回暖。

  李慧勇認為,今年年中至明年年中,將是企業(yè)盈利能力明顯下降的階段,現在這種現實的盈利風險正在不斷釋放中。股市基本面大勢未改,降息“立竿”難“見影”。

  不過,對嗅覺靈敏的投資人影響更多的,并非降息周期能否“救市”,而是股市與債市的“此消彼長”。自九月開始,內地投資人紛紛嘗試資金轉向,不少股民、基民將股市資金轉投債市,將股票型基金轉為債券型基金。

  持續(xù)降息給予債券市場更大的上漲空間。李慧勇預計,在美聯儲今年末的最后一次降息會議前后,中國央行仍有一次降息的可能,明年內地降息空間可能更大,隨之帶來銀行資金成本大幅下降,為債券收益率下降騰挪出空間,債券市場還將進一步火爆。

  資本市場在大跌中轉入降息航道,盡管股市頹勢沒能立即扭轉,但債市空前繁榮,投資浪潮并未枯竭。市場低迷不斷催生新的投資方式,令投資者明白“不在一棵樹上吊死”的策略,未必是壞事。(完)

編輯:邱觀史】
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