經(jīng)過(guò)連續(xù)三個(gè)交易日的反彈之后，周二深滬大盤(pán)在金融地產(chǎn)、煤炭、有色以及鋼鐵等主流板塊大幅調(diào)整的拖累下再度出現(xiàn)恐慌性跳水的行情，尾市在抄底資金推動(dòng)下全天跌幅明顯收窄，最終深滬股指分別下跌3.21%和2.59%，雙雙以帶長(zhǎng)下影的陰線報(bào)收，成交量伴隨明顯放大，大盤(pán)二次探底的技術(shù)特征較為明顯。

　　一、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性加劇市場(chǎng)恐慌情緒

　　上證綜合指數(shù)經(jīng)過(guò)連續(xù)三個(gè)交易日的反彈之后短期面臨3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口一線的阻力，重要技術(shù)關(guān)口的反壓在一定程度上壓制了市場(chǎng)繼續(xù)做多意愿。與此同時(shí)，由于近期大跌之后市場(chǎng)心態(tài)仍然十分謹(jǐn)慎，加上投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和前景仍存擔(dān)憂，從而加劇了短期市場(chǎng)的恐慌情緒和拋售壓力。從周二的盤(pán)面特征來(lái)看，前期主力資金重點(diǎn)出擊的受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主流板塊包括金融地產(chǎn)、煤炭有色、鋼鐵等相繼出現(xiàn)大幅跳水，主流板塊遭受市場(chǎng)打壓實(shí)際上直接反應(yīng)了投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂。

　　值得投資者關(guān)注的是，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日在浙江考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好，但不穩(wěn)定、不確定因素還很多，形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻。一是國(guó)際金融危機(jī)的前景還有較大不確定性，外部需求下滑的壓力依然很大，可能延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展還缺乏應(yīng)對(duì)危機(jī)、克服困難的內(nèi)在動(dòng)力和活力，國(guó)家政策的支持對(duì)于企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還起著重要的支撐作用。三是因外需減弱使國(guó)內(nèi)一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾凸顯，對(duì)工業(yè)和經(jīng)濟(jì)增速回升形成較大制約。四是受客觀條件限制特別是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律制約，短期內(nèi)大幅度擴(kuò)大內(nèi)需的難度很大。一些短期政策的效應(yīng)有可能逐步遞減，中長(zhǎng)期政策見(jiàn)效尚需時(shí)日，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還面臨不少新的困難和問(wèn)題。上述不穩(wěn)定、不確定因素都將在很大程度上制約未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程和速度，從而對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生重大影響。

　　二、防御型品種成為主流資金避風(fēng)港

　　從近期的盤(pán)面特征來(lái)看，在市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存在擔(dān)憂的背景下，機(jī)構(gòu)資金一方面有步驟地適當(dāng)規(guī)避強(qiáng)周期性行業(yè)，另一方面也在積極布局具備抗周期特征的防御型品種。目前來(lái)看，旅游酒店、商業(yè)零售、食品、醫(yī)藥等消費(fèi)類(lèi)板塊成為主流資金重點(diǎn)配置的方向。其次，存在巨大資產(chǎn)整合潛力、未來(lái)確定性增長(zhǎng)較大的航天軍工板塊借助國(guó)慶閱兵的契機(jī)，主題投資機(jī)會(huì)也受到部分主力資金的挖掘。

　　此外，受?chē)?guó)家產(chǎn)業(yè)政策大力扶持、具備高成長(zhǎng)性的創(chuàng)新型科技類(lèi)個(gè)股，重點(diǎn)包括電子信息、電子器件、生物醫(yī)藥、新材料以及新能源的代表性品種將成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的方向。與此同時(shí)，受益于國(guó)家大規(guī)模鐵路建設(shè)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較高的鐵路產(chǎn)業(yè)有望成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)配置的方向。(廣州萬(wàn)隆)