國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)馬建堂21日指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速扭轉(zhuǎn)了增速下滑的趨勢(shì)，率先實(shí)現(xiàn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體回升向好，呈現(xiàn)的是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)V型圖。

　　在V型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐下，為何還見(jiàn)A股沖高受阻？這個(gè)話題在21日的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上被提及。有記者問(wèn)馬建堂：“昨天滬深股市出現(xiàn)大跌，您覺(jué)得目前的中國(guó)股市有沒(méi)有反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)？”馬建堂表示，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)，而且增長(zhǎng)的質(zhì)量將會(huì)不斷提高。在這個(gè)基礎(chǔ)上，祝愿中國(guó)股市平穩(wěn)健康地發(fā)展。

　　對(duì)于股市能否反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一直以來(lái)受到投資者的關(guān)注。用一句行話來(lái)說(shuō)：“股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。近年來(lái)，A股走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系變得密切。2008年1664點(diǎn)啟動(dòng)反彈，主要是受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的刺激，得益于當(dāng)時(shí)國(guó)家出臺(tái)的4萬(wàn)億元刺激計(jì)劃。2009年，涌現(xiàn)出家電、汽車等牛股，首先是因?yàn)檫@些行業(yè)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。如汽車產(chǎn)銷去年同比分別增長(zhǎng)48%和46%。如此迅猛的產(chǎn)銷增長(zhǎng)，出乎業(yè)界預(yù)料。汽車股表現(xiàn)出的牛勁，也是年初所難以想像的。2009年，上海汽車和福田汽車大漲了387.5%、296%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期指數(shù)。

　　讓投資者感到納悶的是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成果顯著，增長(zhǎng)勢(shì)頭趨于強(qiáng)勁，可A股去年8月從3465點(diǎn)摔落以來(lái)，至今難以重拾升勢(shì)。市場(chǎng)明知21日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，但上證指數(shù)在20日大跌了2.93%。股市似乎對(duì)復(fù)蘇話題缺乏興趣，就連那些提前預(yù)告業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的個(gè)股，也難以走出一波強(qiáng)勢(shì)的年報(bào)行情。同樣以上海汽車為例，該股1月6日發(fā)布預(yù)增公告，恰恰從1月5日起高位跳水，至今累計(jì)下跌超過(guò)20%。

　　上海汽車高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)公布后的高位跳水，屬于常見(jiàn)的“見(jiàn)光死”。有投資者懷疑，大盤會(huì)不會(huì)也“見(jiàn)光死”？一方面，反彈提前反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，面臨獲利回吐壓力；另一方面，被政策調(diào)整預(yù)期所困擾。20日的大跌，受到一系列政策面利空傳聞的影響，包括印花稅上調(diào)、加息等。

　　有關(guān)印花稅和利率調(diào)整，相關(guān)部門多次做出解釋，可投資者還是寧可信其有，恐慌性拋盤大量涌現(xiàn)。隨著印花稅上調(diào)、加息傳聞“一浪接一浪”，分析人士也認(rèn)為，這不是空穴來(lái)風(fēng)。在這樣的市場(chǎng)氛圍下，多頭無(wú)法對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提起興趣，只能被迫由攻轉(zhuǎn)守，但求3000點(diǎn)大關(guān)能保住。

　　另一個(gè)角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快，反倒增加了投資者對(duì)加息的擔(dān)憂。2009年GDP第四季度增長(zhǎng)10.7%，增速比三季度提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。此前，不少投資者認(rèn)為，利率政策的調(diào)整將根據(jù)美國(guó)貨幣政策、國(guó)內(nèi)物價(jià)等因素而定，預(yù)計(jì)下半年實(shí)施的可能性更大�？涩F(xiàn)在看到GDP和CPI增速雙雙加快，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，一季度加息的可能性增大。去年12月份CPI同比增長(zhǎng)1.9%，一旦通脹上升到增幅3%左右，加息會(huì)很快從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

　　因而，投資者看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好，有喜有憂。喜的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果將體現(xiàn)在上市公司業(yè)績(jī)上，估值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步得到釋放。憂的是通脹趨勢(shì)明顯，刺激政策將有選擇地逐步退出，公開(kāi)市場(chǎng)操作、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等股市利空消息會(huì)不時(shí)襲來(lái)，加息的腳步聲也越來(lái)越近。

　　在政策迷霧尚未撥開(kāi)之前，既然已有的反彈提前反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，大盤在短期內(nèi)恐怕將以震蕩為主。藍(lán)籌股相對(duì)較低的估值，則是大盤向下難有大跌空間的支撐。(張煒)