隨著新股首日頻頻破發(fā)，各方紛紛開(kāi)始反思此前的新股發(fā)行制度。中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬昨日在鳳凰網(wǎng)新股發(fā)行體制改革研究會(huì)上建議，不妨通過(guò)放開(kāi)發(fā)行規(guī)模來(lái)解決新股發(fā)行“高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率、高募集資金”的“三高”現(xiàn)象。他指出，如今我國(guó)新股發(fā)行市盈率高達(dá)八九十倍，與海外成熟市場(chǎng)10-15倍相比，簡(jiǎn)直聞所未聞。

　　“新股發(fā)行不能因破發(fā)暫�！�

　　在劉紀(jì)鵬看來(lái)，只對(duì)單只新股發(fā)行價(jià)格搞市場(chǎng)化是對(duì)市場(chǎng)化的誤讀。市場(chǎng)化真正的精髓在于放開(kāi)發(fā)行規(guī)模，在于行政審批更為寬松，讓更多企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，而不應(yīng)該抱著“投資人用這么高的價(jià)格買了股票，我們一定要把一個(gè)一個(gè)的精品送上市場(chǎng)，絕不能有半點(diǎn)疏忽，所以審批只能越來(lái)越嚴(yán)”的心態(tài)。

　　對(duì)于目前爆發(fā)的新股破發(fā)潮，劉紀(jì)鵬和燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生都認(rèn)為新股發(fā)行不能因此暫停，而應(yīng)大大加快中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市。不過(guò)，對(duì)于是否同時(shí)加快大盤(pán)股發(fā)行的問(wèn)題，兩位學(xué)者出現(xiàn)分歧。華生認(rèn)為若大盤(pán)股和中小板創(chuàng)業(yè)板全面加快，市場(chǎng)將肯定無(wú)法承受，而劉紀(jì)鵬則堅(jiān)決主張大盤(pán)股繼續(xù)發(fā)行。

　　“應(yīng)引入發(fā)行方懲罰機(jī)制”

　　針對(duì)愈演愈烈的新股破發(fā)現(xiàn)象，東方基金研究總監(jiān)李驥認(rèn)為應(yīng)該建立懲罰機(jī)制以維護(hù)定價(jià)機(jī)制，減少發(fā)行方在信息披露、募集資金方面的不誠(chéng)信行為。

　　劉紀(jì)鵬表示，在必要時(shí)，不妨把經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任寫(xiě)入招股說(shuō)明書(shū)中，責(zé)任主體應(yīng)該包括上市公司主承銷商、保薦人、大股東及高管。

　　觀點(diǎn)

　　華生：超募是個(gè)偽命題

　　華生認(rèn)為，目前市場(chǎng)上備受關(guān)注的“新股超募”其實(shí)是個(gè)偽命題，因?yàn)槭袌?chǎng)化發(fā)行不存在計(jì)劃募資額，所以超募其實(shí)是個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)概念。

　　鏈接

　　機(jī)構(gòu)打新意愿創(chuàng)新低

　　A股市場(chǎng)涌現(xiàn)的破發(fā)潮，令機(jī)構(gòu)打新意愿降至冰點(diǎn)。濱化股份公告顯示，此次首發(fā)網(wǎng)下有效配售對(duì)象僅15家，網(wǎng)下有效申購(gòu)資金總額為34.14億元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為8.17倍。與此前高達(dá)數(shù)百倍的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)相比，機(jī)構(gòu)打新意愿已經(jīng)處于極低水平。 （丁曉琴）