今日是股指期貨上市的好日子，值得慶賀。雖然目前股指期貨還有很多不合適、不完善的地方，但這畢竟是具有劃時(shí)代的意義。股指期貨上線之后，股市格局將逐漸出現(xiàn)重大改變，投資者的理財(cái)觀念也會(huì)逐漸轉(zhuǎn)型，很多事情都要重新思考，重新學(xué)習(xí)。

　　今日股指期貨的交易，一定會(huì)異常精彩，最重要的原因就是，目前參與股指期貨交易的投資者主要以自然人和普通法人為主體，缺乏有實(shí)力的套利客戶，這樣就給市場(chǎng)增加了極強(qiáng)的投機(jī)性。與此同時(shí)，由于采取現(xiàn)金交割的方式，故不會(huì)存在進(jìn)入交割月后空方難以交貨或者多方被迫接貨的情況，這樣就使得投資者敢于更大力度的參與。從理論上講，股指期貨的持倉(cāng)數(shù)量沒有上限。

　　相比融資融券，股指期貨要龐大得多，美國(guó)股市的換手率之所以很低，與股指期貨的存在有關(guān)。并非美國(guó)投資者不喜歡投機(jī)，是他們更多地通過股指期貨投機(jī)，而不僅僅是小盤股、題材股。

　　但是目前A股的投資者最大的能力不是研判股市的漲跌，而是選擇具體的股票。投資者在詢問分析師或者內(nèi)部人士的時(shí)候，問題大多是，這個(gè)股票如何，哪個(gè)股票能漲。而很少會(huì)問，未來(lái)一段時(shí)間股指是漲是跌，當(dāng)前期指應(yīng)該升水還是貼水。

　　從根本上講，A股的投資者重選股，輕選時(shí)。時(shí)下最時(shí)髦的炒股軟件，例如操盤手、大智慧等等，也是宣傳自己如何找到主力資金參與的股票，而不是告訴投資者，目前處于什么樣的趨勢(shì)之中，這就是投資者的投資習(xí)慣。雖然說這種習(xí)慣還會(huì)延續(xù)一段不太短的時(shí)間，但投資者一定會(huì)逐漸向選時(shí)過渡，股指期貨也一定會(huì)成為投資者參與股市的最重要形式。就好比內(nèi)燃機(jī)淘汰蒸汽機(jī)、汽車淘汰馬車一樣。

　　作為已經(jīng)開立股指期貨賬戶的投資者，要清楚在股指期貨上市初期，期指未必會(huì)跟隨股指波動(dòng)，過度的上漲和下跌都有可能出現(xiàn)，當(dāng)前炒作期指的最關(guān)鍵因素在于博弈和止損，而非對(duì)大局的判斷，只有當(dāng)股指期貨的容量足夠大，套利資金足夠多的時(shí)候，投資者才能真正用投資股指的方法來(lái)投資期指，如果實(shí)在不能承受股指期貨上市初期的非理性波動(dòng)，先等待看看也是不錯(cuò)的選擇。

　　此外，股指期貨上市不會(huì)改變股市的牛市運(yùn)行方向，最多也就是拉長(zhǎng)牛市的時(shí)間。短期內(nèi)投資者還可以延續(xù)以往的交易習(xí)慣，但必須讓自己盡快適應(yīng)股指期貨出臺(tái)后股市可能的變化。 周科競(jìng)