若復(fù)蘇步伐過于緩慢政府繼續(xù)借錢財政赤字將會進(jìn)一步增加

　　在不少倫敦金融城分析師看來，英國政府一年多前為應(yīng)對金融危機(jī)而實施的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計劃目前已經(jīng)走到了退出的十字路口。

　　“退出經(jīng)濟(jì)刺激計劃就像閣樓上的靴子一樣，不是落不落下來的問題，而是什么時候落的問題�！闭f這話的是倫敦金融城一家資產(chǎn)管理公司的創(chuàng)始人巴爾博。

　　從金融危機(jī)到現(xiàn)在，巴爾博的公司已經(jīng)收購了價值數(shù)十億英鎊的不良資產(chǎn)，憑借在金融行業(yè)摸爬滾打20多年的經(jīng)驗和職業(yè)特有的敏銳性，他對政府經(jīng)濟(jì)和財政政策的變動有著“春江水暖鴨先知”般的判斷。

　　退或不退是個問題

　　生存或是毀滅，這是英國文豪莎士比亞作品中主人翁面臨的難題；而現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)刺激計劃退或是不退，也是英國人面臨的難題，二者之間難以抉擇。

　　過去一年多，來勢洶洶的金融危機(jī)影響既廣且深，和其他國家一樣，英國政府也被迫采取了巨額經(jīng)濟(jì)刺激計劃、中央銀行強(qiáng)力干預(yù)等應(yīng)對措施。但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因，英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩，去年第四季度才結(jié)束長達(dá)18個月的負(fù)增長。

　　英國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升除了受全球經(jīng)濟(jì)形勢影響外，主要還得益于政府采取的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，以及英國央行實施的超低利率和“定量寬松”的非常規(guī)貨幣政策。這些政策雖然對過去的經(jīng)濟(jì)衰退起到了緩解作用，但對今后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成了潛在威脅。比如政府面臨財政赤字風(fēng)險較大，廉價信貸及過量流動性可能為新一輪危機(jī)埋下隱患。

　　一系列的經(jīng)濟(jì)刺激措施也使英國財政赤字急劇上升。據(jù)英國財政部預(yù)測，本財年英國財政赤字將高達(dá)1780億英鎊，幾乎相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的13%，這將給經(jīng)濟(jì)帶來長期風(fēng)險。英國財政大臣阿利斯泰爾·達(dá)林稱，如果英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐過于緩慢，政府還會再借錢，公共部門的財政狀況無疑將進(jìn)一步惡化，財政赤字必將繼續(xù)增加。

　　一面是復(fù)蘇的光明，一面是風(fēng)險的深淵，當(dāng)前英國經(jīng)濟(jì)的刺激計劃就在這兩者間徘徊不前。

　　退的早不如退的巧

　　目前英國各界對今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測存在較大差異。英國政府預(yù)測今年的增速在1%至1.5%之間，明年或?qū)⑦_(dá)到3.5%。但不少研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測則較為悲觀，認(rèn)為今年的增長率只有1%，明年只有1.5%至2.5%。但普遍看法是，英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在近一兩年內(nèi)將是緩慢而乏力的。

　　不管復(fù)蘇何時穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織曾警告說，英國政府必須出臺具體措施減少高漲的財政赤字，否則將沒有繼續(xù)推出經(jīng)濟(jì)刺激措施的空間。同時該組織敦促英國央行制定貨幣刺激措施的退出策略，避免超低利率造成資產(chǎn)價格泡沫。

　　雖然一方面，英國首相布朗和財政大臣達(dá)林去年以來多次強(qiáng)調(diào)，在英國經(jīng)濟(jì)擺脫衰退并出現(xiàn)穩(wěn)定復(fù)蘇之前，政府不會取消正在執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)措施。但另一方面，英國政府也在考慮退出的方式和時機(jī)，比如已經(jīng)宣布打算4年內(nèi)將財政赤字削減一半。面對赤字壓力，英國政府今年年初還把15%的消費(fèi)稅恢復(fù)到原先的17.5%，算是著手退出經(jīng)濟(jì)刺激計劃的一小步。

　　就像刺激計劃全球聯(lián)動一樣，退出機(jī)制也需要國際協(xié)調(diào)。如果別國開始采取行動，英國很難獨善其身。這種情況下，能否及時和正確實施退出策略對英國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展十分重要，措施不當(dāng)將對今后的復(fù)蘇帶來不確定因素甚至構(gòu)成威脅。

　　退出問題就像政府與市場間的一場博弈，退得早不如退得巧。

　　退出機(jī)制被大選政治化

　　雖然經(jīng)濟(jì)刺激計劃的推出和退出都要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)說話，但隨著5月份大選的臨近，經(jīng)濟(jì)刺激計劃的退出問題越來越被政治化。

　　目前執(zhí)政的工黨政府在民意測驗中支持率出現(xiàn)低開高走的勢頭。在可能憑借經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一線曙光而贏得更多支持的關(guān)口，除非覺得贏得大選十拿九穩(wěn)，否則布朗政府很難在最后關(guān)頭做出壯士斷腕的退出舉動--即使這在長遠(yuǎn)上可能對今后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有利。

　　從目前大選中保守黨工公布的經(jīng)濟(jì)政策來看，由于擔(dān)心貿(mào)然實行“退出策略”，金融市場信心會遭到打壓，因此在一段時間內(nèi)也會持謹(jǐn)慎態(tài)度。而由于保守黨的民調(diào)支持率已經(jīng)被工黨趕上，再加上英航的罷工引起社會震動，保守黨現(xiàn)在談起退出策略來更加首鼠兩端。

　　由此看來，被大選政治化了的經(jīng)濟(jì)刺激計劃退出問題，很可能在今年上半年依然迷霧重重，徘徊不定。 (記者 王亞宏)