與5月份相比，國(guó)際油價(jià)6月中旬以來(lái)漲勢(shì)明顯減弱，7月份前三個(gè)交易日紐約市場(chǎng)油價(jià)更接連下挫，累計(jì)跌幅超過(guò)8%。分析人士認(rèn)為，在非基本面熱點(diǎn)消退，基本面仍然疲弱的情況下，如果沒(méi)有大量利好宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)，油價(jià)短期很可能繼續(xù)震蕩，并在調(diào)整中尋求方向。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明

　　今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象增多，投資者信心一度空前高漲，推動(dòng)油價(jià)接連反彈。但近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不夠亮麗，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致脆弱的市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。

　　6月22日，世界銀行大幅下調(diào)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，這一消息給過(guò)熱的市場(chǎng)當(dāng)頭潑了一盆冷水，致使當(dāng)天油價(jià)出現(xiàn)接近5%的巨大跌幅。6月30日，世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，6月份美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)在連續(xù)兩個(gè)月的攀升后明顯下降。7月2日美國(guó)勞工部宣布，6月份美國(guó)失業(yè)率達(dá)到9.5%，為26年來(lái)新高。歐盟也宣布，歐元區(qū)5月份失業(yè)率升至9.5%，為1999年5月以來(lái)最高水平。

　　歐美失業(yè)率大幅攀升，表明在各國(guó)政府大規(guī)模救助行動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)整體同步回升，復(fù)蘇的不確定性增加，經(jīng)濟(jì)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　在此背景下，進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)的資金開(kāi)始持續(xù)撤離。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)，在截至6月30日的一個(gè)多月內(nèi)，美國(guó)商品市場(chǎng)對(duì)沖基金和投機(jī)商減持多頭頭寸30%以上，是今年3月份以來(lái)基金首次連續(xù)減持多頭倉(cāng)位。

　　原油市場(chǎng)供求仍疲弱

　　目前，原油市場(chǎng)供需基本面仍未擺脫疲弱局面，且短期內(nèi)看不到任何明顯好轉(zhuǎn)跡象。

　　需求方面，世界頭號(hào)能源消費(fèi)國(guó)美國(guó)的需求仍然不振。在截至6月26日的一周里，美國(guó)汽油庫(kù)存增加230萬(wàn)桶，連續(xù)第四周持續(xù)大幅增加，顯示消費(fèi)疲弱。美國(guó)能源情報(bào)署的數(shù)據(jù)顯示，雖然目前汽油零售價(jià)較2008年同期下降35%，但需求卻低于去年水平。

　　美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存雖然在6月26日之前的8周內(nèi)有7周下降，但從絕對(duì)量上說(shuō)，原油庫(kù)存仍處于歷史高位，且近期原油庫(kù)存下降主要是由于進(jìn)口減少，而非消費(fèi)增加。

　　從供應(yīng)方面看，雖然石油輸出國(guó)組織(歐佩克)削減了生產(chǎn)配額，但這種減產(chǎn)從某種程度上講是把雙刃劍。它一方面減少了原油供應(yīng)，對(duì)油價(jià)有一定的支撐作用，一方面也意味著歐佩克剩余產(chǎn)能增加，投資者無(wú)需過(guò)分擔(dān)心突發(fā)事件對(duì)原油供應(yīng)的影響。這也是近期尼日利亞武裝分子接連破壞石油生產(chǎn)設(shè)施，但并未對(duì)油價(jià)產(chǎn)生根本影響的原因。

　　油價(jià)突破需宏觀數(shù)據(jù)支撐

　　油價(jià)前期的快速上漲在一定程度上透支了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期待，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有違這種期待，市場(chǎng)就會(huì)被懷疑和失望情緒控制，這也是近期油價(jià)震蕩下跌的主要原因。

　　法國(guó)興業(yè)銀行研究部門(mén)認(rèn)為，前期支持油價(jià)上漲的經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及中長(zhǎng)期通脹預(yù)期等非基本面因素目前已經(jīng)逐漸消退，原油價(jià)格在經(jīng)過(guò)第二季度42%的大幅上漲后，修正是不可避免的。該組織預(yù)測(cè)7月份國(guó)際油價(jià)平均將保持在每桶60美元左右。

　　在世界經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇信號(hào)之前，預(yù)計(jì)國(guó)際油市在今后一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)處于調(diào)整期，一些重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將受到空前關(guān)注，并可能對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生放大化影響。此外，美元走勢(shì)也會(huì)受到密切關(guān)注，匯率變化可能將更明顯地帶動(dòng)油價(jià)起伏。