瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤接受中國證券報專訪時表示，本周四公布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)需求增長高于預(yù)期，瑞銀將中國今年和明年的GDP增速分別上調(diào)至8.4%和9%。在今年剩余的時間里，新增貸款數(shù)將回落至正常水平，月均新增貸款將在3000-4000億人民幣；貨幣政策的拐點可能會出現(xiàn)在明年二季度。

　　中國證券報：此前公布的數(shù)據(jù)顯示，9月出口環(huán)比增長11.8%。隨著歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國出口是否有望持續(xù)增長？另外近來美元持續(xù)走弱，這對中國的出口會有什么影響？

　　汪濤：出口的復(fù)蘇已經(jīng)開始，并且將在未來一年中持續(xù)�？梢钥吹�，去掉價格因素，今年三季度中國出口較二季度環(huán)比增長達(dá)5%，出口出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。由于今年的基數(shù)低，從明年全年來看，中國的出口還是會出現(xiàn)同比增長的。不過美國的進(jìn)口，也就是美國消費復(fù)蘇，會是一個緩慢的過程，因此中國明年出口增速還是相對緩慢的。

　　對于美元走勢，現(xiàn)在很難看出美元的長期趨勢。雖然從基本面來看，美元還有走弱的壓力，但匯率短期是由風(fēng)險偏好決定的。目前大家對經(jīng)濟(jì)看好，資金流出美元，如果經(jīng)濟(jì)形勢沒有預(yù)期的樂觀，資金還會回流美元。

　　目前最大的不確定性是美國私人儲蓄的態(tài)度，如果它們對美元失去信心，那美元的下跌就將成為現(xiàn)實。國際上各國的官方儲備多為美元，由于沒有更好的替代品，美元不大可能被大量拋售。而美國私人投資者可以拋出美元，去投資新興市場等以獲取更高收益。

　　今年人民幣隨著美元一同走軟，這對中國的出口是有幫助的。但問題是如果美元持續(xù)走軟，在有利于中國出口的同時，也可能會引起更廣泛的貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。

　　中國證券報：今年9月的新增貸款數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，您對此怎么看？此前澳大利亞央行率先加息25個基點，成為全球第一個加息的國家，許多國家也在談貨幣政策的退出時機(jī)，您認(rèn)為中國貨幣政策的拐點會出現(xiàn)在什么時候？

　　汪濤：這個數(shù)據(jù)雖然出乎市場預(yù)期，但卻是在我們的預(yù)期之內(nèi)。9月份強(qiáng)勁的信貸增長一定程度上受到了各地、各部門急于落實中央政府刺激政策配套資金的影響，中央政府已經(jīng)要求各地在9月底前落實4萬億投資計劃中應(yīng)于今年下發(fā)部分的配套資金，否則有關(guān)項目將失去部分中央政府的資金支持，這導(dǎo)致地方在9月突擊貸款。我們預(yù)計在今年剩余的時間里，新增貸款數(shù)將回落至正常水平，月均新增貸款將在3000-4000億人民幣。

　　貨幣政策的拐點可能會出現(xiàn)在明年二季度。政府要收緊貨幣政策，至少要看到經(jīng)濟(jì)保八已經(jīng)實現(xiàn)，通貨膨脹轉(zhuǎn)正而且食品價格漲幅較大，美歐經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的形勢比較明朗。這些數(shù)據(jù)最早要到明年二三月份才見得到。如果那時國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境還不理想，通脹的壓力也不大，拐點也未必會出現(xiàn)。

　　中國證券報：市場有對中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的擔(dān)憂，您對此怎樣分析？

　　汪濤：我不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)大幅回調(diào)，但可能會出現(xiàn)增速放緩，這種幅度遠(yuǎn)沒有探底那么劇烈。大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家對中國的經(jīng)濟(jì)預(yù)測里都會有W形，只不過對放緩的幅度和時間的預(yù)測會有所不同。因為二季度中國經(jīng)濟(jì)環(huán)比的增幅在15%以上，這種速度是很難持續(xù)下去的。

　　對于全球經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)刺激作用和補(bǔ)庫存的需要，今年末、明年初歐美經(jīng)濟(jì)都會有比較強(qiáng)勁的環(huán)比增長，但明年年中就要看消費的表現(xiàn)了。

　　中國證券報：房地產(chǎn)投資的持續(xù)復(fù)蘇是支持國內(nèi)需求的關(guān)鍵，您對房地產(chǎn)市場怎么看？

　　汪濤：我們對房地產(chǎn)是比較樂觀的。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇勢頭事實上正變得更加強(qiáng)勁，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的一些數(shù)據(jù)已創(chuàng)下歷史新高。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)預(yù)示著中國的整體經(jīng)濟(jì)活動、工業(yè)生產(chǎn)、建筑材料及大宗商品需求將持續(xù)復(fù)蘇。我們認(rèn)為以下因素推動了房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇：政府改變了之前的政策，以刺激房地產(chǎn)投資；地方政府為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，推動低端和大眾住宅建設(shè)強(qiáng)勁增長。

　　由于需求前景看好，并且地方政府將努力增加建設(shè)活動以實現(xiàn)其GDP增長目標(biāo)，我們認(rèn)為未來幾個季度中房地產(chǎn)建設(shè)和投資活動將繼續(xù)復(fù)蘇。但考慮到目前的銷售水平已非常高，房地產(chǎn)價格上漲及政策存在不確定性。（記者 黃繼匯）