昨日,由本報和卓越集團聯(lián)合主辦的“創(chuàng)業(yè)板的新機遇與操作實務(wù)———中國創(chuàng)業(yè)板高峰論壇”在深圳舉行,中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬、中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求等著名經(jīng)濟專家聯(lián)袂出席并發(fā)表精彩演講。

　　劉紀(jì)鵬教授表示,估計創(chuàng)業(yè)板最快將在今年10月下旬掛牌,如果宏觀經(jīng)濟政策不出現(xiàn)太大調(diào)整,那么市場能夠承受的較為理想的創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模應(yīng)在100—150家。

　　吳曉求教授則表示,創(chuàng)業(yè)板建設(shè)和發(fā)展必須時刻警惕風(fēng)險,監(jiān)管層需完善大股東減持事先公告和迅速退出機制,否則容易成為對投資者不利的高風(fēng)險“投機市場”。

　　創(chuàng)業(yè)板的理想規(guī)模是150家

　　此前,市場曾傳出消息稱,有關(guān)機構(gòu)在深圳、大連、浙江等上市資源儲備比較集中的省市進行調(diào)研后,計劃首批推出50家創(chuàng)業(yè)板公司,但劉紀(jì)鵬昨日表示,如果下半年宏觀經(jīng)濟政策不發(fā)生改變或者出現(xiàn)太大調(diào)整,那么市場能夠承受的較為理想的創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模應(yīng)在100—150家。劉紀(jì)鵬認為,今年下半年宏觀經(jīng)濟政策方向?qū)⒈３植蛔?但可能適當(dāng)微調(diào),“把這個方向理解了,我們才能更好地理解資本市場和創(chuàng)業(yè)板的推出�！�

　　吳曉求對此也表示贊同。他說,雖然上半年中國經(jīng)濟增速保持在7.1%和我國寬松貨幣政策與4萬億的大規(guī)模投資有關(guān),并且已經(jīng)有不少人預(yù)期這或?qū)�帶來未來的通脹隱患,但是保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長和資產(chǎn)價格上升相比,可能還是前者更為重要。他認為,未來6-9個月市場或許出現(xiàn)價格上漲的情況,但不會帶來惡性通貨膨脹。

　　“現(xiàn)在看來,央行利率下調(diào)的周期已經(jīng)結(jié)束,未來或許進入利率緩慢上升的階段,但貨幣政策的方向中短期內(nèi)改變不了”。

　　劉紀(jì)鵬說,只要政策的實施力度仍能支撐市場,就不用過于擔(dān)心大盤股的IPO和創(chuàng)業(yè)板的掛牌,即使按每家創(chuàng)業(yè)板公司融資2億元計算,每天掛牌一只新股也僅有不到800億元的水平,只相當(dāng)于兩只大盤股。

　　估計企業(yè)申請已扎堆遞交證監(jiān)會

　　雖然目前證監(jiān)會尚未開閘接受創(chuàng)業(yè)板申請材料,7月14日證監(jiān)會副主席姚剛也表示目前正在抓緊組建創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會,預(yù)計8月份成立,但吳曉求昨日估計,根據(jù)創(chuàng)業(yè)板掛牌流程“倒推”應(yīng)該已有不少擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司申請送達了證監(jiān)會。

　　吳曉求說,創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審程序和主板IPO類似,首先由擬上市企業(yè)向中國證監(jiān)會遞交相關(guān)材料,證監(jiān)會發(fā)行部門先進行預(yù)審,通過后再進入發(fā)審委的審核會議討論。但通常來說,發(fā)行預(yù)審的相關(guān)材料包括公司權(quán)屬、有無訴訟糾紛、公司債務(wù)關(guān)系、稅費證明等,如果有一項未能通過,則預(yù)審部門退還申請材料,進行補充或者要求修改完善。

　　“比如公司治理結(jié)構(gòu)等屬于企業(yè)內(nèi)部問題,通過補充材料大概可以在半個月內(nèi)完成,但另一些問題涉及企業(yè)外部的關(guān)系需要溝通和協(xié)商,往往要花上一到兩個月。”吳曉求說,預(yù)審?fù)瓿珊笊暾埐牧显俅位氐阶C監(jiān)會,然后組成發(fā)審委員會對擬上市公司申請進行專業(yè)審核,“這一過程也比較長,現(xiàn)在證監(jiān)會表示8月份才能成立發(fā)審委,而且中間發(fā)審委員會委員還要參加至少一周的培訓(xùn)并旁聽主板公司發(fā)審會議,因此我估計完成這些步驟已經(jīng)是9月初了�！�

　　吳曉求表示,“過會”了也不一定意味著發(fā)行,還要等待證監(jiān)會的批文,因此,趕在10月下旬實現(xiàn)首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)掛牌時間已經(jīng)非常緊迫,“對這些程序‘倒推’,我估計現(xiàn)在已經(jīng)有不少企業(yè)的申請材料遞交到證監(jiān)會了�！�

　　建議大股東減持需事先公告

　　吳曉求建議,創(chuàng)業(yè)板設(shè)立和發(fā)展起來,需要滿足多個條件,第一要大幅度提高創(chuàng)業(yè)板的門檻,上市門檻是創(chuàng)業(yè)板的第一步,門檻太低則導(dǎo)致市場魚龍混雜,門檻設(shè)定后,還必須得有一定的盈利規(guī)模,不能讓投資者承擔(dān)企業(yè)早期的不確定風(fēng)險；第二,一定要對控股股東減持行為實行嚴格核準(zhǔn),一方面延長減持期限,另一方面將主板的事后披露制度改為事前公告制度,讓投資者足夠警醒；第三就要建立迅速退市機制,只要發(fā)現(xiàn)控股股東有內(nèi)幕交易、操縱市場或者虛假披露等違規(guī)行為,上市公司立即退市,并且不能留下“殼資源”反復(fù)進行重組轉(zhuǎn)借。

　　吳曉求表示,創(chuàng)業(yè)板推出是對我國建立多層次資本市場的完善,也是對中小企業(yè)的支持,但風(fēng)險必須警惕,有進有出,市場才能更完善。(記者楊小亮)