醞釀3年之久的股指期貨今日終于揭開了神秘面紗，中國(guó)A股市場(chǎng)隨之邁入期指時(shí)代。

　　從大的方面講，中國(guó)資本市場(chǎng)要做大要做強(qiáng)要做壯，股指期貨是發(fā)展過程中必不可少的環(huán)節(jié)，它具有劃時(shí)代的意義。

　　從行業(yè)方面來講，股指期貨、融資融券打通了中國(guó)證券市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的“任督”兩脈，兩個(gè)原本存在阻隔的市場(chǎng)今后就融匯貫通、唇齒相依。25家創(chuàng)新類券商將逐鹿這一塊近200億元的蛋糕(估計(jì)上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)將給券商帶來新增收入近200億元)，中信、光大、海通等6家券商率先在融資融券上“吃螃蟹”，很自然創(chuàng)新類券商與合格的期貨公司，都在偷著樂！

　　從中小投資者的角度講，我自己是一個(gè)在證券市場(chǎng)飄蕩了14年的小散，對(duì)股指時(shí)代的悄然臨近，心里卻怎么都高興不起來。有了股指期貨這把雙刃劍，2010年中國(guó)股市充滿了N個(gè)不確定因素，在3000-4000點(diǎn)合理的估價(jià)區(qū)間中，將頻頻上演“軋空”的指數(shù)暴力大戲，眾多中小投資者將不幸成為買單人，這是成長(zhǎng)的代價(jià)。

　　股改之前，中國(guó)證券市場(chǎng)屬于典型的散戶市場(chǎng)(散戶占比80%左右)；近4年來，各路主力機(jī)構(gòu)迅速壯大，包括基金、 保險(xiǎn)、社保、私募等，由此散戶比例相應(yīng)下降至60%。股指期貨推出的一年時(shí)間內(nèi)，最保守的估計(jì)，市場(chǎng)散戶的比例將再下降15%左右。簡(jiǎn)單而言，目前中國(guó)股民近1億，將有1500萬股民被迫從二級(jí)市場(chǎng)上退出，或成為專業(yè)打新族，或成為指數(shù)基金、期指基金的基民。

　　股指期貨門檻費(fèi)50萬元，很多中小投資者會(huì)說沒有錢直接參與，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展，繼續(xù)炒股就行了。這是一種盲目樂觀的態(tài)度。股指期貨來了，中國(guó)股市的單邊市結(jié)束了，機(jī)構(gòu)之間博弈程度加大。尤其要警惕飄蕩在全球市場(chǎng)上的2萬億美元的對(duì)沖基金，這只巨鱷玩期指套利有近30年的深厚功力，刀法純熟、身影神鬼莫測(cè)。可以預(yù)見，這只大鱷會(huì)通過各種渠道潛入，染指中國(guó)的股指期貨，甚至不排除翻云覆雨，爭(zhēng)奪各種雙向套利的機(jī)會(huì)，國(guó)際對(duì)沖基金目前是最大的偷著樂的主(之前他們通過對(duì)新加坡A50指數(shù)期貨的魔咒控制，就已經(jīng)間接從中國(guó)股市套取了不少利潤(rùn))。

　　股指期貨來了，狼也來了！中國(guó)股民不要盲目樂觀，也不要恐懼。多思慎行，或許還能親自看見風(fēng)雨后的彩虹，畢竟中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入成人期。胡希