剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,要擴(kuò)大直接融資比例。那么,明年的融資需求到底有多大?

　　光大證券研究所最新統(tǒng)計(jì)顯示,明年的融資需求為9000億元左右。如考慮明年市場(chǎng)的運(yùn)行狀況、證監(jiān)會(huì)的發(fā)審節(jié)奏等因素,實(shí)際的融資規(guī)模會(huì)在此基礎(chǔ)上有所折扣,預(yù)計(jì)全年實(shí)際融資規(guī)�？赡茉�5000億左右,其中排隊(duì)IPO、傳聞IPO、董事會(huì)或股東大會(huì)通過(guò)的方案可能都在融資需求的基礎(chǔ)上減半。

　　已過(guò)會(huì)融資規(guī)模797億

　　光大證券研究所統(tǒng)計(jì)顯示,目前已經(jīng)過(guò)會(huì)、尚未發(fā)行的IPO 企業(yè)有84家,融資總額為576億元,主要為創(chuàng)業(yè)板和中小板公司。其中融資規(guī)模較大的企業(yè)包括華泰證券、西電電氣和中國(guó)北車。

　　已過(guò)會(huì)的增發(fā)獲取現(xiàn)金的公司有14家,預(yù)計(jì)融資規(guī)模為150億元。其中融資規(guī)模較大的包括蘇寧電器、航空動(dòng)力、海信電器和天山股份。已過(guò)會(huì)的配股方案有4家,預(yù)計(jì)融資規(guī)模為71億元,其中融資規(guī)模較大的是天威保變和航天機(jī)電。

　　預(yù)案再融資3237億

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,董事會(huì)或股東大會(huì)已經(jīng)審批通過(guò)的,但還沒有通過(guò)證監(jiān)會(huì)的增發(fā)獲取現(xiàn)金的公司有153家,融資總額為2530億。其中融資規(guī)模較大的有大秦鐵路、萬(wàn)科、京東方和中國(guó)鋁業(yè),融資規(guī)模都在100億以上。

　　董事會(huì)或股東大會(huì)已經(jīng)審批通過(guò)的,但還沒有通過(guò)證監(jiān)會(huì)的配股方案有14家,融資規(guī)模為707 億。

　　排隊(duì)IPO達(dá)3000億

　　自從2007 年以來(lái),有許多公司已經(jīng)提出IPO 申請(qǐng),目前有大約600 家企業(yè)在排隊(duì),其中創(chuàng)業(yè)板300余家,主板300 余家。目前創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板的平均融資規(guī)模在5億左右。據(jù)此測(cè)算,目前處于排隊(duì)中的IPO 融資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3000 億元。

　　另外，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行是目前傳聞中最有可能的大型IPO。預(yù)計(jì)二者融資規(guī)模分別為800億和200億元。

　　重點(diǎn)關(guān)注

　　銀行股或再融資1550億

　　近來(lái),銀監(jiān)會(huì)提高資本金的傳言之后,市場(chǎng)傳言中國(guó)銀行有1000億的融資壓力,這令市場(chǎng)對(duì)銀行的再融資壓力非常擔(dān)憂。光大證券研究所認(rèn)為,銀行A股再融資規(guī)模預(yù)計(jì)為1550億元,其中已公布的融資計(jì)劃557億元。因?yàn)閺你y行未來(lái)的健康發(fā)展來(lái)看,銀行業(yè)確實(shí)存在一定規(guī)模的再融資需求,但規(guī)模比預(yù)期要小。總體上來(lái)看,滿足目前的監(jiān)管要求和未來(lái)三年的規(guī)模增長(zhǎng),銀行資本缺口也僅為2150億元,需要通過(guò)股權(quán)融資解決的部分在2150億元,其中已經(jīng)公布的為557億元,新增部分為1500 億元,A股新增部分為1000 億元。

　　明年流動(dòng)性

　　并不樂觀

　　明年股市直接融資會(huì)不會(huì)超預(yù)期?對(duì)股市的影響如何?

　　國(guó)信證券認(rèn)為,明年銀行體系資金會(huì)逐漸呈現(xiàn)緊張局面,公開市場(chǎng)操作回籠力度將顯著大于今年。明年央行主要調(diào)控手段仍將依賴公開市場(chǎng)操作,并在一季度和二季度首月明顯加大回籠力度和提高長(zhǎng)期工具的回籠比例,之后二、三季度為了對(duì)沖大量的到期資金,央票發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)也會(huì)較為龐大,發(fā)行利率可能會(huì)有明顯上升。

　　中信證券也認(rèn)為,明年銀行的流動(dòng)性并不十分樂觀。因?yàn)榘凑?5%~16%的存款增速和17%的貸款增速,按照現(xiàn)有的存款準(zhǔn)備金率水平,明年銀行存款扣除貸款和準(zhǔn)備金之后將只有0.8 萬(wàn)億元的增長(zhǎng)。而且,如果明年存款準(zhǔn)備金率被上調(diào),商業(yè)銀行可用于債券市場(chǎng)的資金將繼續(xù)減少。

　　對(duì)股市的影響方面,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,融資過(guò)急過(guò)快,肯定對(duì)股市有不利影響,不過(guò),如果證監(jiān)會(huì)能夠控制節(jié)奏,相信對(duì)股市的利空影響會(huì)減小。 (李成)