“近期股市下跌很多，一些股票的投資價(jià)值都凸顯出來(lái)，這是挑選優(yōu)質(zhì)股的較好時(shí)機(jī)。特別是前期一些公司質(zhì)地比較好但價(jià)格貴的公司，經(jīng)歷這一波下調(diào)之后，目前應(yīng)該是不錯(cuò)的投資時(shí)機(jī)�！�

　　——國(guó)海富蘭克林研究總監(jiān)徐荔蓉

　　“在接下來(lái)的一段時(shí)間里市場(chǎng)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)不是很大，但在大消費(fèi)服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式等領(lǐng)域，市場(chǎng)仍具有較好的結(jié)構(gòu)性與個(gè)股機(jī)會(huì)�！�

　　——建信恒久基金經(jīng)理

　　卓利偉

　　國(guó)海富蘭克林：

　　投資時(shí)機(jī)進(jìn)一步顯現(xiàn)

　　“近期股市下跌很多，一些股票的投資價(jià)值都凸顯出來(lái)，這是挑選優(yōu)質(zhì)股的較好時(shí)機(jī)。特別是前期一些公司質(zhì)地比較好但價(jià)格貴的公司，經(jīng)歷這一波下調(diào)之后，目前應(yīng)該是不錯(cuò)的投資時(shí)機(jī)�！眹�(guó)海富蘭克林基金研究總監(jiān)徐荔蓉日前在接受記者時(shí)表示。

　　對(duì)于近期“跌跌無(wú)休”市場(chǎng)，徐荔蓉還是比較樂(lè)觀，在他看來(lái)，后期市場(chǎng)調(diào)整空間可能有限，投資的安全邊際較高，可以說(shuō)是投資的不錯(cuò)時(shí)機(jī)�！皬氖袌�(chǎng)博弈角度來(lái)看，由于目前大部分投資者看空，負(fù)面積累已越來(lái)越多，可遇見(jiàn)的反轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)已為時(shí)不遠(yuǎn)；另一方面從市場(chǎng)情緒博弈角度來(lái)看，也已慢慢接近臨界點(diǎn)，當(dāng)大家都退出的時(shí)候，也正是機(jī)會(huì)到來(lái)的時(shí)候�！毙炖笕貙�(duì)記者坦言道。

　　談到近期市場(chǎng)暴跌的原因，徐荔蓉認(rèn)為，主要還是來(lái)自于前期持倉(cāng)較重的機(jī)構(gòu)大幅減倉(cāng)所致，我們觀察到近期下跌很多品種是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較多的，如銀行、周期類行業(yè)。但未來(lái)隨著市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定，機(jī)構(gòu)減倉(cāng)的動(dòng)力和邊際效應(yīng)會(huì)下降。

　　但伴隨著市場(chǎng)調(diào)整的延續(xù)，徐荔蓉認(rèn)為下一步殺跌的主要?jiǎng)右蛴锌赡軐��?lái)自中小盤(pán)，這主要是因?yàn)樵S多中小盤(pán)股票和題材股已經(jīng)透支了未來(lái)太多的想像空間，估值泡沫明顯，這些股票是市場(chǎng)的一個(gè)較大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。而近期個(gè)別中小盤(pán)股暴跌，也可看出該跡象在逐步顯現(xiàn)。

　　萬(wàn)家基金：已聽(tīng)到風(fēng)格轉(zhuǎn)換的腳步聲

　　市場(chǎng)近期開(kāi)始在中小盤(pán)股的狂歡派對(duì)上“敲警鐘”。萬(wàn)家公用事業(yè)基金經(jīng)理鞠英利認(rèn)為，在大量資金持續(xù)涌入的情況下，中小盤(pán)板塊目前已“難以為繼”，在二季度剩余時(shí)間內(nèi)，或許就能看到市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的跡象。

　　鞠英利認(rèn)為，目前中小盤(pán)的高估值已經(jīng)出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，回調(diào)是必然的。而在中小盤(pán)回調(diào)的過(guò)程中，近期藍(lán)籌股已經(jīng)調(diào)整得比較充分，從避險(xiǎn)的角度，理性投資者應(yīng)該會(huì)漸趨選擇具有較大估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌板塊，這也是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的必然出路。他表示，二季度剩余的這段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能就將成為現(xiàn)實(shí)。

　　對(duì)于目前如火如荼的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，鞠英利認(rèn)為現(xiàn)在是最佳時(shí)點(diǎn)。他表示，從歷史上來(lái)看，每一次市場(chǎng)從大的衰退中走出來(lái)，都伴隨著新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的出現(xiàn)，而尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的過(guò)程就是一個(gè)大量投資的過(guò)程，也就是一個(gè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程；從長(zhǎng)期來(lái)看，戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)這塊領(lǐng)域肯定是未來(lái)發(fā)展的一個(gè)重要方向，其中有些領(lǐng)域我國(guó)已經(jīng)走在了世界的前面，比如高鐵和熱電廠等；從社會(huì)結(jié)構(gòu)來(lái)看，1978年恢復(fù)高考以來(lái)中國(guó)的知識(shí)分子作為知識(shí)豐富、想像力豐富的一個(gè)群體已成中國(guó)社會(huì)中堅(jiān)力量，這一群體在目前對(duì)于推動(dòng)科技發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步的作用巨大；另外，國(guó)家經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30多年的發(fā)展，已經(jīng)積累了較堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，可以為催生新興產(chǎn)業(yè)提供后盾。

　　建信基金：債基將采取積極防御策略

　　建信基金旗下首只產(chǎn)品建信恒久價(jià)值基金，自成立以來(lái)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率達(dá)178.34%，記者于近日采訪了該基金的基金經(jīng)理卓利偉。他表示，二季度A股市場(chǎng)的表現(xiàn)仍維持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，但市場(chǎng)仍具有較好的結(jié)構(gòu)性與個(gè)股機(jī)會(huì)。

　　近期，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一輪的調(diào)整后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到了一定的釋放，但滬深兩市對(duì)于嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控新政、提高存款準(zhǔn)備金率等一系列政策仍然反應(yīng)激烈。A股市場(chǎng)未來(lái)的震蕩空間成為投資者關(guān)注的新焦點(diǎn)。對(duì)此，卓利偉表示，雖然投資者很難預(yù)測(cè)市場(chǎng)下跌的具體幅度，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸釋放，而“經(jīng)濟(jì)基本面并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變壞”。

　　展望二季度，卓利偉認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活躍程度仍然較強(qiáng)，居民物價(jià)指數(shù)處于上行通道。隨著物價(jià)的上漲，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱的可能性在持續(xù)上升，宏觀調(diào)控的政策風(fēng)險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)中的許多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題已逐步顯現(xiàn)。另外，由于市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力仍較大,因此他對(duì)二季度A股市場(chǎng)的表現(xiàn)仍維持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，他認(rèn)為在接下來(lái)的一段時(shí)間里市場(chǎng)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)不是很大，但在大消費(fèi)服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式等領(lǐng)域，市場(chǎng)仍具有較好的結(jié)構(gòu)性與個(gè)股機(jī)會(huì)。“二季度，建信恒久價(jià)值基金將采取積極防御的策略，在結(jié)構(gòu)上采取長(zhǎng)期核心品種為重的策略，在倉(cāng)位上采取相對(duì)謹(jǐn)慎的策略�！弊坷麄シQ。

　　鵬華基金：信用債基投資價(jià)值凸現(xiàn)

　　今年以來(lái)A股市場(chǎng)震蕩下行，債券基金“避風(fēng)港”效應(yīng)再次凸現(xiàn)。鵬華基金固定收益團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人初冬日前接受采訪時(shí)表示，股市“跌跌不休”之際卻是信用債的投資時(shí)機(jī)，鵬華基金對(duì)今年債券市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

　　初冬表示，鵬華基金看好對(duì)今年債市主要基于三方面判斷。首先，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的預(yù)期偏于樂(lè)觀，歐洲經(jīng)濟(jì)的前景存在很大變數(shù)，美國(guó)就業(yè)和消費(fèi)等關(guān)鍵指標(biāo)也表現(xiàn)疲軟，因此對(duì)中國(guó)出口形勢(shì)仍要給予謹(jǐn)慎判斷；其次，前期市場(chǎng)對(duì)通脹惡化的預(yù)期較為強(qiáng)烈，但從目前情況看，今年我國(guó)通脹壓力整體處于可承受范圍內(nèi)的概率還是非常大的；三、鞏固經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是我國(guó)政府今年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)之一，其與結(jié)構(gòu)調(diào)整不可偏廢。綜上分析，鵬華基金判斷今年政策面的收緊力度有限，基準(zhǔn)利率可以保持相對(duì)穩(wěn)定。在這種情況下，持有債券就能獲得較好的票息收益，這應(yīng)是今年債券市場(chǎng)最主要的投資機(jī)會(huì)。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱，則可抓住債市收益率因預(yù)期而大幅上漲的機(jī)會(huì)，做階段性投資。

　　據(jù)了解，正在熱銷的鵬華信用增利債券型基金發(fā)行，是今年以來(lái)首只發(fā)行的債券型基金。該基金擬任基金經(jīng)理彭云峰認(rèn)為，不管從收益率方面還是從流動(dòng)性方面，今年信用債都是一個(gè)亮點(diǎn)。他強(qiáng)調(diào)，鵬華信用增利債基今年在股票資產(chǎn)配置上不會(huì)做激進(jìn)操作，而會(huì)更多關(guān)注個(gè)股選擇，固定收益類資產(chǎn)配置則會(huì)更積極一些。