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    私募大佬股市論劍:續(xù)“舊”還是搶“新”
2010年05月20日 09:19 來源:第一財經(jīng)日報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  李旭利:

  警惕目前創(chuàng)業(yè)板、中小板股票過度溢價的風(fēng)險,更看好利潤確定性企業(yè)

  石波:

  股市也需“調(diào)結(jié)構(gòu)”,長期看好創(chuàng)新型企業(yè)和擁有新的商業(yè)模式的企業(yè)

  從3300點到2500點,股市會否再遭遇2008年下半年雪崩式的行情?在目前市場情況下應(yīng)該采取怎樣的投資策略?

  5月19日下午,多位私募大佬同時現(xiàn)身某機構(gòu)雜志舉辦的投資策略會,暢談對目前行情的看法和投資策略。與會人士形成的普遍觀點是,依據(jù)目前的估值水平,市場還會面臨一定下跌,但下跌的空間已十分有限,或是買入的好時機。

  “即使看空的人都不能否認,現(xiàn)在市場的估值是很便宜的!痹汇y施羅德投資總監(jiān)、重陽投資合伙人李旭利把多個行業(yè)分別拆出來分析,判斷再下跌20%的可能性不大。

  “當(dāng)別人恐懼的時候可以貪婪一點,當(dāng)別人都非常樂觀的時候需要控制風(fēng)險!崩钚窭硎荆蠹疫在賣出股票的原因是害怕進一步的下跌,這違背了投資的基本要素:不能受情緒的影響。短期的市場波動很大程度來自于投資者的情緒變化,

  李旭利認為,從基本面來看,整體風(fēng)險不大,但需要警惕目前創(chuàng)業(yè)板、中小板股票過度溢價的風(fēng)險。從自身操作來講,他更追求利潤確定性的企業(yè)。

  另一位“公募轉(zhuǎn)私募”大佬表示,股市是用估值反映預(yù)期的,從目前已經(jīng)引發(fā)相當(dāng)多的公司大股東增持自家股票的情況來看,實業(yè)資本在目前的估值水平下還是認可自己的股價的。

  近期,隨著股價的調(diào)整,有越來越多的上市公司大股東或高管進入增持公司股份的行列,中金嶺南、上海金陵、冀東水泥、青島海爾、飛樂音響等公司的大股東及一致行動人增持?jǐn)?shù)量甚至超過千萬股。

  該私募人士指出,經(jīng)過連續(xù)下跌,整個市場會進入抵抗性的平衡階段,可能是抵抗性的下跌,但也孕育著一些機會。

  另外,上述私募人士還提到,主導(dǎo)市場投資的理念已經(jīng)發(fā)生變化。2003至2007年,各基金的投資理念非常清晰,多為價值投資,即持有優(yōu)質(zhì)個股,分享高速成長。經(jīng)過2008年的打擊,價值投資的理念受到動搖,整個市場不再那么重視基本面,而是高度重視預(yù)期,市場的可預(yù)測性相對過去大大降低。

  他指出,投資理念從基本面轉(zhuǎn)向概念性和交易性,機構(gòu)投資者怎么去適應(yīng)是值得思考的問題。

  尚雅投資總經(jīng)理石波認為,這次的經(jīng)濟調(diào)整是非常有必要的,依賴房地產(chǎn)的經(jīng)濟增長方式扼殺了創(chuàng)新,調(diào)房價是必然的,發(fā)達國家藍籌股的定義都是科技股,我國股市同樣也面臨著調(diào)結(jié)構(gòu)的問題。

  他建議投資者把握結(jié)構(gòu)性機會,長期看好創(chuàng)新型企業(yè)和擁有新的商業(yè)模式的企業(yè)。但前述私募人士擔(dān)心,對于中小企業(yè)的追捧最后會演變成“誰能夠忍受更高估值”的殘酷游戲,在具體操作過程中會無法找到估值的邊際。

  在行業(yè)方面,石波認為被大家看好的傳統(tǒng)消費行業(yè)也在進行轉(zhuǎn)變。在未來,健康消費、文化娛樂消費、微支付、虛擬消費等新的領(lǐng)域值得關(guān)注。另外,他不看好資產(chǎn)型的“重”公司,諸如地產(chǎn)和鋼鐵等制造業(yè),建議應(yīng)該轉(zhuǎn)型為服務(wù)業(yè)的“輕”公司。(謝勰)

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【編輯:梁麗霞】
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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