準備金上調(diào)、PPI再創(chuàng)新高、油價上調(diào)，上證指數(shù)探底2600點。央行近日發(fā)布的二季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示：偏好股票或基金投資的居民占比在連跌兩個季度后降至16.8%，回到了2006年年中上一輪熊市末尾的水平。記者專訪了友邦華泰價值增長基金的基金經(jīng)理汪暉，讓我們一起分享他對當前市場的心得。

　　控制倉位發(fā)掘價值

　　在很多投資者看來，汪暉管理的友邦華泰價值增長基金是一只股票型基金，比混合型基金風險要高，在當前的市場并不適合。但在汪暉看來，雖然是股票型基金，但在操作上會注重資金的安全性，如果經(jīng)濟出現(xiàn)不明朗的局面，或者市場估值出現(xiàn)高估，基金將維持最低股票倉位，同時配置低風險的債券和現(xiàn)金、持幣觀望。

　　汪暉還表示，中國經(jīng)濟在由傳統(tǒng)向創(chuàng)新、粗放向精細轉(zhuǎn)變的過程中，必然會帶來很多機會。以新能源、新技術(shù)、新消費模式、環(huán)保節(jié)能為主線，有創(chuàng)造力的企業(yè)將在一定程度上顛覆人們生活和部分行業(yè)發(fā)展的既定規(guī)律，繼而在毀滅傳統(tǒng)的基礎上創(chuàng)造嶄新的商業(yè)模式，預計在未來還將涌現(xiàn)大量這樣的新興企業(yè)。他的目標是前瞻挖掘到新的經(jīng)濟發(fā)展模式、理解新的商業(yè)模式，找到下一個分眾傳媒、下一個無錫尚德。

　　下跌時注意把握雙重機會

　　對于眾多投資者關(guān)心的如何在未來投資中獲利的問題，汪暉和大家一起分享了他的投資心得。他認為，市場下跌反而為專業(yè)投資者帶來了雙重機會。一方面，經(jīng)濟模式的轉(zhuǎn)型、在部分行業(yè)出現(xiàn)的減速和不景氣會給一些企業(yè)帶來難得的低價并購擴張的大好時機，很多企業(yè)有機會在下一輪經(jīng)濟周期中占據(jù)更有利的地位。這樣的例子曾出現(xiàn)在水泥、建材和電解鋁行業(yè)，今后將在航空業(yè)、鋼鐵業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)陸續(xù)上演。另一方面，股市回調(diào)股價下跌，一些好公司在牛市時股價早就炒上了天，而調(diào)整后，專業(yè)投資者卻能用非常便宜的價錢買入那些未來會超常發(fā)展的好公司股票，從而在股市調(diào)整結(jié)束后的下一輪上漲中迎來可觀回報。從這個意義上講，目前的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和市場的大幅波動，反而是雙重機會。

　　要善于捕捉安全邊際

　　在境外資本市場出現(xiàn)波動、國際油價高企和國內(nèi)政策面尚存不確定因素的影響下，汪暉提醒投資者既要規(guī)避風險，也要樹立科學的投資理念。汪暉表示：他在經(jīng)歷了牛熊市的幾輪循環(huán)，深刻地體會到一個企業(yè)，即使是一個優(yōu)質(zhì)的成長性企業(yè)，一旦以遠高于價值的價格買入它，也要經(jīng)歷長時間的等待才能賺到錢。現(xiàn)在進入了全流通的時代，產(chǎn)業(yè)資本在市場博弈中占據(jù)了主導地位，如果二級市場的價格高估，大股東將會出現(xiàn)再融資或減持的做法，這在一定程度上會影響股價，從而影響持有人的利益。只有以合理或低估的價格買入股票，才能獲得理想回報�！安蹲桨踩�邊際，這也是我的投資原則”。(記者 高晨)