隨著市場的持續(xù)走高，2009年上市公司股東減持也出現(xiàn)一定增長，但和2008年不同的是，這種壓力沒有對市場形成明顯沖擊。且部分股東通過大宗交易減持的個(gè)股甚至出現(xiàn)較強(qiáng)走勢。廣州萬隆認(rèn)為，資金充裕是市場能夠承接大小非減持的外在環(huán)境，而產(chǎn)業(yè)方和游資形成新的資本運(yùn)作模式則是有效化解這種壓力的更深層次原因。

　　外圍資金承接力強(qiáng)

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1月份以來大小非通過二級市場減持的數(shù)量有所增加。今年1月份共有59家上市公司公告了股東減持情況，減持總量59098.36萬股，如考慮長假因素每周平均減持1.96億多股；而2月份的第一周共有25家上市公司公告了股東減持?jǐn)?shù)據(jù)，總減持股份數(shù)雖沒有繼續(xù)增長但仍達(dá)16277.35萬股。而2008年12月的公告減持總股數(shù)為57262.94萬股，11月份減持總股份數(shù)為42310.9萬股，兩個(gè)月每周平均減持1.43億和1億股左右。

　　可以看出，今年1、2月份的減持股數(shù)有明顯增長，如考慮股價(jià)上漲因素，減持金額也應(yīng)同比增長。但行情發(fā)展顯然暫時(shí)沒有受到這一因素影響，充裕的外圍資金使大小非減持壓力被有效消化。

　　部分遭減持個(gè)股逆勢走強(qiáng)

　　另外有意思的是，從近期遭遇拋售的個(gè)股來看，部分大宗交易成交巨大的個(gè)股漲幅反而較為驚人。如1月12日大宗交易平臺成交1000萬股的西部礦業(yè)，20、23兩日大宗交易平臺減持的ST綿高，1月21日成交的三普藥業(yè)和遼通化工。當(dāng)然并非所有大宗交易類個(gè)股都逆勢走強(qiáng)，但和去年大宗交易類個(gè)股恐慌性下跌出現(xiàn)明顯區(qū)別的是，今年大宗交易類個(gè)股的走勢普遍都不弱。

　　這說明在整體資金充裕的背景下，大股東更多是通過拉高的方式來派發(fā)籌碼，大宗交易反而蘊(yùn)含著一些階段性的暴利機(jī)會。另外對于部分游資而言，大宗交易行為反而成為其一次性吸籌的好機(jī)會，這樣布局其操作的成本更低，也更加便捷和快速，隨后的拉高行為也是題中應(yīng)有之義。

　　新模式激發(fā)財(cái)富效應(yīng)

　　進(jìn)入2009年以后，由于資金的充裕，大非們減持緊迫感大大降低，隨之而來的是大非們通過和游資的相應(yīng)運(yùn)作在減持過程中獲取更大收益模式形成，而正是這種新模式的出現(xiàn)激發(fā)了市場財(cái)富效應(yīng)。

　　目前一改過去大小非減持暴跌情況，很多大非解禁股反而上漲，市場對大非減持的預(yù)期也在這種現(xiàn)實(shí)情況的影響下有所扭轉(zhuǎn)。這種預(yù)期扭轉(zhuǎn)和新模式下的財(cái)富效應(yīng)鼓勵場外資金包括更多機(jī)構(gòu)資金積極入市，最終形成一種良性對沖格局。這一方面緩解和改變了大小非減持對市場的破壞，另外一方面也為相應(yīng)的減持方提供了利益更大化的機(jī)會，反向刺激上市公司股東們配合這種新運(yùn)作模式的積極性。這一類情況，和過去新股發(fā)行高峰往往伴隨著令人吃驚的牛市行情有異曲同工之妙。

　　由于外圍資金支持，以及這種模式更容易讓市場各方利益都得到相應(yīng)滿足，當(dāng)前階段自然有一定的合理性。不過，投資者應(yīng)密切關(guān)注大非們減持的速度，如其加速減持的趨勢明顯增加，則需要逐步考慮市場資金承接能力是否可能導(dǎo)致供求關(guān)系改變而出現(xiàn)臨界點(diǎn)。(廣州萬�。�