資金抽逃、貨幣貶值、赤字高企、出口大幅下滑……10余年前發(fā)生在東南亞諸國身上的悲劇,正在東歐上演。所不同的是,當年東南亞金融風(fēng)暴的時候,全球其他經(jīng)濟體并沒有出現(xiàn)問題,區(qū)域范圍內(nèi)的金融風(fēng)暴影響有限。而如今東歐諸國經(jīng)濟面臨困境,在自救能力不足的同時,唯有寄望于他救。但是,西歐、美國經(jīng)濟已經(jīng)陷入了沼澤地,他們能向東歐伸出援助之手嗎?

　　如果東歐形勢加劇惡化,必然拖累西歐,并將全球經(jīng)濟進一步拖向深淵�！皷|歐可能成為新一輪全球金融風(fēng)暴發(fā)源地”的說法正在蔓延。

　　波羅的海三國“資不抵債”

　　去年底,冰島面臨國家破產(chǎn),引發(fā)全球高度關(guān)注。而現(xiàn)在,波羅的海三國(愛沙尼亞、拉脫維亞和立陶宛),被認為是本次全球金融危機中最脆弱的新興市場國家,也面臨著國家破產(chǎn)。

　　穆迪報告指出,2008年每個東歐國家的外債/GDP比率都高于50%。拉脫維亞為135%,居9國之首,保加利亞、匈牙利、愛沙尼亞(愛沙尼亞去年的外債達到了150億歐元,相當于其一年的GDP)等國也高于100%。目前,東歐國家外債總計約1.7萬億美元,超過了該地區(qū)2008年GDP總和。

　　在東歐諸國中,波羅的海三國面臨的情況最為危急。瑞銀集團(UBS)新興市場首席經(jīng)濟學(xué)家安德森檢視了各新興市場經(jīng)濟體2009年所需外部融資規(guī)模,發(fā)現(xiàn)16個國家的外匯儲備不足以滿足2009年的經(jīng)常賬戶赤字和到期債務(wù)。排名前三的正是拉脫維亞、愛沙尼亞和立陶宛。IMF(國際貨幣基金組織)執(zhí)行總裁卡恩此前也發(fā)出警告稱,包括愛沙尼亞在內(nèi)的波羅的海三國可能面臨冰島同樣的命運。數(shù)據(jù)顯示,波羅的海三國的經(jīng)常項目赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重從2000年的2%升至2008年的20%附近。

　　“如果我們不能繼續(xù)獲得國際貨幣基金組織的貸款,我們將在6月份破產(chǎn)。”拉脫維亞37歲的總理Dombrovskis在3月6日發(fā)出緊急呼吁。

　　貨幣貶值加劇大量資金抽逃

　　去年夏天以來,波蘭茲羅提對歐元匯率下跌1/3,匈牙利福林對歐元匯率下跌23%,捷克克朗對歐元匯率下跌約17%……貨幣的大幅貶值,進一步推動了外資的撤離。國際金融協(xié)會預(yù)計去年有270億美元流出東歐市場。

　　貨幣的貶值和資本的出逃,讓東歐諸國政府陷入兩難境地:要避免外資出逃,必須抬高本幣利率；而要抬高本幣利率,又不利于產(chǎn)品出口。要知道,前幾年東歐快速發(fā)展最大的推動力就是出口。如斯洛伐克的出口依賴比例高達78%,匈牙利達68%,捷克共和國為70%,而波蘭比例33%。美國和西歐經(jīng)濟衰退,讓東歐地區(qū)出口受到巨大打擊。同時,國際能源和商品價格大幅跳水,也嚴重影響俄羅斯、土耳其、哈薩克斯坦與烏克蘭等國家的資源商品出口收益。

　　貨幣的大幅貶值,緣自經(jīng)濟基本面的惡化。近日,東歐國家不斷傳出壞消息:去年第四季度拉脫維亞和愛沙尼亞的國內(nèi)生產(chǎn)總值降幅達到10%；波蘭政府將2009年增長預(yù)期從此前的4.6%-5%下調(diào)至1.7%；烏克蘭1月份工業(yè)產(chǎn)值較上年同期下降34%……

　　延伸

　　東歐危機將會怎樣影響中國?

　　東歐危機對中國的影響主要是通過西歐這個中介傳遞的,因為東歐在世界經(jīng)濟體系中分量不大,在中國的經(jīng)貿(mào)伙伴中排名不高,但西歐是中國數(shù)一數(shù)二的出口市場,東歐的危機足以影響西歐金融體系。

　　金融部門的巨額壞賬將在西歐引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。首先,巨額壞賬必將進一步惡化西歐實體經(jīng)濟,進一步壓縮歐盟市場的進口需求,對東歐貸款較多的奧地利、意大利、比利時、法國、德國和瑞典尤甚,而歐盟正是中國最大出口市場。

　　其次,東歐危機將進一步加劇西歐企業(yè)的債務(wù)危機。鑒于歐盟是中國名列前茅的外商直接投資來源地,他們的企業(yè)債務(wù)危機意味著歐洲企業(yè)從中國撤資的概率正在急劇上升,這也就意味著中國可能在更大規(guī)模上遭遇此前韓國企業(yè)“棄廠逃逸”的風(fēng)險。

　　最后,西歐如受東歐拖累而爆發(fā)新的危機,這意味著歐元匯率將遭受進一步打擊,對美國資本流入和美元匯率則構(gòu)成暫時的支持。這對于中國的儲備資產(chǎn)市值是個好消息,但此前簽約以歐元結(jié)算的中國出口企業(yè)則需蒙受匯兌損失。(記者 田志明)