2007年5月8日,央視《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》播出“解密股指期貨:3個(gè)月盈利達(dá)三千倍1天賺7億”,以下為節(jié)目?jī)?nèi)容實(shí)錄:
解密股指期貨
從去年下半年開(kāi)始,一個(gè)大多數(shù)人都很陌生的名詞,股指期貨,成為證券市場(chǎng)上的熱點(diǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示,爭(zhēng)取在今年上半年推出股指期貨。最近,迎接股指期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作也在緊鑼密鼓地進(jìn)行。股指期貨距離我們?cè)絹?lái)越近,它到底是個(gè)什么東西,讓大家如此期待呢?股指期貨作為一種新興的金融衍生品,它用股票價(jià)格指數(shù)作為價(jià)格標(biāo)的物,進(jìn)行期貨交易,投資者預(yù)先判斷股價(jià)指數(shù),未來(lái)將是上升還是下降,以此決定是買(mǎi)入還是賣(mài)出期貨合約,實(shí)現(xiàn)盈利。股指期貨的概念聽(tīng)著非常復(fù)雜,但看看現(xiàn)在網(wǎng)上正在進(jìn)行的股指期貨仿真交易,就容易明白了。
股指期貨網(wǎng)絡(luò)仿真交易
在北京郵票市場(chǎng)附近的一間網(wǎng)吧里,記者見(jiàn)到了一位劉先生,雖然網(wǎng)吧很吵,可他始終目不轉(zhuǎn)睛的盯著電腦屏幕上時(shí)刻改變的數(shù)字和曲線(xiàn)。
劉先生:“漲價(jià)了,它這個(gè)東西非?欤粫(huì)兒下來(lái),一會(huì)兒又上去,它波動(dòng)幅度大!
辦公室的電腦壞了,他只能到網(wǎng)吧上網(wǎng),在距離交易停止時(shí)間還有不到五分鐘時(shí),劉先生還忙著下最后一次單
劉先生:“你看,從這調(diào)到這交易指定就可以了331049879.6。”
33億1000萬(wàn),僅僅在三個(gè)月之前,劉先生的賬戶(hù)里面只有100萬(wàn)元,如今已經(jīng)盈利達(dá)三千倍,增長(zhǎng)速度完全超過(guò)了他的預(yù)期
劉先生:“這感覺(jué)好象是天方夜譚,不可能的事情,股指期貨好就好在這兒,雙向都可以交易,不像咱們股票或者郵票我買(mǎi)了你只有漲了你才能掙錢(qián),(股指期貨)你到時(shí)候你還可以做空!
劉先生所說(shuō)的做空是期貨市場(chǎng)特有的操作方法,即在預(yù)期大盤(pán)下跌的時(shí)候,做賣(mài)空交易,那么大盤(pán)每下跌一個(gè)點(diǎn),一手合約就會(huì)贏利300元錢(qián),正是這種看漲看跌都可以賺錢(qián)的方式,使劉先生可以隨時(shí)的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出實(shí)現(xiàn)雙向盈利,而最讓他得意的一筆交易發(fā)生在3月29日。
劉先生:“這一天,一直下跌,最多達(dá)到了180多點(diǎn),我做的是空單,來(lái)回浮盈加倉(cāng),一直不挺加倉(cāng),一共做了12800手,每個(gè)點(diǎn)300,結(jié)果這一天我就賺了7個(gè)億!
3月29號(hào)的盈利讓劉先生充分感受到了股指期貨高效率的盈利能力,然而在金融市場(chǎng),伴隨著高利潤(rùn)的往往是高風(fēng)險(xiǎn)。另一位參加仿真交易的劉先生就沒(méi)有如此幸運(yùn)。
劉先生:“從一開(kāi)始的50萬(wàn),在一周內(nèi)我就賺到了140萬(wàn)!
一開(kāi)始輕而易舉的成功使劉先生沒(méi)有意識(shí)到任何風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)時(shí)每手合約約為10萬(wàn)元,在擁有140萬(wàn)資金的情況下,劉先生近乎滿(mǎn)倉(cāng)操作,又做了12手賣(mài)空合約。
劉先生:“從2450點(diǎn),空的,也就是說(shuō),我空完了以后,過(guò)了一周多,我就沒(méi)管它,等將近二周多時(shí)我再一看,價(jià)格已經(jīng)到2800左右,也就是說(shuō)我現(xiàn)在虧了330點(diǎn),一個(gè)點(diǎn)300元,300乘以12,也就是3600,然后乘以330,大約虧了 12萬(wàn)。”
做股指期貨很忌諱用極端的方式,但像劉先生一樣,沒(méi)有充分意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行滿(mǎn)倉(cāng)操作的人數(shù)不勝數(shù)。
股指期貨投資者:“虛擬的貨幣給了50萬(wàn),所以當(dāng)時(shí)在做的時(shí)候一個(gè)是滿(mǎn)倉(cāng)操作,然后發(fā)現(xiàn)狀態(tài)不對(duì)了,也沒(méi)有及時(shí)的去補(bǔ),風(fēng)險(xiǎn)不小,比如說(shuō)我現(xiàn)在做的這個(gè)管理這塊已經(jīng)是爆倉(cāng)了(賠光了)!
爆倉(cāng)即保證金全部被扣除,賬戶(hù)為零。據(jù)統(tǒng)計(jì),在仿真交易中,百分之九十五的投資者都是賠錢(qián)的,而且往往很短時(shí)間就賠光了幾十萬(wàn)模擬資金。投資者往往只看到了股指期貨的盈利能力,而忽略了它的風(fēng)險(xiǎn)程度,將來(lái)一旦參加實(shí)戰(zhàn)操作,將會(huì)是非常危險(xiǎn)的。
股指期貨背后的指數(shù)設(shè)計(jì)
兩位劉先生的仿真交易,使我們對(duì)股指期貨的跌宕起伏,有了直觀的感受。股指期貨采用保證金交易,和股市相比,它的受益和風(fēng)險(xiǎn)都在成倍地放大。因此很多投資者也很擔(dān)心,股指期貨推出后,多空雙方的博弈,肯定會(huì)更加激烈,期貨市場(chǎng)上的戰(zhàn)火會(huì)不會(huì)蔓延到股市上,加劇股市的波動(dòng)呢?投資者的擔(dān)心并不多余,香港股市上就曾出現(xiàn)過(guò)巨大的波動(dòng)。
2001年,香港市場(chǎng)上就曾發(fā)生過(guò)機(jī)構(gòu)"做空"中 移動(dòng)和聯(lián)通在指數(shù)期貨上大賺的案例。機(jī)構(gòu)之所以選擇中移動(dòng)和聯(lián)通作為操作對(duì)象,是因?yàn)閮杉伊魍ü杀炯坝?jì)入指數(shù)股本的比例有較大關(guān)系,該比例分別為25%和23%,致使少數(shù)資金就可造成中移動(dòng)和聯(lián)通整個(gè)市值較大的變化。同時(shí),中移動(dòng)和聯(lián)通在恒指占20%以上的權(quán)重,使得恒指也發(fā)生較大的變化。而在中國(guó)推出股指期貨之前,市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種被稱(chēng)為新的盈利模式的投機(jī)方式,即在股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)都賺錢(qián),這種操作手段是怎么樣的,他們能否成功呢,記者進(jìn)行了深入的調(diào)查。
中期期貨交易部經(jīng)理胥京鋼:“機(jī)構(gòu)的中倉(cāng)股,他們現(xiàn)在操作思路是,在低價(jià)搶籌,然后迅速拉高股指價(jià)格,然后在高盤(pán)位橫盤(pán)整理獲利的時(shí)候選擇反向做空這種機(jī)制,利用這種高價(jià)位,迅速的把手中的股票賣(mài)出去,也就是利用它的自重優(yōu)勢(shì),下跌,獲利了解,這樣它可以達(dá)到現(xiàn)貨股票賺錢(qián),同時(shí)期貨還可以賺錢(qián)!
股指期貨的操作思路最重要的兩個(gè)方面即第一階段操縱某些股票,進(jìn)而拉高股指,第二階段是在股票價(jià)格處于高位時(shí)賣(mài)出手中現(xiàn)貨,打壓價(jià)格,同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空。我國(guó)的即將推出的第一支股指期貨是以滬深300指數(shù)作為標(biāo)地,它是否具有抗操作性呢,記者采訪了期貨專(zhuān)家常清。
期貨專(zhuān)家常清:“是代表一個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)總體資產(chǎn)價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向的這么一只股指,這么一只期貨,因此,它的設(shè)計(jì)上,我認(rèn)為是很科學(xué)的,你從實(shí)踐中,從理論來(lái)看,都是比較科學(xué)的,包括它的權(quán)重什么。隨著實(shí)踐不斷調(diào)整,根據(jù)市場(chǎng)情況,目前來(lái)看,應(yīng)該是最好的一種設(shè)計(jì)方式,沒(méi)有比它更好的!
以2007年1月15日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,上證綜指中第一大權(quán)重股工商銀行占上證綜指的權(quán)重為22.17%,在滬深300指數(shù)中的權(quán)重僅排在第九位,占比1.91%,滬深300指數(shù)中權(quán)重最大的個(gè)股招商銀行權(quán)重占比僅為4.02%?偲饋(lái)看,高市值覆蓋率與成份股權(quán)重分散的特點(diǎn)決定了滬深300指數(shù)有比較好的市場(chǎng)代表性和抗操縱性。但是股票市場(chǎng)中有一種現(xiàn)象叫做羊群效應(yīng),羊群效應(yīng)指的是在金融市場(chǎng)中總有一大批幼稚的參與者,他們沒(méi)有足夠的信息來(lái)源,也觀測(cè)不到準(zhǔn)確信息,他們對(duì)未來(lái)預(yù)期的形成主要依賴(lài)與市場(chǎng)上其他人的行為和預(yù)期,從而通過(guò)模仿他人的行為來(lái)選擇自己的行為策略。因此現(xiàn)在的市場(chǎng)被認(rèn)為是“傻錢(qián)”過(guò)多。
期貨分析師馬志波:“就是在非理性市場(chǎng),不管上漲還是下跌,他的整體的幅度都會(huì)超出你的預(yù)期。”
當(dāng)期貨非理性市場(chǎng)存在時(shí),人們的投機(jī)心理非常嚴(yán)重。而此時(shí)如何帶動(dòng)市場(chǎng)中的散戶(hù),將一只股票炒高,莊家都各有其招,私募基金經(jīng)理王先生講述了他在期貨市場(chǎng)曾經(jīng)采用過(guò)的方法。
私募基金經(jīng)理王先生:“操盤(pán)技巧是一定要把握好從眾心里,人氣的心里,所有的人氣就是一個(gè)心理!
九八年春節(jié)之前,大豆期貨的價(jià)格行情一路下降,已經(jīng)到達(dá)2600點(diǎn),當(dāng)時(shí)決大多數(shù)投資者覺(jué)得已沒(méi)有下降的空間,而王先生和他的朋友決定再做一波行情使它降到2400點(diǎn)左右,同時(shí)做空盈利。
王先生:“我關(guān)鍵價(jià)位,我用了一個(gè)大單破掉,但是我還是又用小單跟上,小單跟的時(shí)候用幾十手二十手!
當(dāng)時(shí)市場(chǎng)表現(xiàn)出來(lái)的假象就是2800元的關(guān)鍵價(jià)位已經(jīng)被破掉,而且已有很多散戶(hù)跟隨并做空。
王先生:“這么一大堆,大家一看小散戶(hù)全跟來(lái)了,不能老是每次都用大的打,有時(shí)用小的吃,跟那個(gè)螞蟻啃骨頭,所以這樣的話(huà)人家就覺(jué)得不對(duì),整個(gè)又可能是更多的人買(mǎi)盤(pán),那就人氣跟上來(lái)了。”
通過(guò)在關(guān)鍵價(jià)位破掉價(jià)格,并制造假象,引導(dǎo)更多散戶(hù)做空,最終大盤(pán)如愿以?xún)數(shù)南蛑跸壬A(yù)期的2370靠近。
王先生:“這波行情我們應(yīng)該是增加很多的錢(qián),我們短短時(shí)間就這么你看兩三個(gè)億在到五月,到四月底就完成了這波行情。”
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