對(duì)于今年的行情，工銀瑞信中國機(jī)會(huì)全球配置基金經(jīng)理郝康認(rèn)為，A股市場將存在較大的重新估值壓力，“今年A股會(huì)不好做”。反觀歐美、香港等市場，次貸風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到較為充分的釋放，股價(jià)具有一定的吸引力。合理進(jìn)行全球投資將有效分散投資A股單一市場的風(fēng)險(xiǎn)，在今年這將表現(xiàn)得更加充分。

　　A股：企業(yè)盈利難以重復(fù)07高增長

　　郝康對(duì)于今年A股市場不太樂觀，他認(rèn)為A股仍面臨較大的重新估值壓力。

　　從企業(yè)盈利來看，2007年增幅已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)高點(diǎn)，今年雖然也會(huì)有增長，但是很難重復(fù)這么高的增幅。之前強(qiáng)調(diào)的人民幣增值和兩稅合一，實(shí)際上都是一次性因素，基本上利好因素已經(jīng)完全釋放。

　　人民幣升值與美元匯率密切聯(lián)系，郝康認(rèn)為美元今年年底將跌至谷底出現(xiàn)反彈。美國作為一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，不能過分看淡美元，此外目前美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的力度和影響力還非常強(qiáng)大，如果再減息1%，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)刺激作用會(huì)非常強(qiáng)烈。

　　郝康指出，目前A股估值動(dòng)輒幾十倍，沒有高盈利來支持的話，高估值將難以維系。

　　對(duì)于此前“A股奪回定價(jià)權(quán)”的說法，郝康也表示了不同意見，“本輪A股下跌，尤其是銀行股、金融股的下跌，基本上是國外帶動(dòng)的�！边@說明A股受境外影響的因素仍然很大。

　　但他同時(shí)表示，A股市場仍然會(huì)存在機(jī)會(huì)，比如資產(chǎn)注入、重組概念股走勢依然強(qiáng)勁，受益于主題切換的農(nóng)產(chǎn)品板塊也有一定投資價(jià)值。此外還會(huì)有板塊得益于CPI增長，通貨膨脹下房地產(chǎn)最能夠保值，所以郝康依然看好地產(chǎn)龍頭。

　　周邊：大跌后投資價(jià)值凸顯

　　近日次貸風(fēng)波引起全球股市下跌，但郝康認(rèn)為面對(duì)次貸危機(jī)無需恐慌，經(jīng)過前期下跌，目前周邊股市風(fēng)險(xiǎn)已得到較為充分的釋放。加之各國經(jīng)濟(jì)的基本面各不相同，股價(jià)具有了一定的吸引力。比如現(xiàn)在香港市場不少優(yōu)質(zhì)國企股股價(jià)已經(jīng)“腰斬”，“從估值角度說，香港國企指數(shù)從2萬點(diǎn)降到了12000點(diǎn)，這個(gè)時(shí)點(diǎn)的國企股具有不錯(cuò)的投資價(jià)值，獲利機(jī)會(huì)可能比A股市場還要大�！�

　　較之市場前一階段的狂熱，郝康認(rèn)為目前的投資時(shí)機(jī)可能更好。因?yàn)橥�往市場就是在你覺得不想買、不敢買的時(shí)候出現(xiàn)了好的投資時(shí)機(jī)。在市場出現(xiàn)恐慌時(shí)，大量的績優(yōu)股被錯(cuò)殺，原來貴的、好的，現(xiàn)在價(jià)格下來了，也具備了投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)，郝康仍長期看好，因?yàn)槊绹�企業(yè)整體的資產(chǎn)負(fù)債表依然健康，美國的外貿(mào)增長也很強(qiáng)勁。“現(xiàn)在討論美國是不是會(huì)進(jìn)入衰退已經(jīng)不重要了，重要的是全球股市已提前充分反映了美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的最壞局面。”

　　郝康指出，一方面，目前全球經(jīng)濟(jì)已是一個(gè)整體，很難有哪個(gè)單獨(dú)的市場有免疫能力；另一方面，全球市場的跌幅也很不一樣，這說明市場的配置對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)能起到很好的作用。所以，面對(duì)市場震蕩，千萬不要恐慌。長期投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)很好的買入機(jī)會(huì)，這時(shí)候耐心就很重要了。(記者 謝聞麒)