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北大經(jīng)濟學(xué)教授:匯率低估是中國通脹的根本原因

2008年04月14日 11:18 來源:廣州日報 發(fā)表評論

   ●目前解決通貨膨脹問題的根本辦法在于釜底抽薪收緊貨幣發(fā)行,允許人民幣一次性升值是目前最佳的辦法。

   ●當(dāng)前通貨膨脹的根本原因在于市場漫游的貨幣偏大,當(dāng)貨幣供應(yīng)偏多的時候,物價遲早要上來。

   ●匯率失衡,出口偏大、順差很多,投資很多,錢進中國變成人民幣,這一輪通貨膨脹就是這么來的。

   ●人民幣緩慢地升值會導(dǎo)致熱錢不斷地流入,導(dǎo)致貨幣供應(yīng)加大,給通貨膨脹帶來壓力,因此人民幣一次性升值到位比緩慢升值的措施好。

  “2月的通貨膨脹達(dá)到8.7%,3月的CPI也不會低于8%!鼻叭眨本┐髮W(xué)經(jīng)濟研究中心教授周其仁在廣州“嶺南商道”論壇上表示,目前的通貨膨脹問題不是農(nóng)產(chǎn)品、資源等個別商品價格上漲帶動的,而是貨幣供應(yīng)過大造成的。周教授表示,目前解決的根本辦法在于釜底抽薪收緊貨幣發(fā)行,允許人民幣一次性升值是目前最佳的辦法。

  匯率機制未反映生產(chǎn)率的進步

  周其仁表示,雖然和美國等西方發(fā)達(dá)國家相比,我們的生產(chǎn)率仍然落后,但是我們的生產(chǎn)率的進步率卻是美國等國家的好幾倍。然而在這個過程中,我們的匯率機制卻沒有反映這種變化。

  從1997年到2005年,人民幣兌美元匯率實際上掛住在8.2765。盯死的匯率不反映生產(chǎn)率的變化,這導(dǎo)致重大不平衡。在國際市場上,全世界對中國貨的需求上升,中國出口導(dǎo)向的工業(yè)越來越蓬勃發(fā)展,這里面有人力資本增加、技術(shù)進步的作用,也有匯率錯誤估計、本幣低估的因素。

  在匯率低估的情況下,不斷上漲的外部需求導(dǎo)致我國勞動力需求增加、資源壓力增加、原材料需求增加、排放增加,最終導(dǎo)致了目前的一系列問題。這兩年,土地、能源、勞動力等要素價格快速增長,成本上來以后能不能消化這些成本,就是一個問題。

  通貨膨脹問題出在貨幣

  對于通脹問題,周其仁教授表示,去年年中CPI一下子上來了,其后不斷上漲,直至今年2月的8.7%,3月份數(shù)據(jù)馬上要公布,估計不會低于8%。通貨膨脹一起來,所有的物價都變了,因為大家的預(yù)期都變了。

  周教授表示,將通脹歸因于豬肉等農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲,或者將之視為油價現(xiàn)象,是全球性資源價格上漲帶來的,是輸入型通脹,這都是不正確的,“我從來不認(rèn)為通貨膨脹是全球性的,而是與本國的事情有關(guān)!比毡镜氖投伎窟M口,但是通脹只有1個多點,俄羅斯是出口石油的,但其通脹率達(dá)12%。目前物價的全面上漲,是貨幣出了問題。

  從這幾年物價上漲的情況看,宏觀調(diào)控摁住了這里,那里又出了問題。我們的糧食生產(chǎn)連續(xù)4年豐收,但是到2007年,豬肉等農(nóng)產(chǎn)品價格突然飆升,本質(zhì)上不是農(nóng)業(yè)出了問題,而是宏觀變量出了問題,錢在市場上沖來沖去,到2007年沖到農(nóng)產(chǎn)品了。

  匯率低估導(dǎo)致外需太猛

  周其仁教授表示,這些年人民幣匯率低估,中國產(chǎn)品市場競爭力上升,出口快速增長,這一方面是中國的成就,另一方面外匯儲備快速增加,也帶來問題。

  目前我們形成了出口主導(dǎo)型經(jīng)濟,但是由于我們的價格機制不對,匯率不對,所以2003年以來,總擔(dān)心經(jīng)濟過熱,宏觀調(diào)控總想壓這個壓那個,其原因在于外需太猛,因為總需求=外需+內(nèi)需+投資,如果外需太猛,又不能壓制,就只好壓內(nèi)需。2004年關(guān)閉江蘇鐵本就是一個很好的例子,F(xiàn)在,外需比例越大,就業(yè)越多,稅收越多,越不敢動。所以一直不敢動匯率,讓人民幣升值。

  現(xiàn)在我們年度的外貿(mào)經(jīng)常項目順差占GDP的比重達(dá)到12%,歷史上日本最好的時候,外貿(mào)順差占GDP的比重也只有3%,F(xiàn)在中國銀行一天到賬的美元有20億美元,全世界的人都想辦法換人民幣。

  美元進來就要變成人民幣,這些貨幣在市場上漫游,導(dǎo)致資產(chǎn)價格大漲,這就是貨幣總量的問題。另一方面,我們辛辛苦苦賺的錢,用來買美元資產(chǎn),它往地上一躺,我們的外匯資產(chǎn)就大大縮水。這兩年央行好辛苦,一方面不得不發(fā)行人民幣收美元,另一方面又要發(fā)行大量的央行票據(jù)收流動性。

  周其仁表示,匯率失衡,出口偏大、順差很多,投資很多,錢進中國變成人民幣,這一輪通貨膨脹就是這么來的。2003年9月經(jīng)濟學(xué)家宋國青、余永定就認(rèn)為中國有通脹壓力,來源就是匯率機制有問題,當(dāng)時建議一次性提高人民幣匯率。

  物價:不能寄望下半年會自動下降

  周其仁表示,目前,我們的通貨膨脹面臨3個問題,不能寄希望于下半年物價自動會降下來。

  第一就是負(fù)利率,F(xiàn)在我們通脹8個多點,存款利率只有4個多點,中國居民有8萬億元的存款,這是一個籠中虎。通脹過了5%就很難守得住,因為有通脹預(yù)期,有的人會提前購買,賣的人卻不賣。如果每戶農(nóng)民家里少賣300~500斤糧食,供求就會出問題,這種通貨膨脹如果自我加速,就會出問題。現(xiàn)在超過了8%,形勢很嚴(yán)峻,不少人說翹尾因素,寄希望于下半年物價漲幅會下來,這是不妥的。

  第二個問題是,我們國家辛辛苦苦地辦工廠,將環(huán)境污染留在國內(nèi),大家搶勞動力,原材料,把價格抬高,賺來的美元一頭留在國內(nèi)變成人民幣,加劇國內(nèi)通脹,一頭用來買美元資產(chǎn),美元一貶值,就大大縮水。每天20億美元進來,2萬億、3萬億美元是很快就會達(dá)到,這個游戲很難持續(xù)下去。

  第三個問題是,一旦通貨膨脹起來,政府通常就會管制價格,比如電價,煤電關(guān)系中煤是市場價,電是計劃價,目前電業(yè)全行業(yè)虧損,供給能力減少,一減少運輸就出問題,這都是非常為難的。周其仁表示,正確的程序就是管緊貨幣,放開價格。放開價格才能放開生產(chǎn),將稀缺資源用到急需的地方去。

  周其仁表示,2003年以來的這個游戲,不可持續(xù),必須要結(jié)束,結(jié)束的關(guān)鍵就是匯率機制。目前匯率升了,不是外國壓我們的原因,而是我們自己受不了。周其仁表示,人民幣緩慢地升值會導(dǎo)致熱錢不斷地流入,導(dǎo)致貨幣供應(yīng)加大,給通貨膨脹帶來壓力,因此人民幣一次性升值到位比緩慢升值的措施好。(記者 方利平)

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