黃金期貨1月9日在上海期貨交易所上市，首日以開盤價買入者，在國際金價上漲了5%以上的今天，仍然虧損巨大，資金管理不善的投資人，甚至存在爆倉虧光的風險。難怪一位資深分析人士表示，黃金期貨上市伊始，是一個純粹的惡魔。但目前黃金期貨已經(jīng)淘汰了相當一批糊涂的投資者，逐漸走向成熟，成為穩(wěn)健投資者的天使。

　　半數(shù)投資者虧損

　　經(jīng)易期貨國際部經(jīng)理林海介紹，全世界的黃金交易都以倫敦金屬交易所的黃金價格作為基準，圍繞倫敦黃金價格上下波動，但波幅往往很小。然而，在黃金期貨誕生前的模擬交易過程中，黃金期貨走出連續(xù)漲停的走勢，這種走勢給原來的黃金投資者和股票投資者帶來了一種假象，黃金期貨走勢將類似于股市里的權(quán)證上市表現(xiàn)，會以連續(xù)漲停給早期買入的投資者帶來巨大投資收益，黃金期貨模擬交易確實如此。

　　但模擬畢竟不是實戰(zhàn)，在實戰(zhàn)中，處于漲停開盤的黃金期貨遭到了洶涌拋盤的打壓，黃金期貨不僅沒有封住漲停，反而出現(xiàn)了逐級走低的態(tài)勢，終盤以228.6元/克報收，次日更是跌至219.37元/克。至1月22日，黃金期貨12月合約最低報206.88元/克，如果按照開盤230元/克附近的價格買入黃金期貨，目前已經(jīng)爆倉并且血本無歸。

　　來自權(quán)威機構(gòu)的統(tǒng)計顯示，黃金上市以來，首個活躍的主力合約0806(該合約已交割結(jié)束)從掛牌到摘牌，自然人盈利戶數(shù)約45%，虧損戶數(shù)約50%出頭，盈虧戶數(shù)基本持平，并沒有出現(xiàn)自然人客戶大面積虧損的局面。

　　持倉下降演繹走向成熟

　　據(jù)林海透露，目前該公司黃金期貨的投資者主要以個人為主。不過，據(jù)記者了解，目前黃金期貨仍然是中金黃金、山東黃金等金礦在主導市場，資金仍然由機構(gòu)掌控。

　　半年之中，黃金期貨曾走出了一波從206.88元/克震蕩漲至233.56元/克的行情。在這期間，黃金期貨的總持倉量曾達到4萬手附近，而目前的持倉量大約為不足3萬手。對此林海認為，這主要是受到了近期農(nóng)產(chǎn)品期貨的走強，吸引了投機資金大量進入，從而減少了投資者對于黃金期貨的關注，如果未來黃金期貨走出行情，投機資金自然回流。

　　也有分析師表示，黃金期貨本來有3類投機資金進入，一是原本的期貨投資者；二是原本的黃金投資者；三是原本的股票投資者。但是黃金期貨上市后出現(xiàn)了大幅下跌，加上絕大多數(shù)的黃金投資者和股票投資者極度缺乏資金管理和風險控制的意識，他們往往滿倉操作并且不會止損，導致他們在很短的時間里損失巨大，有的人被徹底逐出市場。所以，目前市場上的投資者只剩下原本的期貨投資者，這是黃金期貨目前持倉量難以提升的重要原因。

　　　　匯率風險影響期金未來

　　有投資者發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)黃金價格的走勢總是稍弱于國際金價。業(yè)內(nèi)人士分析，匯率因素在這中間起到了很重要的作用，隨著人民幣的升值，國內(nèi)金價開始相對于國際金價走低。

　　林海介紹，上海期貨交易所的黃金期貨與上海黃金交易所的黃金遞延現(xiàn)貨之間有著緊密的聯(lián)系，在價格差異之間存在著很多穩(wěn)定的套利機會，目前不少投資者在從事這方面的套利交易。

　　也有分析師表示，黃金期現(xiàn)套利已經(jīng)被很多投資者所熟知，但從更長遠的時間來看，黃金期貨的跨市場套利更有前途，例如上海黃金期貨和紐約黃金期貨之間不僅可以根據(jù)價差套利，同時還能夠間接分享人民幣升值的收益，有渠道的投資者可以通過買入紐約黃金同時賣出上海黃金的辦法來實現(xiàn)對人民幣升值的投機。僅從黃金期貨價格來看，隨著人民幣不斷升值，在國際黃金價格不變的情況下，國內(nèi)黃金價格將會不斷走低。(記者 周科競)