對(duì)于這樣的結(jié)果，陳先生認(rèn)為不可理解。他表示，雖然按照產(chǎn)品合同的收益計(jì)算公式，該產(chǎn)品的到期收益率確實(shí)為零，但他咨詢專業(yè)人士后發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品的設(shè)計(jì)存在嚴(yán)重缺陷。據(jù)此，陳先生提出質(zhì)疑：浦發(fā)銀行在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)是否有最基本的判斷？

　　根據(jù)合約，這款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)息期理財(cái)收益率(稅后)計(jì)算方式為：最大值MAX[18%-(股票表現(xiàn)值最好的3只股票的平均回報(bào)-股票表現(xiàn)值最差的3只股票的平均回報(bào))，0%]。該產(chǎn)品掛鉤的4只H股全部為金融股，分別為建設(shè)銀行、招商銀行、中銀香港和中國(guó)人壽。

　　2007年12月24日，浦發(fā)銀行發(fā)布了“匯理財(cái)2006年第九期F1和F2計(jì)劃期末收益情況公告”，其中，依據(jù)“06F2計(jì)劃”產(chǎn)品合約約定的收益計(jì)算辦法，[16%-(最好的股票的表現(xiàn)值-最差的股票表現(xiàn)值)，0%]，其中，最好的股票表現(xiàn)值-最差的股票表現(xiàn)值＝98.87%，2006年第九期F2計(jì)劃的到期收益率為0；但由于利息稅調(diào)整發(fā)生了有利于客戶的變化，2006年第九期F2計(jì)劃的客戶獲得的到期收益率最終為稅后0.0396%。

　　面對(duì)投資者的質(zhì)疑，浦發(fā)銀行認(rèn)為，投資者片面地誤認(rèn)銀行用投資者的錢直接去購(gòu)買了這4只股票。

　　“實(shí)際上，銀行是在金融市場(chǎng)上購(gòu)買國(guó)際知名投資銀行發(fā)行的期權(quán)，然后再和保本的固定收益票據(jù)組合，形成名目繁多的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，包括這款F2計(jì)劃�！逼职l(fā)銀行個(gè)人銀行總部一位人士解釋。

　　他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，國(guó)際投行并非總能料事如神，商業(yè)銀行從投行手中買入產(chǎn)品，同樣也是一個(gè)“愿賭服輸”的概念。

　　1月30日，一位銀行業(yè)監(jiān)管人士告訴《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)高速發(fā)展和商業(yè)銀行缺乏專業(yè)理財(cái)人員的矛盾日益突出，部分銷售人員對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、潛在風(fēng)險(xiǎn)等缺乏了解，因此，提高銷售人員素質(zhì)也是商業(yè)銀行所面臨的一項(xiàng)迫切任務(wù)。

　　挑選理財(cái)產(chǎn)品

　　要避免五個(gè)誤區(qū)

　　過(guò)去一年，各商業(yè)銀行發(fā)行了大量的理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2007年9月末，全國(guó)共有60家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。2007年前三季度，各中外資商業(yè)銀行共銷售1643只、2836款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，銷售總量近6000億元人民幣，2007年全年銷售總量有望達(dá)到1萬(wàn)億元。

　　一位大型國(guó)有銀行的貴賓理財(cái)部門的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，隨著理財(cái)產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，消費(fèi)者應(yīng)該避免5個(gè)誤區(qū)：銀行理財(cái)≠儲(chǔ)蓄存款；預(yù)期收益≠實(shí)際收益；口頭宣傳≠合同約定；別人說(shuō)好≠適合自己；投資理財(cái)≠投機(jī)發(fā)財(cái)。

　　而事實(shí)上，只要把握好選擇的要領(lǐng)，挑選適合自己的產(chǎn)品，就能夠獲取自己的預(yù)期利益。

　　《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者了解到，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品根據(jù)客戶獲取本金和收益方式的不同，一般可分為保本保收益型、保本浮動(dòng)收益型和非保本浮動(dòng)收益型3種。

　　保本保收益型產(chǎn)品，銀行要向客戶承諾本金安全和固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，銀行保證客戶本金安全，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況確定客戶實(shí)際收益。

　　非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，銀行并不保證客戶本金安全，也不承諾收益情況，風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)，目前此類產(chǎn)品相對(duì)較少。

　　在投資人選擇結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確產(chǎn)品屬于以上哪一種。如果是保本收益的產(chǎn)品，只需要考慮所購(gòu)買產(chǎn)品的所在銀行是否有信用風(fēng)險(xiǎn)。如果屬于浮動(dòng)收益產(chǎn)品，投資人就需要進(jìn)行下一步驟的考慮，然后根據(jù)自己的預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同類型產(chǎn)品。

　　同時(shí)，結(jié)構(gòu)型投資產(chǎn)品提供了多樣化投資組合，從而有效地降低了投資的整體風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又使投資者有機(jī)會(huì)獲取比傳統(tǒng)定期存款更高的收益率。

　　前述銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)性投資銀行產(chǎn)品這塊市場(chǎng)上，中外資銀行各有其優(yōu)勢(shì)，但投資者須注意的是，不管是中資銀行還是外資銀行，其投研實(shí)力都應(yīng)成為投資者考察的重要目標(biāo)，這將直接影響到投資標(biāo)的物選擇進(jìn)而影響投資收益。他建議，投資者不應(yīng)盲目選擇，應(yīng)根據(jù)自身理財(cái)需要，選擇適合自身實(shí)際財(cái)務(wù)狀況和投資偏好的銀行及其產(chǎn)品。(記者 欒璐)

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