個(gè)案鐵公雞VS分紅奶牛

　　“分紅奶�！卑�

　　佛山照明:

　　連續(xù)15年高比例現(xiàn)金分紅

　　“現(xiàn)金奶�！睅缀跻呀�(jīng)成為佛山照明的代名詞:從1993年上市以來(lái),佛山照明堅(jiān)定不移地堅(jiān)持15年高比例現(xiàn)金分紅,累計(jì)向投資者派發(fā)現(xiàn)金紅利16.53億元,比上市14年以來(lái)募集資金總額12.86億元還多出3億多元,是滬深兩市累計(jì)現(xiàn)金分紅最多的公司之一。

　　天士力:

　　已公布分紅方案中“最慷慨”

　　天士力發(fā)布的年報(bào)顯示,2008年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入34.34億元,增長(zhǎng)21.83%；凈利潤(rùn)25589萬(wàn)元,比去年同期增長(zhǎng)37.66%。公司將每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4.00元(含稅)。天士力的分紅方案,是截至目前滬深兩市最慷慨的。

　　“鐵公雞”榜

　　中國(guó)玻纖:

　　上市10年不分紅記錄11次

　　2008年年報(bào)顯示,公司每股未分配利潤(rùn)有1.77元,加上每股公積金0.44元,可以分配給股東的利潤(rùn)實(shí)際在2元/股左右。但依然不分紅,不轉(zhuǎn)增。中國(guó)玻纖從1999年上市到現(xiàn)在的10年中,不分紅的記錄高達(dá)11次。

　　銀基發(fā)展:

　　凈利潤(rùn)過(guò)億仍然不分紅

　　年報(bào)顯示,2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.49億元,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.78億元。公司實(shí)現(xiàn)了1.29億元的凈利潤(rùn),比2007年僅僅下降8.87%。公司2008年度可分配利潤(rùn)3.87億元。但董事會(huì)擬定2008年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配,也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　專(zhuān)家說(shuō)法

　　不分紅不利于建立長(zhǎng)期投資心態(tài)

　　何誠(chéng)穎(國(guó)信證券發(fā)展研究總部總經(jīng)理):在海外成熟資本市場(chǎng)上,包括我國(guó)香港股市,要吸引投資者長(zhǎng)遠(yuǎn)投資,非常強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅,分紅是上市公司最主要的福利模式。分紅是衡量是否有投資價(jià)值的一個(gè)最重要的標(biāo)志。如果你的上市公司能夠有比較好的分紅,而且是能夠持續(xù)分紅,這樣的公司是值得大家投資的。海外成熟市場(chǎng)對(duì)投資者的分配模式是“按季分紅”,而且一般都是“四季等分”,分紅方式上則主要以派現(xiàn)為主。從分紅占上市公司凈利潤(rùn)的比例看,英國(guó)、日本和香港的上市公司拿出40%—50%的利潤(rùn)用于分紅。從歐美國(guó)家大型上市公司的分紅現(xiàn)狀來(lái)看,其分紅比例高與很多公司已經(jīng)發(fā)展到成熟階段有關(guān),穩(wěn)定的盈利能力和充沛的現(xiàn)金流可以保證其高比例分紅。

　　我國(guó)《公司法》規(guī)定,股東分發(fā)享有資產(chǎn)收益的權(quán)利,股東大會(huì)有利潤(rùn)分配的權(quán)力。但是,由于我國(guó)資本市場(chǎng)建立的時(shí)間相對(duì)較短,對(duì)上市公司向股東分紅不是很重視,這會(huì)產(chǎn)生很多問(wèn)題。為什么A股市場(chǎng)一直不穩(wěn)定,波動(dòng)性很大,這就與A股上市公司一直以來(lái)重融資輕分紅有很大的關(guān)系。大家只是在取得差價(jià),而沒(méi)有獲得穩(wěn)定的投資分紅回報(bào)。

　　投資者投資上市公司,如果他們不能獲得一個(gè)長(zhǎng)期的比較穩(wěn)定的分紅,就很難樹(shù)立起長(zhǎng)期的投資心理,都是比較短期的投資行為。如果有一個(gè)良好的比較穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅回報(bào),對(duì)培養(yǎng)我國(guó)市場(chǎng)投資文化,樹(shù)立長(zhǎng)期價(jià)值投資理念,都是非常重要的。特別是在金融危機(jī)的沖擊下,這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)到了急需解決的時(shí)候,監(jiān)管部門(mén)也要出臺(tái)相應(yīng)的措施來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。(田志明)

　　個(gè)論

　　起訴“鐵公雞”高管?沒(méi)門(mén)!

　　一方面是連續(xù)7年未向投資者分紅,另一方面公司高管們卻拿著928萬(wàn)元的薪酬。有法律專(zhuān)家向中天城投股東支招:可以對(duì)該公司高管薪酬不合理進(jìn)行起訴。

　　對(duì)中天城投高管薪酬不合理進(jìn)行起訴?這事實(shí)在是“不靠譜”。憑什么認(rèn)定中天城投的高管薪酬不合理?在中國(guó)股市里,類(lèi)似于中天城投這種連續(xù)多年未分紅,但高管卻拿高薪或高管薪酬大幅增長(zhǎng)的上市公司比比皆是。

　　威遠(yuǎn)生化,7年未分紅,2008年該公司的業(yè)績(jī)甚至還下降了49.31%(中天城投2008年的凈利潤(rùn)是增長(zhǎng)58.21%),但該公司19位高管的薪酬合計(jì)315.13萬(wàn)元,2007年17位高管薪酬合計(jì)為185.39萬(wàn)元。又如哈高科,9年未分紅,但2008年該公司董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理等人的工資也在20萬(wàn)到42萬(wàn)之間。早在2008年中報(bào)期間就有統(tǒng)計(jì)顯示,當(dāng)時(shí)兩市共有110家上市公司超過(guò)10年沒(méi)有現(xiàn)金分紅,“史上最鐵的鐵公雞”當(dāng)屬金杯汽車(chē),從1992年上市以來(lái)17年都沒(méi)有給股民分過(guò)紅。

　　所以,不論是從中天城投高管薪酬的高低來(lái)看,還是從上市公司未分紅的年限來(lái)看,起訴中天城投的高管都是不合適的,而且這些也構(gòu)不成起訴中天城投的理由。

　　要改變上市公司不分紅、公司高管卻拿高薪酬這種現(xiàn)象,把上市公司分紅與高管薪酬掛鉤是一個(gè)有效的辦法。即上市公司分紅達(dá)到管理層的基本要求,公司高管就可以拿到上一年度的收入,在此基礎(chǔ)上,分紅比例每提高1%,高管的薪酬就增加1%,反之亦然。如此一來(lái),“中天城投現(xiàn)象”就可以徹底改變了。(皮海洲）