廣發(fā)基金、長信基金、東方基金公司旗下15只基金揭開了基金二季報(bào)披露的序幕。從首批基金二季報(bào)來看,基金公司在二季度大幅減倉,平均倉位下降了8.38個百分點(diǎn)；但是基金經(jīng)理們依然集體反思,對于市場的變化反應(yīng)不及。實(shí)際上,由于基民沒有較大贖回,同時被嚴(yán)重套牢,僅廣發(fā)聚豐一只基金就虧去76億元。對于三季度的市場走勢,基金經(jīng)理們判斷維持震蕩的可能性較大,操作上將依然保持謹(jǐn)慎。

　　四基金“血吞”持有人200億

　　據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示,首批亮相的偏股基金在今年二季度中大幅減倉,平均股票倉位下降了8.38%,由84.14%下降到75.75%。其中,廣發(fā)基金的減倉最為迅猛,旗下偏股基金的平均股票倉位下降了9.13%；長信基金的平均股票倉位下降了7.98%；而東方基金旗下的偏股基金的平均股票倉位只下降了2.56%。截至6月末,廣發(fā)基金的平均股票倉位為73.7%,長信基金的平均倉位為79.3%,東方基金的平均倉位為88.08%。值得注意的是,上述3家基金公司的一季度平均倉位均高于同行。

　　二季度,3家基金管理公司重點(diǎn)減持了與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度密切相關(guān)的部分高彈性行業(yè),如金屬非金屬、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備儀表、石化行業(yè)和金融保險(xiǎn)業(yè)等。

　　雖然基金主動減倉,但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有意料到A股暴跌如此驚人,加上去年持續(xù)營銷導(dǎo)致規(guī)模過度龐大,導(dǎo)致持有人損失慘重。以廣發(fā)基金為例,去年通過新發(fā)基金和分拆營銷等,使得基金規(guī)模快速膨脹,對持有人傷害嚴(yán)重。其中,廣發(fā)聚豐虧損了76億元；廣發(fā)大盤虧損了41.6億元；廣發(fā)小盤虧損了40億元；廣發(fā)聚富虧損18億元。僅這4只基金就血吞持有人近200億元財(cái)富,可謂慘烈!

　　基金經(jīng)理集體反思

　　“牛的時候有多牛,熊的時候就有多熊。這點(diǎn),我們正在經(jīng)歷。當(dāng)市場用半年的時間以意想不到的方式吞噬完去年一年成績后,讓身處其中的我們會有更多反思�！焙蛷V發(fā)聚富基金經(jīng)理江涌一樣,在首批二季報(bào)中,“驕傲”的基金經(jīng)理們終于開始反思自己的操作。

　　“整體熊市背景下的高倉位根本不能抵擋市場的系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)”,長信金利趨勢基金經(jīng)理對操作思路做了更詳細(xì)的剖析,發(fā)現(xiàn)市場風(fēng)險(xiǎn)后,在之初采取了“先調(diào)倉、再減倉”的策略,雖然把嚴(yán)重超配的地產(chǎn)和有色降低到了標(biāo)配,但增倉的金融類藍(lán)籌股在6月份嚴(yán)重補(bǔ)跌�！昂蠼档蛡}位”的計(jì)劃并沒有得到完整的執(zhí)行。

　　而江涌則反思,雖然煤炭、消費(fèi)、銀行的配置從選股上相對抗跌,但作為平衡型基金,沒能有效地把倉位控制在更低的水平,降低組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　基金業(yè)老將廣發(fā)聚豐基金經(jīng)理易陽方,坦承對于經(jīng)濟(jì)下降周期證券市場過度反應(yīng)估計(jì)不足,靈活性受到規(guī)模等因素的影響,應(yīng)變不是很充分,前瞻性欠缺。由于起初規(guī)模高達(dá)300億元以上,當(dāng)市場逆轉(zhuǎn)后,調(diào)倉的壓力極大,而易陽方逆市而行大幅加倉萬科A,導(dǎo)致?lián)p失慘重。

　　首度承認(rèn)熊市

　　值得關(guān)注的是,基金經(jīng)理們終于不再談“黃金十年”的大話,紛紛表示將采取熊市投資策略。

　　長信金利表示,雖然三季度有反彈機(jī)會,但是熊市背景下倉位將維持在中性,對于選股更加嚴(yán)格,“如果事先不能確信這些資產(chǎn)能持有一年或以上,那就一天也不要持有。”

　　對于三季度市場的展望,易陽方認(rèn)為,從估值水平來講,A股已經(jīng)非常合理,調(diào)控仍會維持適度從緊,方向可能轉(zhuǎn)向到理順價格體系,經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性較大,預(yù)計(jì)三季度整體維持震蕩筑底格局的可能性較大。他對上游資源性行業(yè)、中游承接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機(jī)械和裝備行業(yè)、下游必需消費(fèi)品及品牌消費(fèi)品予以更多關(guān)注。

　　而江涌則表示,市場已經(jīng)基本處于相對安全區(qū)域,重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需消費(fèi)、能源和管理優(yōu)秀快速成長的中小企業(yè)。而廣發(fā)小盤基金經(jīng)理陳仕德則表示,將在估值洼地中尋找潛在價值被低估的行業(yè)和股票,配置的重點(diǎn)主要有金融、煤炭、鋼鐵、有色金屬、中醫(yī)藥、裝備制造等估值便宜或具自主創(chuàng)新技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)股票。(記者賈肖明　實(shí)習(xí)生李杰)