2566點(diǎn)的前期低點(diǎn)曾經(jīng)是投資者堅(jiān)持的馬奇諾防線，曾經(jīng)的奧運(yùn)行情期望已全面破滅。而唯一值得欣喜的是基金、保險(xiǎn)等主要機(jī)構(gòu)投資者近期卻開(kāi)始了逆市買(mǎi)入，這與機(jī)構(gòu)之前的做空接力明顯不同。

　　基金保險(xiǎn)從協(xié)同做空到聯(lián)手做多

　　盡管市場(chǎng)下跌至3000點(diǎn)之后基金開(kāi)始唱多A股，而且二季報(bào)披露偏股型基金70.54%的平均倉(cāng)位也使其具備了做多的力量。但基金7月中仍然是謹(jǐn)慎做空的代言人，操作策略也基本呈現(xiàn)小漲多賣(mài)，大跌少賣(mài)的狀況。而作為資管機(jī)構(gòu)中主體力量的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也出于股票資產(chǎn)安全的角度選擇在7月大筆拋售。7月中，這兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)凈賣(mài)出達(dá)到208.25億元。

　　而這一切似乎在8月以來(lái)加速下跌的行情中得到逆轉(zhuǎn)，根據(jù)上交所發(fā)布的Topview數(shù)據(jù)顯示，8月1日到8月13日的9個(gè)交易日中，基金總成交747.35億元，凈買(mǎi)入120.59億元。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)席位凈買(mǎi)入5.70億元，而營(yíng)業(yè)部席位則凈流出了126.31億元。而且9個(gè)交易日中僅有2個(gè)交易日出現(xiàn)了基金席位的凈流出�；�金、保險(xiǎn)從協(xié)同做空到聯(lián)手做多，或?qū)㈩A(yù)示著市場(chǎng)多方力量由普通投資者開(kāi)始向機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)移。

　　而中登公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，有24個(gè)社�；�金賬戶(hù)在今年7月份完成A股開(kāi)戶(hù)，從去年10月份以來(lái)，這是社�；�金首次出現(xiàn)新增A股賬戶(hù)，而新增資金規(guī)模估算約在60億元左右。雖然據(jù)媒體報(bào)道其投資方向是打新股、可轉(zhuǎn)債以及增發(fā)股，短期對(duì)市場(chǎng)拉升作用難現(xiàn)，但對(duì)市場(chǎng)人氣的拉升作用不可小覷。另外，保險(xiǎn)保障基金投資“開(kāi)閘”在即，有望為市場(chǎng)輸血百億元以上。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，盡管機(jī)構(gòu)開(kāi)始建倉(cāng)但并不代表股市就不跌了，但投資較為理性的機(jī)構(gòu)如果持續(xù)買(mǎi)入，對(duì)市場(chǎng)的人氣將起到提振作用。而8月12日以來(lái)的市場(chǎng)已經(jīng)明顯趨于平穩(wěn)，表明機(jī)構(gòu)資金的回流確實(shí)起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

　　機(jī)構(gòu)建倉(cāng)首選金融煤炭股

　　從個(gè)股情況看，4日內(nèi)機(jī)構(gòu)資金加倉(cāng)的股票達(dá)到 296只，而僅有95只出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)資金凈流出。二者之間的比例為3.1∶1，可見(jiàn)多數(shù)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股得到了增持。由于機(jī)構(gòu)增持幅度明顯，行業(yè)方面，57個(gè)細(xì)分行業(yè)中僅有5個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)基金資金的流出，分別為普通有色、貴重金屬、服裝制造、軍工機(jī)械、包裝印刷，流出金額也均未到億元。而增持方面，金融、煤炭、石油化工等估值較低，成長(zhǎng)性較為明確的板塊得到基金重點(diǎn)配置，銀行、煤炭、證券、保險(xiǎn)分別為基金資金流入量最大的前3大行業(yè)，其中銀行股自從6月來(lái)一直處于基金的加倉(cāng)狀態(tài)，近期銀行股較為強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)也成為穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量。

　　煤炭股作為較有爭(zhēng)議的品種，前期股價(jià)的大幅下跌，曾經(jīng)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)集體出逃。但其投資價(jià)值依然被機(jī)構(gòu)看好。 (任洪劍）