漲得太急 回調(diào)整理

　　“有色板塊漲的太急了，所以后期會(huì)有振蕩�！睎|吳基金投資副總監(jiān)兼嘉禾基金經(jīng)理龐良永對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。

　　正如其所說(shuō)，在江西銅業(yè)、宏達(dá)股份等多只有色個(gè)股在上周三放量下跌的前三個(gè)交易日連續(xù)漲停。

　　華富基金一位高層也持相似觀點(diǎn)。

　　這位高層對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，國(guó)家振興有色金屬計(jì)劃出臺(tái)，也給股市帶來(lái)了動(dòng)力。而短期內(nèi)因漲勢(shì)過(guò)猛，技術(shù)上會(huì)出現(xiàn)回調(diào)�！斑@是很正常的事情�！�

　　引起前一階段有色上漲的原因，以上這位華富基金的高層認(rèn)為，也因?yàn)樵诮饘兕?lèi)市場(chǎng)上的商品反彈。投資者出于對(duì)業(yè)績(jī)的良好預(yù)期，導(dǎo)致股價(jià)上漲。同樣，股票市場(chǎng)上近期下跌，也是對(duì)商品市場(chǎng)下跌的一種反應(yīng)。

　　但是，對(duì)于2月11日有色金屬板塊突然大幅度跳水，龐良永認(rèn)為，和前日PPI數(shù)據(jù)也不無(wú)關(guān)系。

　　1月份，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降3.3%，比上月降幅擴(kuò)大了2.2個(gè)百分點(diǎn)�！斑@樣的數(shù)據(jù)低于預(yù)期”龐良永稱(chēng)。

　　PPI和CPI的數(shù)據(jù)會(huì)使大家感受到通縮的持續(xù)，這樣會(huì)給有色金屬的利潤(rùn)帶來(lái)壓力。出于這樣簡(jiǎn)單的原因，很多基金公司拋售了有色。

　　野村證券在2月11日發(fā)布的報(bào)告中對(duì)PPI和CPI數(shù)據(jù)的評(píng)論也強(qiáng)調(diào)“我們相信CPI從2月份開(kāi)始可能會(huì)出現(xiàn)通縮�！薄暗�到第三季度通脹將卷土重來(lái)。”

　　不過(guò)，從盤(pán)面上來(lái)看，在有色金屬整體出現(xiàn)了回調(diào)的時(shí)候，黃金類(lèi)個(gè)股卻依然表現(xiàn)亮麗，似乎完全脫離了板塊的走勢(shì)。2月11日中金黃金漲2.55%，山東黃金漲2.87%；2月12日，中金黃金漲5.81%，山東黃金漲5.53%。

　　龐良永認(rèn)為，“黃金和國(guó)際市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度很大�！庇捎谌�球經(jīng)濟(jì)仍處于尋底階段，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也無(wú)明顯好轉(zhuǎn)跡象，黃金投資成為一種必要的選擇。

　　另有一家有色公司不但沒(méi)有下跌反而逆勢(shì)飚升，那就是中國(guó)鋁業(yè)。該股至2月12日已經(jīng)連續(xù)8個(gè)交易日上漲，從6.96元漲至10.49元，短短8個(gè)交易日漲幅達(dá)到50%。

　　“那是公司自己有概念，和有色沒(méi)關(guān)系�！饼嬃加婪Q(chēng)。

　　中國(guó)鋁業(yè)公司2月12日宣布與力拓集團(tuán)建立開(kāi)創(chuàng)性戰(zhàn)略聯(lián)盟，中鋁公司將通過(guò)建立合資公司和認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券向力拓集團(tuán)投資195億美元。所以走出一波獨(dú)立的行情。

　　有色能走多遠(yuǎn)

　　正如以上華富高層人士所講，除了題材炒作之外，有色板塊的走勢(shì)同實(shí)體商品的價(jià)格息息相關(guān)。

　　截至1月23日上海有色金屬價(jià)格指數(shù)(SMMI)較08年12月份漲幅約為10%，其中銅漲6.5%，鋁10.6%，鉛26%，鋅16.8%，鎳7%，只有錫微幅下跌4%。

　　因此，長(zhǎng)城證券發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，金屬價(jià)格基本上可以止跌企穩(wěn)。原因有三：一、2008年下半年來(lái)的快速下跌行情逐漸企穩(wěn)，目前市場(chǎng)的預(yù)期淡化了行業(yè)供需基本面對(duì)價(jià)格的支撐；二、成本的下降也支撐了價(jià)格的止跌企穩(wěn)；三、各種刺激經(jīng)濟(jì)措施的頒布形成利好因素。

　　但是，從上市公司庫(kù)存方面來(lái)看，受下游需求下降的影響，交易所庫(kù)存除鉛金屬外都出現(xiàn)了增加，特別是鋁、銅、鋅、錫四種金屬庫(kù)存呈現(xiàn)快速增加的態(tài)勢(shì)。1月份LME銅庫(kù)存已逼近50萬(wàn)噸關(guān)口，鋁庫(kù)存達(dá)280萬(wàn)噸，較12月份上漲21.8%;鋅庫(kù)存34.3萬(wàn)噸，上漲20.3%;錫庫(kù)存9200噸，上漲37.3%。

　　從行業(yè)供需角度來(lái)看，庫(kù)存激增反映出過(guò)剩仍在持續(xù)，宏觀經(jīng)濟(jì)暫時(shí)還沒(méi)有重新步入上升趨勢(shì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化的可能性還是比較大，全球工業(yè)生產(chǎn)低迷，甚至還有不少的新建產(chǎn)能加入，全球制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)市場(chǎng)仍然持續(xù)低迷，歐美需求狀況繼續(xù)惡化，過(guò)剩的產(chǎn)能消化還沒(méi)有開(kāi)始，這些都對(duì)基本金屬價(jià)格上漲構(gòu)成明顯壓力。

　　長(zhǎng)城證券給予了有色金屬中性評(píng)級(jí)。

　　華富高層則對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)，“走勢(shì)還要繼續(xù)觀察。但是最近最好不要妄動(dòng)�！�(記者 王小靜/文）