十年磨一劍這句話放到中國(guó)證券市場(chǎng)上真不是夸張，前后醞釀十年之久的創(chuàng)業(yè)板，眼下終于進(jìn)入最后的倒計(jì)時(shí)階段。周四周五，13家提出IPO申請(qǐng)的企業(yè)分兩批接受了發(fā)行審核。然而，和緊鑼密鼓的啟動(dòng)工作相比，投資者對(duì)等待了十年的創(chuàng)業(yè)板卻似乎并不感冒，開(kāi)戶情形遠(yuǎn)不如預(yù)期的那么火熱。是什么原因讓創(chuàng)業(yè)板坐上了冷板凳？為了了解更多的情況，我們聯(lián)合新浪網(wǎng)在網(wǎng)上做了調(diào)查，先來(lái)看看投票的情況。

　　創(chuàng)業(yè)板 有點(diǎn)冷？

　　記者：“對(duì)于創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶狀況的網(wǎng)上調(diào)查，我們已經(jīng)在新浪網(wǎng)的顯著位置掛了三天，讓我感到有些意外的是，以往的網(wǎng)上調(diào)查，一般至少都有三四萬(wàn)人參與，而這一次，到目前為止只有9848人參加，這讓我感覺(jué)到，創(chuàng)業(yè)板有點(diǎn)冷。似乎這個(gè)話題，現(xiàn)在并不是特別引人關(guān)注，而調(diào)查的結(jié)果，也讓我們覺(jué)得創(chuàng)業(yè)板有點(diǎn)冷，一起來(lái)看一下�！�

　　截止9月18日，一共有9848位投資者參與了此次調(diào)查，已經(jīng)開(kāi)戶的人占到了38.9%，沒(méi)有開(kāi)戶，也不打算開(kāi)戶的人占28.3%，沒(méi)有開(kāi)戶，先觀望的人占到了21.1%，打算盡快開(kāi)戶的人占到了11.7%，沒(méi)有開(kāi)戶的投資者所占的比例則達(dá)到了61.1%，在沒(méi)有開(kāi)戶的人當(dāng)中，有超過(guò)一半的投資者根本不打算開(kāi)戶；從這組調(diào)查來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶數(shù)并不樂(lè)觀。

　　中國(guó)股民歷來(lái)有打新股的偏好，照理說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板盤子小、漲跌空間大，又正逢啟動(dòng)伊始，更對(duì)投資者的胃口�？蓮钠咴率�五日證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)始受理創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶申請(qǐng)以來(lái)，兩個(gè)月時(shí)間，真正開(kāi)戶的投資者還是少數(shù)。為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象？我們來(lái)連線兩位參與調(diào)查的網(wǎng)友，來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他們是怎么想的？

　　記者：“炒股時(shí)間有多長(zhǎng)了？”

　　股民：“兩年不到�！�

　　記者：“打算什么時(shí)候開(kāi)通？”

　　股民：“等等看。”

　　記者：“炒股時(shí)間有多長(zhǎng)了？”

　　股民：“反正還沒(méi)有開(kāi)通，現(xiàn)在還沒(méi)有抽出時(shí)間�！�

　　除了網(wǎng)上調(diào)查，我們也派出了記者到證券營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)去實(shí)地看看投資者開(kāi)戶的情況。

　　記者：“從7月15號(hào)到現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶已經(jīng)有兩個(gè)月的時(shí)間了，但是從我們網(wǎng)上調(diào)查的數(shù)據(jù)看來(lái)，情況并不是很理想，為了更進(jìn)一步了解情況，我們來(lái)到了東興證券復(fù)興路營(yíng)業(yè)部，我們注意到，四個(gè)窗口，3和4號(hào)都是為創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶進(jìn)行服務(wù)的，現(xiàn)在也有人正在辦理。”

　　股民：“準(zhǔn)備開(kāi)還沒(méi)開(kāi)，咨詢一下，觀察觀察，先看看，不太了解，現(xiàn)在A股也沒(méi)有賺到錢�！�

　　我們看到，證券營(yíng)業(yè)部的辦理窗口雖然不至于無(wú)人問(wèn)津，但也多少顯得有些冷清。這和創(chuàng)業(yè)板剛剛開(kāi)始開(kāi)戶的時(shí)候比起來(lái)，真是天壤之別。接下來(lái)，這段畫面就是我們一個(gè)月前在深圳和北京拍到的，一起來(lái)回顧一下。

　　一個(gè)月前，記者在深圳和北京的營(yíng)業(yè)部也針對(duì)創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶情況進(jìn)行過(guò)報(bào)道，開(kāi)戶大廳里人頭攢動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)戶十分火爆。

　　招商證券益田路免稅大廈營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理萬(wàn)長(zhǎng)平：“第一天我們開(kāi)通的時(shí)候就有50戶，50戶客戶開(kāi)通了創(chuàng)業(yè)板�！�

　　萬(wàn)長(zhǎng)平：“平均每天就開(kāi)30、40戶，這樣子一個(gè)概念�！�

　　國(guó)信證券紅嶺中路營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理劉英霞：“應(yīng)該會(huì)很多，我們估計(jì)有70%左右能來(lái)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板�！�

　　但是現(xiàn)實(shí)的情形，卻和這位營(yíng)業(yè)部副總當(dāng)初樂(lè)觀的預(yù)計(jì)相去甚遠(yuǎn)�，F(xiàn)在離創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶的時(shí)間只剩一個(gè)多月，深交所統(tǒng)計(jì)，目前創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)戶率僅在7%左右。早在8月份，管理層就下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理相關(guān)工作的通知》，要求各地加快創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通速度，與此同時(shí)，券商們也都紛紛對(duì)各營(yíng)業(yè)部的創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶下達(dá)了任務(wù)。這給營(yíng)業(yè)部經(jīng)理們帶來(lái)了不小的壓力。

　　現(xiàn)在離創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶的時(shí)間只剩一個(gè)多月，而深交所的統(tǒng)計(jì)顯示，目前創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)戶率僅在10% 左右。早在8月份，管理層就下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理相關(guān)工作的通知》，要求各地加快創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通速度，與此同時(shí)，券商們都紛紛對(duì)各營(yíng)業(yè)部的創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶下達(dá)了任務(wù)。

　　東興證券復(fù)興路營(yíng)業(yè)部的客戶經(jīng)理戴軍：“25%，完成10%吧�！�

　　戴軍告訴記者，現(xiàn)在幾乎所有的券商都開(kāi)設(shè)了周六周日創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶的專場(chǎng)，不少營(yíng)業(yè)部都在采用打電話，發(fā)短信的方式，通知用戶如果有意開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板就盡快開(kāi)戶。

　　戴軍：“周六日開(kāi)放，每天逐漸增加，上周六70多個(gè)，這周六日共70多個(gè)，數(shù)量比較理想。”

　　最近幾天，受到創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)過(guò)會(huì)的消息刺激，開(kāi)戶數(shù)量明顯有所提高，但是整體情況依然離原先的目標(biāo)有差距。為了爭(zhēng)取更多客戶，一部分券商弱化了對(duì)創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶的風(fēng)險(xiǎn)提示，按規(guī)定，A股開(kāi)戶時(shí)間不足兩年的股民，營(yíng)業(yè)部應(yīng)該特別注意提示風(fēng)險(xiǎn)，但是，記者在信達(dá)證券北京的某營(yíng)業(yè)部拍攝到，完全沒(méi)有炒過(guò)股的新手想進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，這位工作人員聽(tīng)到后的第一個(gè)反應(yīng)，并不是提醒客戶注意可能的風(fēng)險(xiǎn)，而是非常積極地表示開(kāi)戶沒(méi)有任何問(wèn)題。

　　股民：“沒(méi)有開(kāi)過(guò)A股的話能直接投嗎？”

　　工作人員：“可以，重新開(kāi)一張股東卡，重新開(kāi)戶，在我這開(kāi)戶，簽協(xié)議書，可以做。”

　　究竟是什么原因讓人們對(duì)創(chuàng)業(yè)板保持觀望？

　　眼下各家證券營(yíng)業(yè)部都在想方設(shè)法拉投資者，到他們那里開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板賬戶。這種情形在中國(guó)證券市場(chǎng)近20年歷史上，還真是十分少見(jiàn)。到底是什么原因，讓人們對(duì)創(chuàng)業(yè)板保持觀望？各路投資者又對(duì)即將開(kāi)啟的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)抱著什么樣的態(tài)度？我們來(lái)分別了解一下。

　　在調(diào)查中，記者發(fā)現(xiàn)，一些炒股多年的老股民，在創(chuàng)業(yè)板剛一開(kāi)通，就開(kāi)了戶。

　　仁大姐告訴記者，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通的相關(guān)消息，立即帶動(dòng)了大批的創(chuàng)投概念股表現(xiàn)強(qiáng)勁，自己也在這類板塊中取得了約30%的回報(bào)，所以她對(duì)投資創(chuàng)業(yè)板非常積極。相比之下，炒股時(shí)間不長(zhǎng)的股民，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶的態(tài)度則以觀望為主，那么是什么因素，使得他們遲遲沒(méi)有開(kāi)戶呢。從網(wǎng)上調(diào)查的結(jié)果顯示，主要的因素有三個(gè)：主板沒(méi)有賺到錢，所以更無(wú)心考慮創(chuàng)業(yè)板，這部分人占到調(diào)查人數(shù)的35.7%，而另一項(xiàng)主要因素是擔(dān)心將來(lái)創(chuàng)業(yè)板遭到惡炒，風(fēng)險(xiǎn)太大，這項(xiàng)占到了18.7%。

　　股齡超過(guò)18年的老安，也在第一時(shí)間開(kāi)了戶，但是，他卻并不支持周圍的親朋好友參與創(chuàng)業(yè)板。

　　看來(lái)，不少投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險(xiǎn)還是心存疑惑。不過(guò)，同樣是做投資，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上，風(fēng)險(xiǎn)投資和個(gè)人投資者所扮演的角色卻完全不一樣。從理論上上，它們會(huì)更期待自己先期投入的中小企業(yè)能順利上市，這樣它們就能夠拿著豐厚收益順利從創(chuàng)業(yè)板上退出。那么實(shí)際情形是不是這樣？創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通了以后，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)風(fēng)投大量套現(xiàn)的行為？我們?cè)賮?lái)聽(tīng)聽(tīng)美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)常務(wù)副總裁熊曉鴿的觀點(diǎn)。

　　美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)，IDG 是全世界最大的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，作為IDG集團(tuán)亞洲區(qū)總裁，熊曉鴿曾經(jīng)對(duì)搜狐，百度，等企業(yè)進(jìn)行成功的風(fēng)險(xiǎn)投資。在1999年，熊曉鴿負(fù)責(zé)的一只基金在美國(guó)納斯達(dá)克上市，達(dá)到了6倍的增值額，在當(dāng)年超過(guò)了大部分美國(guó)同行的業(yè)績(jī)。而在創(chuàng)業(yè)板目前已經(jīng)申報(bào)材料的149家公司里，有五家公司都有IDG的風(fēng)險(xiǎn)投資。

　　記者：“如果這四家公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板，IDG公司對(duì)他們的投資回報(bào)，有什么樣的預(yù)期？”

　　熊曉鴿：“也就是說(shuō)在中國(guó)沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板的時(shí)候，我們只依靠國(guó)外的納斯達(dá)克，甚至有一些在香港的創(chuàng)業(yè)板上市，我們還創(chuàng)造了比我們美國(guó)同行更好的業(yè)績(jī)，那么現(xiàn)在加上中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板，我覺(jué)得沒(méi)有理由會(huì)懷疑，我們會(huì)做的更好�！�

　　記者：“那么企業(yè)上市后，達(dá)到一個(gè)什么樣的投資回報(bào)率，你們可能就退出了？”

　　熊曉鴿：“所以風(fēng)險(xiǎn)投資商一定要退這是肯定的，可能有的時(shí)候，你覺(jué)得這個(gè)公司可能上市以后，發(fā)展可能也不是那么好了，不太那么樂(lè)觀，反正股票過(guò)去也沒(méi)怎么漲，所以待在那個(gè)地方也意義不大，所以那個(gè)時(shí)候選擇退�！�

　　熊曉鴿也同時(shí)提到，風(fēng)險(xiǎn)投資顯然還有另外一種退出的可能情形，如果創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市初期出現(xiàn)估值過(guò)高的情形，也可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資的快速退出，這是創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通后最令中小投資者擔(dān)心的問(wèn)題。也是調(diào)查中反映出來(lái)的投資者不愿意開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板的主要因素之一。而另一家國(guó)內(nèi)著名的風(fēng)險(xiǎn)投資商松禾資本，也有兩家投資企業(yè)出現(xiàn)在首批報(bào)送創(chuàng)業(yè)板的名單中，董事長(zhǎng)羅飛認(rèn)為，不管風(fēng)險(xiǎn)投資是否退出，都不會(huì)對(duì)企業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生根本的影響。投資者應(yīng)該關(guān)心的，應(yīng)該是企業(yè)自身的成長(zhǎng)性。

　　羅飛：“我們投資的這家企業(yè)，前年的話是1000萬(wàn)出頭的利潤(rùn)，那去年的話是接近2000萬(wàn)，那今年上半年的利潤(rùn)來(lái)講超過(guò)了2000萬(wàn)，那就是很明顯，那我想就是說(shuō)在于已經(jīng)報(bào)的這批企業(yè)里來(lái)講，應(yīng)該有不少企業(yè)是這樣的�！�

　　但是，記者也從公開(kāi)資料看到，94家首批通過(guò)創(chuàng)業(yè)板初審受理企業(yè)名單中，有38家曾披露有風(fēng)險(xiǎn)投資、以及私募股權(quán)投資，平均投資周期僅有2——4年，其中本土創(chuàng)投占到了投資案例數(shù)的近七成�？梢�(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板有可能成為創(chuàng)投資金大規(guī)模退出的新陣地，從而也可能把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給市場(chǎng)和投資者。所以，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)性，中小投資者進(jìn)入市場(chǎng)前的確應(yīng)該特別謹(jǐn)慎。