每一位投資者都該清楚，股票投資是一種對未來和預(yù)期的投資。我們之所以對上市公司過往的經(jīng)營狀況樂此不疲，關(guān)鍵是為了尋找隱藏在歷史數(shù)據(jù)中的潛在成長性。也只有成長性，才是我們判斷該花多少錢來投資一只股票的根本依據(jù)。

　　這只股票一定會漲到50元，但可惜不是現(xiàn)在，而是5年或者10年以后。可問題是，我們現(xiàn)在就花這個價錢買進了它！這也許就是當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的情況，28家公司幾乎都或多或少地透支了未來一段時間的成長性。令人擔(dān)憂的是，這種透支并不會在一級市場就停止，在上市后的一段時間內(nèi)，這些企業(yè)的成長性還將得到進一步的提前盤剝。

　　上市首日或受追捧

　　盡管人們對創(chuàng)業(yè)板開市后的預(yù)期不甚樂觀，對已經(jīng)吹起的泡泡會最終破滅深信不疑，但大多數(shù)人認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板在上市首日會受到市場的追捧。

　　平安證券分析師蔡大貴在接受記者采訪時指出，創(chuàng)業(yè)板是新事物，是國家歷時十多年精心打造的多層次資本市場中的重要層級，加之創(chuàng)業(yè)板高成長性的“光環(huán)”，上市之初遭到爆炒的可能性還是很大的。他同時指出，創(chuàng)業(yè)板市場的估值可以達(dá)到平均市盈率65-75倍之間。如果按較高的估值水平計算，那么首批28家企業(yè)的平均漲幅可能達(dá)到40%左右，即便遠(yuǎn)高于40%也不會令人驚訝。

　　世紀(jì)證券的研究報告則給出了更加大膽的預(yù)測。該機構(gòu)認(rèn)為，根據(jù)對28家創(chuàng)業(yè)板公司的首日定價區(qū)間及相應(yīng)漲幅區(qū)間的預(yù)測統(tǒng)計，上市首日平均漲幅區(qū)間為61%-79%。

　　相比之下，國金證券分析師徐煒則給出了相對謹(jǐn)慎的判斷。他表示，由于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率高企，上市后漲幅則會相應(yīng)縮小。

　　首日“破發(fā)”概率小

　　過高的發(fā)行定價水平，令人們對創(chuàng)業(yè)板公司產(chǎn)生了掛牌即破發(fā)的擔(dān)憂。對此，平安證券分析師蔡大貴指出，創(chuàng)業(yè)板上市首日出現(xiàn)大面積破發(fā)的可能性很小，但不排除個別企業(yè)破發(fā)的可能性。

　　世紀(jì)證券分析師呂麗華則表示，盡管創(chuàng)業(yè)板首批28家公司的發(fā)行水平偏高，但上市首日出現(xiàn)“破發(fā)”的概率仍然很小。歷史經(jīng)驗證明，二級市場的估值水平和新股發(fā)行市盈率、上市首日表現(xiàn)一般呈“水漲船高”的關(guān)系。今年以來，A股市場總體偏暖，特別是部分“類創(chuàng)業(yè)板”的中小板公司在近期估值水平也呈明顯的上升走勢。

　　呂麗華進一步對比了中小板公司上市首日的表現(xiàn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，297家中小板公司中，出現(xiàn)首日“破發(fā)”的僅有蘇泊爾和美欣達(dá)兩家公司，占比還不足0.7%。而這兩家公司破發(fā)也主要是受到了上市前二級市場持續(xù)低迷的影響。