股本小成長(zhǎng)性佳市場(chǎng)關(guān)注度高 發(fā)行價(jià)高風(fēng)險(xiǎn)較大炒新宜謹(jǐn)慎

　　創(chuàng)業(yè)板十年磨一劍，本周五將正式掛牌交易，首批上市的28家上市公司注定成為萬眾矚目的“股市明星”。

　　自從創(chuàng)業(yè)板企業(yè)密集發(fā)行以來，主板股市先抑后揚(yáng)，最近更是連漲三周。滬綜指最新收盤價(jià)為3107.85點(diǎn)，10月份以來累計(jì)上漲11.82%，以一片漲聲迎接創(chuàng)業(yè)板到來。由于創(chuàng)業(yè)板股票多數(shù)成長(zhǎng)性高且股本較小，業(yè)界專家認(rèn)為，未來可能出現(xiàn)不少高價(jià)股甚至百元股，投資者短線參與應(yīng)謹(jǐn)慎。

　　1　首批上市企業(yè)將受追捧

　　55.7倍的首發(fā)市盈率，著實(shí)讓市場(chǎng)的穩(wěn)健派大吃一驚。畢竟，以最新收盤價(jià)計(jì)算，深滬兩市A股平均市盈率分別為39.9倍和27.01倍，其中，中小板平均市盈率為42.51倍。

　　不過，小市值往往意味著高成長(zhǎng)性。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)的未來三年盈利預(yù)測(cè)看，28家創(chuàng)業(yè)板公司的凈利潤(rùn)平均復(fù)合增長(zhǎng)率21.44%。東興證券分析師王玉泉和銀國(guó)宏則認(rèn)為，28支股票從2009到2012年的三年收入增長(zhǎng)率為41%，“創(chuàng)業(yè)板的高增長(zhǎng)率，使得目前較高的發(fā)行市盈率會(huì)在未來的2-3年內(nèi)迅速降低下來。”

　　東興證券預(yù)測(cè)，到2011年，按照目前的發(fā)行價(jià)，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的市盈率水平將降低到20倍以下的水平。

　　在獲得成長(zhǎng)性較高溢價(jià)之后，創(chuàng)業(yè)板在發(fā)行期間已被瘋搶。在本周五掛牌之時(shí)，又會(huì)有如何表現(xiàn)呢？

　　數(shù)據(jù)顯示，從2004年6月中小板“新八股”上市情況來看，首日平均漲幅達(dá)到130%，首日收盤后平均市盈率 61.63倍，當(dāng)時(shí)深市A股平均市盈率約為36倍。第一創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板研究中心分析師于海濤認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板首批股票發(fā)行市盈率較高，這將極大擠壓二級(jí)市場(chǎng)空間。

　　根據(jù)中小板掛牌情況，于海濤預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板首日平均漲幅不會(huì)太高，在30%到80%之間。二級(jí)市場(chǎng)上市后走勢(shì)不容樂觀，不排除部分個(gè)股破發(fā)。

　　不過，按照今年以來中小板新股的首日開盤走勢(shì)。則似乎可以更為樂觀。自從7月10號(hào)桂林三金上市以來，目前中小板市場(chǎng)總共有25只個(gè)股上市，上市首日平均最大漲幅和最小漲幅分別為74.51%和51.38%。東興證券預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股由于受到資金的追捧更加厲害，同時(shí)股本更小，所以漲幅可能會(huì)大于上面的數(shù)字。

　　2　一批高價(jià)股將出現(xiàn)

　　本周五，創(chuàng)業(yè)板28只股票如眾星捧月般登場(chǎng)，由于流通市值總共才155億元，這無疑加大了游資的博弈空間。

　　數(shù)據(jù)顯示，中小板市場(chǎng)新股上市一個(gè)月內(nèi)的平均日換手率高達(dá)17.1%，明顯成為資金關(guān)注焦點(diǎn)。對(duì)此，渤海證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開板后，最開始可能會(huì)吸引投機(jī)資金的炒作，交易會(huì)比較活躍，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)渤海證券統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)通常較主板具有更高估值，創(chuàng)業(yè)板市盈率是主板的1.5倍—2.5倍，當(dāng)然波動(dòng)性也將明顯大于主板市場(chǎng)。

　　資料顯示，創(chuàng)業(yè)板28家公司平均發(fā)行價(jià)25.43元／股，如果上市首日整體再上漲六成，則平均股價(jià)將為40.69元，多數(shù)公司躋身高價(jià)股行列。目前，在深滬主板市場(chǎng)1568只A股中，僅有33只股票價(jià)格超過40元，其中貴州茅臺(tái)為第一高價(jià)股和惟一的百元股，最新收盤價(jià)為159.31元。

　　從個(gè)股的首日漲幅定位來看，一些機(jī)構(gòu)開始預(yù)測(cè)百元股會(huì)在中小板出現(xiàn)。神州泰岳以每股58元的價(jià)格發(fā)行，靜態(tài)市盈率為68.8倍。王玉泉預(yù)測(cè)其上市首日定價(jià)在87-104.4元之間。

　　實(shí)際上，如果創(chuàng)業(yè)板整體再漲個(gè)五、六成，意味著整體市盈率將達(dá)到80甚至90倍，這種恐高情緒或許會(huì)讓掛牌首日少些炒作激情。畢竟，滬綜指在6124點(diǎn)時(shí)見頂，當(dāng)時(shí)的市盈率不過71倍。

　　東興證券認(rèn)為，如果創(chuàng)業(yè)板首日平均漲幅小于60%，則意味著創(chuàng)業(yè)板還處于估值的“合理區(qū)域”，有望持續(xù)活躍，出現(xiàn)連續(xù)上漲的行情。如果市場(chǎng)首日平均漲幅大于63%而小于76%，則意味著創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)“有所高估”，后市有可能會(huì)出現(xiàn)比較嚴(yán)重的分歧。如果市場(chǎng)首日平均漲幅大于80%，則意味著已“嚴(yán)重高估”，將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下跌的行情。

　　“如果百元股頻現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板，則市場(chǎng)情緒已接近瘋狂�！焙�宇認(rèn)為，從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，億安科技等百元股現(xiàn)象預(yù)示市場(chǎng)進(jìn)入最后瘋狂階段。“房市出現(xiàn)地王，股市出現(xiàn)股王，二者肯定都不是可維持長(zhǎng)久之事。”