美銀及美林：

　　加息未必提前

　　美國銀行及美林銀行中國經(jīng)濟(jì)分析師陸挺預(yù)計(jì)今年將總共有200個(gè)基點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率的提高。銀行提高存款準(zhǔn)備金率以壓縮流動(dòng)性并不意味著央行將會(huì)提高存貸款利率，因?yàn)橹袊�的資金市場(chǎng)利率已比很多發(fā)達(dá)國家要高，再次提高利率將會(huì)吸引更多的熱錢進(jìn)入。陸挺仍然堅(jiān)持預(yù)計(jì)在今年第四季度前，央行不會(huì)提高利率。

　　各國貨幣政策

　　“退出”不同步

　　后危機(jī)時(shí)代，全球各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正在出現(xiàn)“錯(cuò)步”，這將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生顯著影響，進(jìn)而使中國所處的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境利弊交錯(cuò)、更加復(fù)雜。

　　隨著世界經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升，澳大利亞、挪威、以色列和越南等地都先后宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率。而另一個(gè)發(fā)展中大國印度也于2009年10月宣布提高法定流動(dòng)資金比率。多數(shù)專家指出，雖然中國本次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不代表貨幣政策的實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)向，但其預(yù)防通脹的政策傾向更加明顯。

　　同時(shí)，美國在保持基本經(jīng)濟(jì)政策連貫性的前提下，日前推出了一項(xiàng)可回收銀行系統(tǒng)中過量貨幣的提案，這被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)“退出策略”的一部分。不過，美聯(lián)儲(chǔ)目前在退出策略上仍十分慎重，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近來也一再強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。

　　而對(duì)歐盟和日本而言，談?wù)撠泿耪�策的調(diào)整似乎還不到時(shí)候。歐洲央行目前依然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“不確定”。而在日本甚至出現(xiàn)了進(jìn)一步通縮的跡象，這預(yù)示其超寬松貨幣政策將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

　　與之相較，中國經(jīng)濟(jì)基本面情況則更為堅(jiān)實(shí)，同時(shí)通脹等風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)更顯著。瑞銀集團(tuán)中國經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤日前接受新華社記者采訪時(shí)曾表示，2010年中國經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)是上行風(fēng)險(xiǎn)，即投資增長(zhǎng)過快、資產(chǎn)泡沫擴(kuò)大。這一風(fēng)險(xiǎn)的大小與流動(dòng)性過剩的情況和銀行貸款增速的變化密切相關(guān)。 (文/記者 陳海玲、楊欣、劉新宇、陳芳(署名除外))