新股民不相信眼淚。

　　周二147點(diǎn)的大跌并沒(méi)有演變成大調(diào)整，周三86.86點(diǎn)的漲幅雖然還稱不上強(qiáng)勁，但卻足以鼓舞新來(lái)者的信心。“進(jìn)來(lái)吧，追漲殺跌都能賺錢�！焙芏鄤倓倢W(xué)會(huì)如何買賣股票的人對(duì)著市場(chǎng)外觀望的人大聲疾呼。

　　上周五，監(jiān)管層高調(diào)祭出的投資者風(fēng)險(xiǎn)警示似乎一下子又石沉大海了。

　　投資者可以對(duì)政策面依然感到樂(lè)觀，但我們卻不得不防范由股市自身因素引發(fā)的調(diào)整。在目前的市場(chǎng)上，投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范能力越來(lái)越弱，極容易遭“溫水煮青蛙”。今年新入市的股民或許認(rèn)為，A股市場(chǎng)只要有膽量，不需要看上市公司業(yè)績(jī)，人人都可以成為“股神”，收益率甚至跑贏基金。其實(shí)，這是一種錯(cuò)誤的感覺(jué)，完整經(jīng)歷過(guò)一輪牛市與熊市的老股民知道，真正的風(fēng)雨考驗(yàn)在后面，賺得盆滿缽滿并完勝離場(chǎng)的投資者更是極少數(shù)。如果4000點(diǎn)上都聽(tīng)不進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)提示，遲早會(huì)嘗到市場(chǎng)“翻臉”的苦滋味。

　　“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”，雖然這句話有點(diǎn)老生常談，但對(duì)于投資者，尤其是缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的新股民。依然是入門的必修課。

　　雖然證監(jiān)會(huì)在4000點(diǎn)上發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示并不想直接打擊新股民的入市熱情。但同時(shí)也似乎向市場(chǎng)透露了政策面不希望股市漲得過(guò)快過(guò)猛的意圖。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，管理層進(jìn)行大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)教育，通常是在行情大牛之時(shí)，這讓不少老股民有當(dāng)頭棒喝的感覺(jué)。1996年底股市因證監(jiān)會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育而大跌。而在2005年11月，上證所進(jìn)行權(quán)證市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)教育，結(jié)果不少權(quán)證品種價(jià)格跌停。

　　遺憾的是，監(jiān)管層試探性地警示似乎并沒(méi)有讓趨之若鶩的投資者注意，最新統(tǒng)計(jì)顯示，在近期的市場(chǎng)交易構(gòu)成中，近八成交易額源自于中小投資者。而節(jié)后A股開(kāi)戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)7天超過(guò)30萬(wàn)元。照此速度，用不了多久，中國(guó)股市就將真正誕生1億戶股民。

　　管理層目前的調(diào)控意圖可能是打招呼，提個(gè)醒。如果股市繼續(xù)狂漲，很可能引來(lái)更嚴(yán)厲的調(diào)控手段。

　　由于大盤從998點(diǎn)漲至4000點(diǎn)基本上沒(méi)有出現(xiàn)像樣的調(diào)整，不排除出現(xiàn)兩三個(gè)月的平臺(tái)整理行情。因此，如果政策面持續(xù)出利空，或者大盤出現(xiàn)典型的頭部形態(tài)，投資者不妨短期離場(chǎng)進(jìn)行觀望。

　　“市場(chǎng)上并沒(méi)有出現(xiàn)十分顯著的、一觸即破的泡沫。不過(guò)，必須指出的是，相當(dāng)比例的垃圾股積累了結(jié)構(gòu)性的泡沫風(fēng)險(xiǎn)�！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員巴曙松博士認(rèn)為，這種雞犬升天式的垃圾股暴漲行情，是市場(chǎng)眾多隱患的集中體現(xiàn)。

　　在極其不確定性面前，很多經(jīng)歷過(guò)熊市的老股民已經(jīng)抽身離開(kāi)了。剩下的多是抱有暴富心理的新投機(jī)者，顯然，讓剛剛嘗到甜頭的他們保持清醒并不是件容易事。

　　或許，只有市場(chǎng)才是最好的課堂。

　　那里有歡笑，也有眼淚。(劉杰）