人民幣對外升值、對內(nèi)貶值的趨勢已經(jīng)持續(xù)幾年了，這恰恰是市場的正常反應(yīng)。當(dāng)人民幣匯率被嚴(yán)重低估，又不能通過升值回歸均衡時，就必然通過對內(nèi)的貶值來實(shí)現(xiàn)與美元的合理比價。當(dāng)其他條件不變時，國內(nèi)的通貨膨脹就意味著本幣對外升值，只不過這兩種升值方式的主導(dǎo)力量不同、受益者和影響有所不同罷了。(步德迎)