地產龍頭持續(xù)反彈二成 市場再度憧憬調控松動

　　盡管相關部門曾重申從嚴執(zhí)行房地產調控政策，但近20日來，地產股中的萬科、保利地產、招商地產等龍頭的股價并不理會，繼續(xù)反彈，累計漲幅已達20%左右，并帶動大盤逐漸活躍。在這波強勁反彈的背后，是市場再次憧憬房地產調控松動。

　　近期關于房產稅將推遲出臺的消息，雖未被證實，卻著實令市場遐想萬分。宏觀經濟增速放緩、上下游產業(yè)受影響、歐美有重啟刺激政策的趨勢等信息，無疑又強化了這種猜想。不過在股市憧憬政策松動的同時，不少業(yè)內人士仍然堅持從嚴執(zhí)行調控政策。

　　□本報記者 于萍 王錦

　　房地產板塊“翻身”

　　受中央密集出臺一系列房地產調控措施的影響，今年4月份以來房地產板塊首當其沖成為領跌主力。然而，自7月初探底之后，A股房地產板塊便展開今年以來最大幅度的一波反彈，并“翻身”成為帶動滬深股市上漲的先鋒。

　　Wind數據顯示，申銀萬國房地產行業(yè)指數近20日來漲跌幅達到13.29%，漲幅在23個行業(yè)中位居首位。房地產板塊之中，有24只個股近20日漲幅超過20%，金山開發(fā)、深振業(yè)等漲幅甚至達到50%；地產股中的萬科、保利地產、招商地產等龍頭漲幅分別達到17.96%、17.31%和22.37%。截至目前，反彈近一個月的房地產板塊個股仍處于強勢狀態(tài)。

　　除了A股市場之外，香港市場的地產股也從7月中旬起呈現出較強走勢，和記黃埔、鴻基地產、SOHO中國、新世界、恒大地產均出現不同幅度的反彈。

　　不僅市場表現良好，在二級市場上，房地產公司同樣得到了眾多機構的青睞。

　　剛剛披露完畢的基金二季報顯示，在調控政策的影響下，基金在二季度紛紛減倉地產股，然而，自7月份起，地產股成交量明顯放大，市場關注度上升，而在板塊集體走強的帶動下，各路資金也開始涌入地產板塊，比起其他行業(yè)，地產板塊呈現出明顯的資金凈流入情況。

　　對于房地產股的強勁反彈，業(yè)內認為，一個原因在于對估值的修正。經過一波持續(xù)下跌之后，無論從市盈率還是市凈率，無論是看絕對值還是相對值，地產板塊的估值水平都處于過去五年的平均值之下，而股價也已經比較充分地反映了房價下調的預期，因此，板塊估值筑底之后迎來反彈也屬正常。

　　同時，市場各方也認為，對于未來政策的放松預期也是影響房地產走勢的另一重要原因，房地產調控政策也即將迎來“底部”。

　　此前，關于房地產調控政策可能放松的論調剛剛浮出，便遭到了多部委的同時否認，但政策放松的預期并未因此而消散。各方均預計，短期內不會出臺更為嚴厲的地產調控政策，而前期的政策也有可能隨著調控效果的初步顯現從而出現執(zhí)行過程中的松動。

　　政策松動憧憬

　　在一系列被市場解讀為政策松動的跡象中，首當其沖的要數房產稅征收延期的消息。實際上，從今年以來，有關房產稅征收時間的傳聞就不絕于耳。而近期坊間又開始流傳，財政部初步規(guī)劃，房產稅開征時間要到2012年，而此前市場認為即將開征。這一消息立刻被市場解讀為房地產政策發(fā)生松動的開始。

　　由于房價過快上漲，房產稅已經被視為打擊房價的各項措施中的“終極一擊”。早在今年1月份，國務院就曾發(fā)文提出要加快研究完善住房稅收政策，這被外界視為將開征房產稅的標志。隨后上海、重慶等地將進行房產稅試點的討論也開始升溫。5月底，國務院同意發(fā)改委將“逐步推進房產稅改革”列入今年深化財稅體制改革重點內容之一，這讓不少市場人士認為，房產稅推出已是大勢所趨。

　　一方面是房產稅征收“箭在弦上”，另一方面對于征收時間表的疑問卻不斷涌現。發(fā)改委人士就曾有過“三年內不征收房產稅”的表態(tài)，但很快就遭到同一部門人士的否認。此次財政部關于2012年開征房產稅的時間表也被相關人士“辟謠”。“類似事件不斷出現，本身就說明有關部門對于房產稅征收時間表根本就存在著爭論�！币晃环康禺a業(yè)內人士坦言。

　　“上海、重慶等地的房產稅試點方案遲遲未能通過國家審批，主要原因與市場變化有關。”上海易居房地產研究院綜合研究部部長楊紅旭認為，4月中旬以來，全國樓市快速降溫，中心城市房屋成交量大幅下滑，房價也開始松動，調控效果初見成效。“政策底已現身，進入觀察期，監(jiān)管層既不放松政策，也不愿追加政策。如果推出房產稅，則恐對市場需求形成過重的打壓�！睏罴t旭表示。

　　實際上，除了擔心后續(xù)政策對市場需求的打壓外，對下半年經濟增速放緩的擔憂也引發(fā)了市場對于房地產后續(xù)政策松動的預期。

　　從統(tǒng)計局公布的數據來看，我國的GDP由一季度的11.9%增速下降到二季度的10.3%，回落了1.6個百分點，經濟增速放緩已由預期變?yōu)楝F實。另一方面，由于美國經濟數據表現不佳，再加上歐洲各國因為債務危機問題可能引發(fā)需求萎縮，我國的出口面臨嚴峻挑戰(zhàn)。宏觀層面的變化也給后續(xù)的房地產政策選擇增添了壓力。

　　工信部部長李毅中日前表示，房地產、汽車等市場增速下滑，已經對鋼鐵、建材等行業(yè)帶來較大影響。工信部產業(yè)政策司則發(fā)布信息稱，由于受房地產市場調控力度逐步加大的影響，今年上半年全國百家大型零售企業(yè)中，與房地產銷售高度相關的建筑及裝潢材料類銷售快速下滑，家具類銷售也陷入低迷。

　　分析人士指出，2009年我國房地產業(yè)以及與之相關的60多個行業(yè)貢獻了GDP的三成左右，當前房地產的調控對其產業(yè)鏈上下游相關行業(yè)產生了深遠影響。當“保增長”成為政策重點時，房地產由于其較大的影響面，而使市場對后續(xù)政策松動有了更多憧憬的空間。

　　而海外市場方面，美國已經重申不會實施退出計劃，而有跡象顯示，歐美經濟復蘇緩慢的國家，有可能再次啟動刺激政策，也為我國的政策選擇留下了另一道坐標。

　　調控難言朝令夕改

　　就在房地產進入調控期、政策轉向寬松的預期不斷高漲時，仍有不少業(yè)內人士表示，房地產調控政策不應過早放松，現有的各項政策應該逐步落實。

　　此前，住建部、銀監(jiān)會和國資委就已經出面否認調控政策放松，表明中央對樓市的調控仍將持續(xù)。中國人民銀行貨幣政策委員會委員夏斌和李稻葵也分別表態(tài)，應防止政策半途而廢。夏斌認為，下半年的房市調控政策應堅持上半年的調控方向：打擊投資、投機購房，加快社會保障房的建設。下一步重點要把握好調控的策略與節(jié)奏，不能太急，太急可能會給整個宏觀調控造成被動。李稻葵還特別指出，房地產調控應該堅持，但方向應該有所調整，由需求管理轉向供給管理，即由控制投資、投機的需求轉向想方設法促進地方政府加快公共住房建設。

　　交通銀行金融研究中心發(fā)布的2010年下半年中國宏觀經濟金融展望報告認為，中央此次調控房地產決心較大，預計下半年調控政策應該會維持高壓，短時間內不會出現松動，市場總體上仍將呈下行態(tài)勢。但受下半年宏觀經濟總體態(tài)勢影響，后續(xù)房地產政策調控將以貫徹落實現有政策為主，不太可能進一步加力。

　　報告認為，下半年國內經濟增長面臨放緩，整個宏觀調控的基調將以維穩(wěn)為主。結合房地產政策均已出臺，所需要的不是出臺更多的政策，而是貫徹、執(zhí)行好已經出臺的這些政策，尤其是保障性住房政策的落實是住房工作的重點。