地產調控成效初現的當口，監(jiān)管部門的任何一個表態(tài)都被業(yè)界解讀為判斷調控走勢的重要信號。

　　6月15日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(下稱“銀監(jiān)會”)在其官方網站發(fā)布《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2009年報》(下稱《年報》)。

　　《年報》表示，2009年銀監(jiān)會已將房地產信貸以及個人貸款業(yè)務納入重點監(jiān)管領域，今年銀監(jiān)會繼續(xù)嚴查這一領域的風險。

　　“隨著房地產市場不確定性地逐步增加，今年個人住房按揭貸款業(yè)務中的不審慎行為可能加劇，房地產開發(fā)貸款的風險鏈條效應或將重現，信用風險隱患可能上升。”《年報》對今年房地產貸款可能存在的風險進行了預估，而“風險上升”則成為其判斷的主要調性。

　　“毫無疑問，時值樓市敏感期與焦灼期，這一《年報》受人關注不難理解�！敝醒胴斀洿髮W中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受本報記者采訪時表示，“銀監(jiān)會對于今年房地產信貸所做出的判斷，也與前段時間各家銀行壓力測試結果有關�！�

　　對此，一位銀監(jiān)會內部人士表示認可，并表示，“風險上升”的判斷并不意味著銀監(jiān)會將出臺一些更為嚴厲的信貸風險隔離措施。

　　“作為監(jiān)管部門，風險預警是常態(tài)化的工作。銀監(jiān)會最近一直在做逆周期風險管理的工作，在樓市波動期，這種判斷不難理解。”上述內部人士強調。

　　風險鏈條效應或重現

　　在此次銀監(jiān)會對于2010年房地產信貸風險的判斷中，“風險鏈條效應”的說法成為業(yè)界關注的重點。

　　“這表明銀監(jiān)會已經意識到了房價波動對于房地產行業(yè)整個鏈條的作用，而且房價波動對其他貸款的傳染也被注意到了。”上述內部人士告訴本報記者。

　　在郭田勇看來，“風險鏈條效應或將重現”則與2008年深圳曾一度出現過的“斷供潮”有關�！坝捎跇鞘羞M入波動期，如果樓價大幅度下調，將難免會再次出現‘斷供’風險�！惫�田勇為記者解釋，“一旦‘斷供’范圍加大，則可能進一步將這一風險放大，降低人們對于樓市前景的預期，進而會影響到土地等一級市場，銀行也不能置身事外。鏈條效應的判斷實際上并不新鮮�！�

　　部分業(yè)內人士認為，銀監(jiān)會的這一表態(tài)再次顯示，雖然從近期房地產市場表現看，一系列調控措施已經取得明顯效果，但房地產調控仍不會放松�！啊赌陥蟆繁硎�，監(jiān)管部門對房地產行業(yè)的風險依然非常重視，房地產市場風險與信貸風險的剝離程度越高，就意味著房地產貸款將進一步嚴控�！�

　　然而，也有業(yè)內人士表示，《年報》中對于未來的判斷，并沒有超過平時的調性。

　　“行業(yè)的波動肯定會影響信貸資產質量，這算是比較正常、自然的風險提示。”某股份制銀行地產信貸相關負責人在接受本報記者采訪時表示，由于信貸市場基本上是用抵押物作為擔保的，在樓價波動期，有可能出現抵押物不足值的風險，也有可能出現銷售金額比預期的小，銷售周期比預期長等情況，這就會導致出現流動性的風險。

　　在他看來，調控效果本身就是一種滯后性的表現，“邏輯上講這是非常正常的，如果說這就意味著還要繼續(xù)打壓，則有點過于簡單。”

　　逆周期監(jiān)管

　　在上述判斷下，今年針對房地產信貸風險，銀監(jiān)會強調將加強土地儲備貸款管理，嚴控房地產開發(fā)貸款風險；實行動態(tài)、差別化管理的個人住房貸款政策，嚴限各種名目的炒房和投機性購房；繼續(xù)要求各大中型銀行按季度開展房地產貸款壓力測試。

　　而事實上，據記者了解，上述要求并不是第一次出現。

　　早在此輪調控剛出之時，即4月20日，在銀監(jiān)會召開的2010年第二次經濟金融形勢分析通報會議上，銀監(jiān)會主席劉明康就指出，銀行要“積極貫徹國家調控政策”，并提出了上述要求。

　　值得注意的是，對于房地產信貸風險管理，除了配合當前的調控外，銀監(jiān)會在《年報》中格外強調“逆周期監(jiān)管”。

　　“一方面，督促單體機構加強動態(tài)資本補充，適時限制銀行間互持長期次級債務，控制大額風險集中度，動態(tài)調整貸款價值比率(LTV)，管理和回收不良貸款；另一方面，加強銀行業(yè)宏觀審慎監(jiān)管，根據形勢變化及時調整信貸政策，利用壓力測試評估銀行體系風險，引導銀行業(yè)關注宏觀經濟風險，強化與其他宏觀經濟部門的合作與信息共享�！薄赌陥蟆分斜硎�。

　　5月中旬，銀監(jiān)會曾召集數家商業(yè)銀行資產信貸部人士召開內部會議，就當前正在研究的“動態(tài)撥備和動態(tài)資本充足率管理”征求意見，即為銀監(jiān)會正在制定的兩項新規(guī)——《動態(tài)撥備管理指引》和《反周期資本預算管理》，兩個新規(guī)的核心要義均圍繞三大原則，即“動態(tài)”、“差異化”和“逆周期”。

　　也就是說，銀監(jiān)會的新的監(jiān)管思路是，商業(yè)銀行應該根據經濟周期的變化，動態(tài)地計提撥備和補充資本，以增強在經濟下滑時的抗風險能力。上述銀監(jiān)會內部人士證實，銀監(jiān)會在2009年已經接受了全球金融危機后國際上關于“逆周期監(jiān)管”的新思維，并采取了多項舉措，今年將加強落實。

　　“供求關系的變化一定會影響地產公司的議價能力，更多銀行鑒于自身盈利要求，會更多地采取‘風險定價’的方式——就是定價能夠覆蓋風險的方式。”上述股份制銀行相關負責人對記者指出，到了下半年，由于監(jiān)管以及調控的因素，部分銀行可能會面臨房地產信貸領域“有效需求不足的壓力”。

　　“但銀行可以在其他行業(yè)尋求平衡。比如一些新興產業(yè)、中小企業(yè)以及消費類貸款等等�！彼�表示。作者：劉關