進(jìn)一步推進(jìn)匯改"滿月" 人民幣升值預(yù)期有所弱化

　　自上月19日央行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革至今已滿整月，1個(gè)月來(lái)人民幣匯率呈明顯雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，且彈性加大，人民幣升值預(yù)期亦有所弱化。

　　《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》梳理4周來(lái)人民幣匯率資料顯示，第1周人民幣升值0.55%；第2周升幅達(dá)0.81%；第3周升幅回落至0.76%；第4周重回0.81%。

　　在每周5個(gè)交易日中，人民幣匯率至少有3天上漲1天下跌，期間人民幣兌美元匯率中間價(jià)雖屢創(chuàng)新高，但亦有升有降，最高6.7718，最低6.8275，雙向波動(dòng)走勢(shì)明顯，且匯率彈性增大。人民幣兌美元即期和1年期遠(yuǎn)匯(NDF)19日亦雙雙走弱，市場(chǎng)預(yù)計(jì)人民幣短期上升空間有限。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿及其團(tuán)隊(duì)此前預(yù)測(cè)，進(jìn)一步推進(jìn)匯改后人民幣匯率不會(huì)再像2005年至2008年那樣只是單向升值，而會(huì)呈現(xiàn)更多雙向波動(dòng)。他說(shuō)，升幅不會(huì)很大，原因有三：

　　近期中國(guó)勞動(dòng)力成本呈明顯上升趨勢(shì)。未來(lái)5年中國(guó)的工資水平會(huì)大幅度增長(zhǎng)，僅是勞動(dòng)力成本上升的因素，就可能導(dǎo)致人民幣實(shí)際有效匯率升值1%。工資上漲同時(shí)會(huì)降低出口競(jìng)爭(zhēng)力，人民幣名義匯率升值的空間因而也相對(duì)有限。

　　隨著基數(shù)效應(yīng)和調(diào)控政策效果的逐漸顯現(xiàn)，出口和GDP的同比增幅在未來(lái)幾個(gè)季度將會(huì)放緩，人民幣升值壓力亦隨之減弱。

　　人民幣兌歐元在過(guò)去幾個(gè)月的大幅升值，也減輕了短期內(nèi)人民幣的升值壓力。

　　馬駿及其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次匯率形成機(jī)制改革短期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有限，長(zhǎng)期看則有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。