“家電下鄉(xiāng)”覆蓋率過半

　　為提高內(nèi)需，2007年12月商務(wù)部和財政部聯(lián)合發(fā)布《“家電下鄉(xiāng)”試點工作實施方案》,以期刺激農(nóng)村需求，首批是以彩電、電冰箱和手機(jī)三大類產(chǎn)品在河南、山東和四川進(jìn)行試點，通過對購買相關(guān)家電產(chǎn)品的農(nóng)村居民進(jìn)行13%的價格補貼，擴(kuò)大農(nóng)村居民消費范圍，加快農(nóng)村居民消費升級。

　　截至今年7月14日，據(jù)“家電下鄉(xiāng)”信息系統(tǒng)統(tǒng)計，四川省共銷售“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品600799臺，(其中彩電202319臺、冰箱332980臺，手機(jī)65500部)，銷售金額為8.63億元。山東省彩電銷量共579731臺，河南省共銷售彩電455104臺。根據(jù)我們的測算，首次覆蓋的三省份農(nóng)村居民人數(shù)占全國農(nóng)村居民的22.68%，家庭設(shè)備服務(wù)支出共計207.54億元，占全國農(nóng)村居民總家庭設(shè)備及服務(wù)支出的22.24%。

　　為了進(jìn)一步調(diào)動農(nóng)民購買家電的積極性，刺激農(nóng)村消費需求，2008年10月財政部和商務(wù)部出臺了《“家電下鄉(xiāng)”推廣工作方案》。根據(jù)此次出臺的政策，“家電下鄉(xiāng)”范圍有了大規(guī)模的增加，共有內(nèi)蒙古、遼寧和黑龍江等14個省、自治區(qū)、直轄市及計劃單列市被納入“家電下鄉(xiāng)”的范圍，“家電下鄉(xiāng)”在各地區(qū)實施的時間統(tǒng)一暫定為4年。山東(含青島)、河南、四川等省和計劃單列市可以執(zhí)行到2011年11月底。內(nèi)蒙古、遼寧(含大連)、黑龍江、安徽、湖北、湖南、廣西、重慶、陜西等省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市從2008年12月1日開始，到2012年11月底止。另外，此次“家電下鄉(xiāng)”比上次增加了洗衣機(jī)產(chǎn)品，共包括彩電、電冰箱(含冷柜)、手機(jī)、和洗衣機(jī)四種家電產(chǎn)品。

　　通過此次深度推廣“家電下鄉(xiāng)”，該政策基本覆蓋了我國農(nóng)村人口的53%、農(nóng)村家庭設(shè)備服務(wù)支出的50%。目前14個省市地區(qū)家庭設(shè)備及服務(wù)支出達(dá)到了465.24億元，相比前期增長了一倍。消費人口覆蓋率的顯著增加極大地提高了家電市場潛在需求,特別是推廣產(chǎn)品由3種增加到4種，給農(nóng)民提供了更多的選擇，促進(jìn)了更多家電產(chǎn)品的銷售。

　　冰洗行業(yè)將持續(xù)8年增長

　　我們判斷，“家電下鄉(xiāng)”政策將直接惠及冰箱、洗衣機(jī)、彩電和手機(jī)行業(yè)，其中，冰箱和洗衣機(jī)行業(yè)受益最大。

　　農(nóng)民收入的增長和家電產(chǎn)品的低保有量決定了農(nóng)村居民巨大的家電潛在需求。從相關(guān)分析數(shù)據(jù)來看，目前農(nóng)民收入已經(jīng)分別與1996年、1999年城鎮(zhèn)居民收入相當(dāng)，而實際百戶擁有的冰箱和洗衣機(jī)數(shù)量卻相差甚遠(yuǎn)。以表1中的口徑1為例，如果農(nóng)村冰箱和洗衣機(jī)的保有率達(dá)到城鎮(zhèn)在1996年的水平，則冰箱和洗衣機(jī)新增需求將達(dá)到7856萬臺和7959萬臺；若以口徑2來計算，則新增需求將達(dá)到9312萬臺和8208萬臺，長期需求非常強勁。2007年冰箱和洗衣機(jī)內(nèi)銷分別僅為2682萬臺和2175萬臺。在不考慮其他需求的情況下，如果以15%年復(fù)合增長率增長，冰箱行業(yè)和洗衣機(jī)行業(yè)可以增長8年左右。我們判斷，此部分需求將在未來幾年中逐步釋放，冰箱行業(yè)和洗衣機(jī)行業(yè)高速增長可以期待。

　　生產(chǎn)冰箱、彩電、洗衣機(jī)和手機(jī)的上市家電公司眾多，大部分將受益于“家電下鄉(xiāng)”政策的執(zhí)行，但是受益程度有所不同。我們判斷，由于需求的快速增長，終端制造企業(yè)將直接受益于“家電下鄉(xiāng)”政策的推廣，上游零部件供應(yīng)商(壓縮機(jī)供應(yīng)商等)則會間接受益于制造商采購的增長。由于我國家電制造商的強勢談判地位，零部件供應(yīng)商受益稍遜于終端制造商。另外，在家電制造商中，同時中標(biāo)生產(chǎn)企業(yè)和流通企業(yè)雙重身份的企業(yè)則會受益最大。

　　四種家電產(chǎn)品增長預(yù)測

　　由于冰箱在農(nóng)村居民中擁有的比例較低，百戶居民擁有26.1臺冰箱，政府補貼和限價促進(jìn)了需求的增長，冰箱的銷售數(shù)量較大，隨著試點范圍的進(jìn)一步擴(kuò)大，我們預(yù)計冰箱制造商(青島海爾、深康佳、美的電器等)的銷售增長將得到支撐。根據(jù)銀河證券“家電下鄉(xiāng)”模型測算，作者預(yù)計“家電下鄉(xiāng)”將拉動冰箱行業(yè)增長20%。

　　彩電擁有率較高，百戶農(nóng)村居民已經(jīng)擁有94.4臺，“家電下鄉(xiāng)”對彩電增長貢獻(xiàn)率低于冰箱增長貢獻(xiàn)率，作者預(yù)計將拉動彩電行業(yè)增長14%；另外，“家電下鄉(xiāng)”彩電售價在2000元以下，此價位對于平板電視估計沒有拉動作用，但是對CRT的增長是有支撐的，將減緩CRT負(fù)增長局面。

　　手機(jī)在農(nóng)村銷量較小，主要原因是手機(jī)購買的主力消費者已經(jīng)進(jìn)入城市打工，而留在農(nóng)村生活的居民需求意愿不強，所以對行業(yè)需求拉動不大。

　　由于在原先的試點中沒有洗衣機(jī)產(chǎn)品，而此次12個省份的“家電下鄉(xiāng)”中新增加了此項，考慮到人均擁有量等因素，作者保守估計“家電下鄉(xiāng)”對洗衣機(jī)行業(yè)增長率的拉動為19.5%。