中新網(wǎng)8月31日電 據(jù)上海證券報報道，中國證監(jiān)會今日公布了《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通知》(征求意見稿)。有關(guān)業(yè)內(nèi)專家表示,詢價制度有望形成合理的IPO價格,進而保護中小投資者利益。

　　報道援引西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理周到的話表示,《通知》規(guī)定,發(fā)行人及其保薦機構(gòu)應(yīng)采用向機構(gòu)投資者累計投票詢價的方式確定發(fā)行價格。在目前新股紛紛跌破發(fā)行價的背景下,以詢價制度確定發(fā)行價格,發(fā)行人的發(fā)行價格將出現(xiàn)分化。一些盈利能力相對一般,成長性較慢的新股發(fā)行價格有可能回落至較為合理的區(qū)間。如此,中小投資者申購新股被"套"的可能性會大為降低。

　　周到認(rèn)為,《通知》規(guī)定披露發(fā)行市盈率時所使用的每股收益應(yīng)扣除非經(jīng)營性損益。該項規(guī)定的確有利于發(fā)行人擠干"水份",有利于投資者判斷發(fā)行人的真實價值。

　　中證資訊徐輝則建議,IPO詢價制度事實上與上市公司增發(fā)時的要求相仿。雖然該制度有望形成較為合理的發(fā)行價格,但也要注意,機構(gòu)投資者與發(fā)行人形成某種程度的"交易"。徐輝認(rèn)為,目前上市公司增發(fā)過程中,雖然個別上市公司增發(fā)價格存在"虛高"成份,但由于發(fā)行人在其它方面對機構(gòu)投資者進行"補償",導(dǎo)致了不合理的價格仍然獲得機構(gòu)投資者認(rèn)可。徐輝表示,征求意見稿中,應(yīng)引入防范機構(gòu)投資者與發(fā)行人達成"默契"的規(guī)定。

　　對于《通知》中規(guī)定的,披露發(fā)行市盈率時所使用的每股收益,應(yīng)扣除非經(jīng)營性損益的影響。徐輝表示,發(fā)行人一年的業(yè)績表現(xiàn),還不足以呈現(xiàn)發(fā)行人真實的盈利能力,而且其"操縱"空間也較大,因此,還可以考慮將發(fā)行前三年每股收益的平均值作為計算市盈率的依據(jù)。

　　對于《通知》正式發(fā)布前,IPO暫停的規(guī)定,徐輝認(rèn)為,該舉措對二級市場是一個利好。而周到則表示,由于《公司法》、《證券法》已經(jīng)修訂,IPO則必須暫停,因此,還不能把暫停IPO簡單理解為針對目前大盤不振的利好措施。(袁克成)