中新網(wǎng)3月30日電 據(jù)《北京青年報(bào)》報(bào)道，中航油是否存在監(jiān)管漏洞？昨天，期待四月之久的普華永道針對(duì)中航油巨額虧損事件的中期調(diào)查報(bào)告，終于揭開(kāi)神秘面紗。
普華永道的報(bào)告涉及中航油衍生品交易的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)事宜、開(kāi)展衍生品交易的策略、2004年每次期權(quán)盤位挪盤的結(jié)構(gòu)和后果、衍生品交易產(chǎn)生的虧損、公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確程度及公司衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)管理等六個(gè)方面。報(bào)告顯示，中航油在期權(quán)價(jià)值評(píng)估、期權(quán)組合挪盤和公司的風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在紕漏。
普華認(rèn)為，導(dǎo)致中航油深陷巨額虧損深淵包括以下六個(gè)方面：第一，2003年第四季度對(duì)未來(lái)油價(jià)走勢(shì)的錯(cuò)誤判斷；第二，看起來(lái)好像不想在2004年第一、二、三季報(bào)中記入損失的想法，最終導(dǎo)致了2004年的衍生產(chǎn)品交易，中航油草率承擔(dān)了大量不可控制的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是6月與9月的衍生產(chǎn)品交易；第三，中航油未能根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估期權(quán)組合價(jià)值；第四，中航油由此未能正確估算期權(quán)的MTM價(jià)值，也未能在2002至2004年的財(cái)務(wù)報(bào)告及季報(bào)、半年報(bào)中正確反映；第五，缺乏正確、嚴(yán)格甚至在部分情況下基本的對(duì)期權(quán)投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)管理步驟與控制；最后，在某種程度上，對(duì)于可以用于期權(quán)交易(至少在精神上)的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則和控制，管理層也沒(méi)有做好執(zhí)行的準(zhǔn)備。
錯(cuò)判國(guó)際油價(jià)走勢(shì)引發(fā)巨額風(fēng)險(xiǎn)
普華永道指出，中航油于2001年12月6日批準(zhǔn)在新加坡交易所上市。在其上市《招股說(shuō)明書》中，中航油的石油貿(mào)易涉及輕油、重油、原油、石化產(chǎn)品和石油衍生品等五個(gè)部分，公司的核心業(yè)務(wù)是航油采購(gòu)，公司交易的衍生品包括紙貨互換和期貨。
中航油于2002年3月起開(kāi)始從事背對(duì)背期權(quán)交易，從2003年3月底開(kāi)始投機(jī)性期權(quán)交易。這項(xiàng)業(yè)務(wù)僅限于公司兩位交易員進(jìn)行。在2003年第三季度前，由于中航油對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)價(jià)格判斷準(zhǔn)確，公司基本上購(gòu)買“看漲期權(quán)”，出售“看跌期權(quán)”，產(chǎn)生了一定利潤(rùn)。
2003年底至2004年，中航油錯(cuò)誤地判斷了油價(jià)走勢(shì)，調(diào)整了交易策略，賣出了買權(quán)并買入了賣權(quán)，導(dǎo)致期權(quán)盤位到期時(shí)面臨虧損。為了避免虧損，中航油分別在2004年1月、6月和9月先后進(jìn)行了三次挪盤，即買回期權(quán)以關(guān)閉原先盤位，同時(shí)出售期限更長(zhǎng)、交易量更大的新期權(quán)。但每次挪盤均成倍擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)在油價(jià)上升時(shí)呈指數(shù)級(jí)數(shù)地?cái)U(kuò)大，直至中航油不再有能力支付不斷高漲的保證金，最終導(dǎo)致了目前的財(cái)務(wù)困境。
中航油全部負(fù)債高達(dá)5.3億美元
目前，中航油新加坡公司的全部負(fù)債(不包括股東貸款)估計(jì)約為5.3億美元。因此，中航油新加坡公司提議償還2.2億美元，相當(dāng)于償付率為41.5%。中航油新加坡公司的債權(quán)人有近百家。債務(wù)重組方案需要債權(quán)人的批準(zhǔn)。目前，中航油新加坡公司正緊鑼密鼓逐一同近百位債權(quán)人談判，設(shè)法爭(zhēng)取債權(quán)人在6月10日舉行的債權(quán)人大會(huì)上投下支持票。如果在債權(quán)人大會(huì)上無(wú)法得到超過(guò)半數(shù)、占債務(wù)總值至少75%的債權(quán)人的支持，中航油新加坡公司可能面臨清盤。
中航油表示，目前已聘請(qǐng)了自己的期權(quán)專家，正在審查該公司所進(jìn)行的期權(quán)交易及挪盤的合同條款。至于是否采取進(jìn)一步法律行動(dòng)，公司在適當(dāng)時(shí)候?qū)?huì)進(jìn)一步發(fā)布公告。(楊青)
