原油價整理后將再次反彈 保持寬幅震蕩的格局

　　8月份油價達到階段性上漲行情的頂部，此后原油及周邊商品市場多有回落，85美元再次成為近期油價的強阻力，總體來說，油價依然保持著寬幅震蕩的格局。

　　國內(nèi)方面，滬燃油在8月份的走勢強于外盤原油，并在8月份突破4400阻力及前期高點，創(chuàng)出近3個月的新高。但此后隨著商品市場的普遍下滑，滬燃油跟隨高位跳水，抹去了前期的大部分漲幅。

　　原油在8月份連續(xù)回落之后，已經(jīng)逐漸接近階段性底部，目前全球宏觀經(jīng)濟狀況并不是非常樂觀，但我們認為這依然沒有改變整體緩慢復蘇的態(tài)勢，全球經(jīng)濟二次探底的可能性不大，在這樣的大環(huán)境下，原油難有深跌的空間，不過受制于非常高的庫存水準，原油大漲的條件仍不具備，9月份原油預計將在70-75美元/桶之間達到底部，并于底部整理后再次反彈，9月份的目標價位80美元/桶。

　　燃料油方面，8月份走勢強于原油，因國內(nèi)禁漁期的逐漸結(jié)束以及前期因運輸困難導致的北油南下存在障礙，備貨需求成為投機資金炒作題材，但在原油表現(xiàn)滯漲的情況下，我們認為9月份滬燃油不會有太大的上漲空間，預計9月份滬燃油大部分時間將維持在4300-4600元/噸區(qū)間內(nèi)運行，投資者可做相應的波段操作。

　　根據(jù)中國海關8月份公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月份的原油進口量1900萬噸，比6月份的2100萬噸大幅減少，但同比仍大幅增加，而且我們可以看到，中國原油的進口量總體保持著增長的趨勢，除了中國的需求增長以外，中國戰(zhàn)略儲備的因素預計也是原油進口量逐步增加的主要原因之一，中國的進口依存度在逐步加大，且目前基本穩(wěn)定在50%以上，預計后期中國的原油進口量仍很有可能再創(chuàng)新高，這個因素仍有可能成為國際投機資金的炒作題材。