高溫灸烤全國(guó) 三大行業(yè)成為抗熱先鋒

　　近日，我國(guó)南北方均遭遇高溫?zé)崂艘u擊，北京、天津、河北、陜西關(guān)中、山東中西部、河南北部、蘇皖北部氣溫高達(dá)一度達(dá)到35～38℃，中央氣象臺(tái)多次發(fā)布高溫黃色預(yù)警信號(hào)。

　　高溫的作用明顯改變了人們的日常需求，降溫成了生活中的重要事項(xiàng)之一，這一需求將為相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)帶來(lái)提升。高溫最先影響的是用電量，其次是空調(diào)等家用電器消售量，再次是飲料的消費(fèi)量，最后防暑降溫類(lèi)藥物，這四類(lèi)行業(yè)產(chǎn)品需求量將出現(xiàn)大幅提升�！蹲C券日?qǐng)?bào)》研究中心對(duì)以上抗高溫的四類(lèi)行業(yè)進(jìn)行分析解讀，希望對(duì)讀者的投資有所幫助。

　　電 力

　　全國(guó)發(fā)電量達(dá)到歷史峰值129.34億千瓦時(shí)

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：自6月30日起，我國(guó)南北方地區(qū)相續(xù)進(jìn)入高溫天氣，電力行業(yè)指數(shù)正處在前期調(diào)整后震蕩筑底過(guò)程。6月30日至7月5日電力行業(yè)指數(shù)由1951點(diǎn)上漲至1953.29點(diǎn)，累計(jì)上漲2.29點(diǎn)，漲幅稍增0.12%，雖然上漲幅度不高，但相比這區(qū)間上證指數(shù)與深證成指則強(qiáng)勢(shì)明顯了，電力行業(yè)指數(shù)分別跑贏上證指數(shù)0.85個(gè)百點(diǎn)，深證成指1.65個(gè)百分點(diǎn)。資金流向方面也顯示出大單資金的快速涌入，6月30日至今的5個(gè)交易日中，有4個(gè)交易日電力行業(yè)大單資金呈凈流入狀態(tài)，這4個(gè)交易日大單資金累計(jì)流入量達(dá)29496.26萬(wàn)元。電力行業(yè)指數(shù)自4月15日上證指數(shù)逐步回落以來(lái)，共出現(xiàn)12個(gè)交易日的資，近5個(gè)交易日就占了三分之一，資金流向異動(dòng)十分明顯。

　　基本情況：在高溫炙烤下，全國(guó)發(fā)電量屢創(chuàng)新高。7月5日，全國(guó)發(fā)電量達(dá)歷史峰值129.34億千瓦時(shí)，比去年7月21日創(chuàng)造的最高值增長(zhǎng)了6%。隨著熱浪蔓延，預(yù)計(jì)這兩天全國(guó)發(fā)電量將繼續(xù)刷新紀(jì)錄。進(jìn)入7月份全國(guó)電網(wǎng)負(fù)荷將持續(xù)上升，預(yù)計(jì)用電最高峰將出現(xiàn)在7月下旬或8月上旬，屆時(shí)電網(wǎng)最高負(fù)荷可能達(dá)到135億千瓦，較去年同期增長(zhǎng)10%左右。

　　2010年5月全國(guó)發(fā)電量3405億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)19.0%，環(huán)比提高2.7%，環(huán)比增幅低于過(guò)去2010年3.9%的均值。1-5 月，累計(jì)發(fā)電量達(dá)到16276 億千瓦時(shí)，增速為21.4%。

　　在我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的背景下，市場(chǎng)持續(xù)下探尋找新的平衡，但電力行業(yè)在經(jīng)歷了2008年煤價(jià)大幅上漲和金融危機(jī)的雙重沖擊后，估值長(zhǎng)期低位盤(pán)整，相對(duì)其他板塊更具防御性。招商證券認(rèn)為，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整必將加快電力體制改革，電力行業(yè)將迎來(lái)新的轉(zhuǎn)折。7月建議投資者跟隨市場(chǎng)作出調(diào)整，合理搭配股票，擇機(jī)而動(dòng)。

　　強(qiáng)勢(shì)個(gè)股掃描：雖然電力行業(yè)指數(shù)走勢(shì)不錯(cuò)，但具體到行業(yè)內(nèi)部的個(gè)股在上述區(qū)間則出現(xiàn)了明顯的分化走勢(shì)。昨日交易的55只電力個(gè)股中，有51只上漲，僅4只個(gè)股下跌，其中漲幅最高的3只個(gè)股分別為深南電A、涪陵電力和*ST岷電，漲幅分別為6.62%、4.22%和4.16%。6月30日以來(lái)跑贏上證指數(shù)的電力行業(yè)個(gè)股有33只，其中，累計(jì)漲幅超過(guò)10%個(gè)股有三只，分別是深南電A、樂(lè)山電力和穗恒運(yùn)A，區(qū)間漲幅分別為：14.17%、12.74%和11.50%。值得關(guān)注的是大單資金在這5天內(nèi)有3只個(gè)股流入量超過(guò)2000萬(wàn)元，這三只個(gè)股分別是國(guó)電電力、凱迪電力和內(nèi)蒙華電。

　　潛力股

　　長(zhǎng)江電力：近日公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至2010年6月30日，葛洲壩電站2010年上半年完成發(fā)電量69.55億千瓦時(shí)，較上年同期減少4.74%；三峽電站2010年上半年完成發(fā)電量297.57億千瓦時(shí)，較上年同期減少8.03%，由于2009年9月實(shí)施重大資產(chǎn)重組，三峽電站發(fā)電量全部歸屬于公司，2010年上半年總發(fā)電量367.12億千瓦時(shí)，較上年同期增加112.75%。簽訂2010年度葛洲壩電站購(gòu)售電合同，2010年度葛洲壩電站年合同電量151.4億千瓦時(shí)。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，長(zhǎng)江電力上半年發(fā)電量基本正常，三季度電量有超預(yù)期的可能。根據(jù)電量測(cè)算公司中期可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15億，由于水電的季節(jié)性特征，下半年業(yè)績(jī)要大大好于上半年，維持年初對(duì)公司全年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，2010年是公司整體上市后的完整會(huì)計(jì)年度，按照三峽年815億發(fā)電量、綜合貸款利率4.85%計(jì)算，在不考慮投資收益的情況下可實(shí)現(xiàn)每股收益為0.60元；如果三峽年發(fā)電量提高到847億，其他因素不變，則每股收益提高到0.65元。進(jìn)一步考慮投資收益，按照2009年的水平公司參股電力項(xiàng)目帶來(lái)的投資收益約4億，可增加每股收益約0.04元。因此保守預(yù)測(cè)2010年每股收益為0.64元。維持“謹(jǐn)慎推薦”。

　　飲料 近兩日資金凈流入1273.95萬(wàn)元

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：今年的世界杯和高溫天氣為飲料行業(yè)的銷(xiāo)售帶來(lái)了機(jī)會(huì)，相信這類(lèi)公司業(yè)績(jī)分因此出現(xiàn)一定幅度的提升。6月30日至7月6日飲料行業(yè)指數(shù)由3244.85點(diǎn)回落至3196.37點(diǎn)，累計(jì)下跌48.48點(diǎn)，區(qū)間跌幅1.49%。飲料行業(yè)指數(shù)跑輸上證指數(shù)0.76個(gè)百分點(diǎn)，跑贏深證成指0.04個(gè)百分點(diǎn)。近兩個(gè)交易日飲料行業(yè)指數(shù)明顯跑贏滬深大盤(pán)，資金流向方面，最近兩個(gè)交易飲料行業(yè)資金開(kāi)始出現(xiàn)小幅流入，這兩個(gè)交易日飲料行業(yè)合計(jì)大單凈流入1273.95萬(wàn)元。

　　基本情況：今年前5個(gè)月飲料制造業(yè)主營(yíng)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)26.2%，較前期增速擴(kuò)大，但利潤(rùn)總額增速出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，至5月，利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)25.2%，去年同期增速僅為11.1%。啤酒行業(yè)增速明顯放緩。行業(yè)主營(yíng)收入增速呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，前五月?tīng)I(yíng)收累計(jì)同比增長(zhǎng)8.2%，較2月份下降2.8%；利潤(rùn)方面，雖然由于啤酒大麥成本下降，去年同期為負(fù)，使前期增速激增，而本期增速再次回落至19.1%。

　　5月，商超渠道果汁飲料銷(xiāo)量和營(yíng)收同比增幅低于4月，主要因?yàn)檎紶I(yíng)收近九成的非百分百果汁飲料增速下滑，百分百果汁銷(xiāo)量與營(yíng)收同比增速則持續(xù)上揚(yáng)。5 月，匯源和頂益增速回升，統(tǒng)一和可樂(lè)增速回落。1-5月，前四強(qiáng)營(yíng)收增幅依次為匯源21.7%、頂益5.5%、可樂(lè)4.2%、統(tǒng)一3.9%。同期，以銷(xiāo)量計(jì)，四強(qiáng)累計(jì)市占率高達(dá)65.77%，其中可樂(lè)23.32%、匯源21.74%、頂益11.25%、統(tǒng)一9.46%。

　　西南證券認(rèn)為，大盤(pán)受銀行再融資影響，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)蘇曲折性增強(qiáng)，在缺乏實(shí)際性利好的前提下，大盤(pán)走勢(shì)仍將以震蕩尋底為主，而在此過(guò)程中，食品飲料的防御性能夠減緩大盤(pán)下跌的幅度；由于半年報(bào)的預(yù)期開(kāi)始顯現(xiàn)，建議關(guān)注成長(zhǎng)性較好的白酒、葡萄酒、肉制品和速凍食品行業(yè)，前五月份上述行業(yè)業(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)45.2%、22.7%、43.7%和55.3%，策略上建議持續(xù)關(guān)注。

　　強(qiáng)勢(shì)個(gè)股掃描：近兩個(gè)交易日飲料類(lèi)個(gè)股反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁。昨日交易中的12只飲料類(lèi)個(gè)股，全線(xiàn)上漲，其中西藏發(fā)展、青島啤酒、蘭州黃河、國(guó)投中魯和惠泉啤酒、承德露露等6只個(gè)股漲幅超過(guò)3%。6月30日以來(lái)跑贏上證指數(shù)的飲料類(lèi)個(gè)股僅有2只，分別是黑牛食品和維維股份，區(qū)間漲幅分別為：26.10%和11.15%。值得關(guān)注的是大單資金在這5天內(nèi)有6只飲料類(lèi)個(gè)股呈凈流入，流入金額分別為：維維股份(4116.251萬(wàn)元)、青島啤酒(698.833萬(wàn)元)、燕京啤酒(571.052萬(wàn)元)、承德露露(441.062萬(wàn)元)、深深寶A(14.814萬(wàn)元)、國(guó)投中魯(0.928萬(wàn)元)。

　　潛力股

　　青島啤酒：公司主品牌青島啤酒快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量295萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)22%，“1+3”品牌合計(jì)銷(xiāo)量556萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)9.6%；公司通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、工藝改進(jìn)提高毛利率至34.6%，同比提高2.8個(gè)百分點(diǎn)；公司全年繼續(xù)深化以體育營(yíng)銷(xiāo)為主線(xiàn)的品牌推廣活動(dòng)，與美國(guó)NBA合作策劃青島啤酒“炫舞激情”NBA啦啦隊(duì)選拔賽等推廣活動(dòng)；2009年青島啤酒的品牌價(jià)值已達(dá)366.25億元人民幣(世界品牌實(shí)驗(yàn)室發(fā)布)，繼續(xù)位居國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)首位。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，涼夏影響銷(xiāo)量帶給青島啤酒買(mǎi)入機(jī)會(huì)。今年考慮到天氣原因以及目前的銷(xiāo)量增速，調(diào)整全年的銷(xiāo)量預(yù)計(jì)至615萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4%，預(yù)計(jì)2010年、2011年每股收益分別為1.15元、1.45元，目前動(dòng)態(tài)市盈率分別為2010年27倍，2011年21倍，考慮到公司長(zhǎng)期以來(lái)動(dòng)態(tài)市盈率都在30倍，以及預(yù)期公司未來(lái)三年凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率保守估計(jì)超過(guò)25%，保守估計(jì)，給予36-43元的年內(nèi)估值區(qū)間，一年目標(biāo)價(jià)格40元，增持，并且建議長(zhǎng)期持有。興業(yè)證券預(yù)計(jì)，假設(shè)未來(lái)3年仍處于拐點(diǎn)到來(lái)前夜，青啤主品牌增長(zhǎng)13%，14%，12%，副品牌增長(zhǎng)-5%、0%、5%，銷(xiāo)售投入力度維持現(xiàn)狀，則2010-2012年每股收益為1.16元、1.31元和1.46元。

　　電器 8只空調(diào)股兩日資金凈流入611.11萬(wàn)元

　　市場(chǎng)表現(xiàn)： 6月30日至7月6日電器行業(yè)指數(shù)由2996點(diǎn)回落至2936.80點(diǎn)，累計(jì)下跌59.66點(diǎn)，區(qū)間跌幅1.99%。電器行業(yè)指數(shù)分別跑輸上證指數(shù)1.26個(gè)百分點(diǎn)，跑輸深證成指0.46個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，通過(guò)對(duì)空調(diào)類(lèi)個(gè)股走勢(shì)的單獨(dú)統(tǒng)計(jì)則顯示出明顯強(qiáng)于行業(yè)整體走勢(shì)的特征，8只交易中的空調(diào)類(lèi)個(gè)股，流通市值區(qū)間上漲0.20%，明顯跑贏滬深兩市大盤(pán)。資金流向方面最近兩個(gè)交易電器行業(yè)資金有所流入，這兩個(gè)交易日電器行業(yè)合計(jì)大單凈流入8567.28萬(wàn)元，空調(diào)類(lèi)8只個(gè)股大單資金凈流入611.11萬(wàn)元。

　　基本情況：2010年家電行業(yè)上半年仍維持高速增長(zhǎng)狀態(tài)，工信部公布1-5月，電冰箱、空調(diào)器、洗衣機(jī)、彩電產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)29.3%、38.6%、37.9%和20.2%，其中液晶電視機(jī)增長(zhǎng)41%。冰箱產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，內(nèi)銷(xiāo)持續(xù)高速增長(zhǎng)，消費(fèi)呈現(xiàn)高端化趨勢(shì)；洗衣機(jī)相對(duì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，美的整合致市場(chǎng)格局生變，滾筒普及風(fēng)暴助推洗衣機(jī)高端化趨勢(shì)；家用空調(diào)維持高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求已恢復(fù)；彩電需求大幅增長(zhǎng)，液晶內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超預(yù)期，但激烈競(jìng)爭(zhēng)壓低毛利率。

　　盡管家電行業(yè)估值已經(jīng)低于歷史均值，但從收入角度而言，下半年空調(diào)、冰箱子行業(yè)的行業(yè)增速由于全年銷(xiāo)售基數(shù)較高而有所下降，因此這兩個(gè)子行業(yè)的收入增速預(yù)期不高。從利潤(rùn)率的趨勢(shì)來(lái)看，材料成本對(duì)比去年同期的增幅雖有下降趨勢(shì)，但如果要達(dá)到行業(yè)利潤(rùn)率同比去年上升仍然較有難度，因此多數(shù)公司超越先前盈利預(yù)測(cè)的可能性不大。國(guó)信證券認(rèn)為應(yīng)主要把握在農(nóng)村消費(fèi)潛力上升、家電以舊換新的政策推動(dòng)下，消費(fèi)層次升級(jí)的過(guò)程中，部分公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化潛力得到進(jìn)一步充分體現(xiàn)，進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期。

　　強(qiáng)勢(shì)個(gè)股掃描：雖然電器行業(yè)指數(shù)走勢(shì)不佳，但空調(diào)類(lèi)電器個(gè)股卻表現(xiàn)較好，特別是前兩個(gè)交易日反彈勢(shì)頭更為強(qiáng)勁。昨日交易中的8只空調(diào)類(lèi)個(gè)股，全線(xiàn)上漲，其中格力電器、美的電器和青島海爾漲幅最高，漲幅分別為：4.90%、4.59%和3.78%。6月30日以來(lái)跑贏上證指數(shù)的空調(diào)類(lèi)個(gè)股有4只，分別是康盛股份、青島海爾、美的電器和格力電器，區(qū)間漲幅分別為：1.76%、1.46%、0.71%和-0.57%。值得關(guān)注的是大單資金在這5天內(nèi)有5只空調(diào)類(lèi)個(gè)股呈凈流入，流入金額分別為：美的電器(1873.023萬(wàn)元)、青島海爾(1083.37萬(wàn)元)、康盛股份(239.253萬(wàn)元)、常發(fā)股份(200.259萬(wàn)元)、ST春蘭(55.243萬(wàn)元)。

　　潛力股

　　格力電器：公司自主研發(fā)的熱回收數(shù)碼多聯(lián)空調(diào)機(jī)組、G-Matrik 直流變頻技術(shù)雙雙入選國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，“王者之尊”高端柜式空調(diào)也入選國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品計(jì)劃項(xiàng)目。報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)制冷業(yè)第一個(gè)，也是唯一一個(gè)國(guó)家級(jí)工程技術(shù)研究中心—“國(guó)家節(jié)能環(huán)保制冷設(shè)備工程技術(shù)研究中心”正式落戶(hù)公司。該工程中心獨(dú)立研制出的格力出水溫度16-18℃離心式冷水機(jī)組已于2009年10月通過(guò)專(zhuān)家團(tuán)審核，被鑒定為國(guó)際領(lǐng)先水平，最高能效比達(dá)到9.18，被譽(yù)為迄今為止最節(jié)能的大型中央空調(diào)。

　　公司目前擁有9大系列中央空調(diào)產(chǎn)品，成為中國(guó)品種規(guī)格最齊全中央空調(diào)品牌之一。隨著公司在中央空調(diào)技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新，以及為中央空調(diào)生產(chǎn)配套的六期工程廠房的峻工，公司將在中央空調(diào)生產(chǎn)、銷(xiāo)售方面有更大的突破。

　　中投證券認(rèn)為，格力電器，短期存壓力、全年能增長(zhǎng)、長(zhǎng)期有期待。綜合目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，預(yù)計(jì)公司2010年、2011年每股收益分別為1.83元、2.00元，按2010年每股收益18倍市盈率估值，公司6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為33元，維持“強(qiáng)烈薦”評(píng)級(jí)。湘財(cái)證券認(rèn)為公司作為空調(diào)龍頭將能保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2010-2011年每股收益分別為1.83元、2.19元，根據(jù)收盤(pán)價(jià)20.82元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為11.4倍、9.5倍，估值處于歷史低位。看好公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)36.5元。認(rèn)為公司股價(jià)前期的向下調(diào)整已經(jīng)反映出市場(chǎng)的負(fù)面消息，股價(jià)的繼續(xù)調(diào)整也是好的介入時(shí)機(jī)。