“8月大限”后 券商傭金戰(zhàn)火難息

　　隨著券商中期業(yè)績的陸續(xù)公布，市場對券商上半年業(yè)績下滑的預(yù)期已成為現(xiàn)實。從已公布的業(yè)績快報來看，大部分上市券商中報業(yè)績并不理想，而東北證券凈利潤更是同比下滑達77%。

　　宏源證券分析師黃立軍向《證券日報》記者表示，上市券商今年上半年業(yè)績不理想的主要因素一是由于自營業(yè)務(wù)的虧損，另一方面是因為傭金率持續(xù)下滑和交易量低迷，拖累券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)價量齊跌。

　　根據(jù)證監(jiān)會的要求，今年8月底前符合條件的證券服務(wù)部規(guī)范為證券營業(yè)部，之后，原則上證券營業(yè)部不得異地遷址，這兩項的規(guī)定使券商紛紛趕在8月底前將營業(yè)部搬遷、服務(wù)部升級。可以預(yù)期，券商傭金戰(zhàn)火下半年依舊會繼續(xù)。

　　以量補價難以實現(xiàn)

　　根據(jù)已發(fā)布的中期業(yè)績快報來看，海通證券母公司2010年上半年累計實現(xiàn)營業(yè)收入36.62億元，較2009年上半年同比下降4.33%；凈利潤17.79億元，同比下降27.21%。長江證券2010年上半年營業(yè)收入12.38億元，同比下降9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.91億元，同比下降23%。廣發(fā)證券母公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 31.2 億元、凈利潤14.9 億元，同比分別減少22.9%與22%。

　　國元證券業(yè)績微增，其中期業(yè)績快報顯示，上半年母公司實現(xiàn)營業(yè)收入9 億元、凈利潤4.1 億元，同比分別增加19.3%與3.3%。在行業(yè)普遍業(yè)績下滑的背景下，宏源證券表現(xiàn)搶眼，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.09億元，同比增加30.32%，凈利潤7.32 億，同比增長達40%。

　　國都證券分析認為，宏源證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)了以量補價。今年1-5 月其股票交易額同比增長16.22%，而一季度公司平均傭金費率為0.134%，較09 年的0.138%僅小幅下降，預(yù)計上半年公司傭金費率降幅要明顯小于行業(yè)水平。宏源證券的地域優(yōu)勢也為其經(jīng)紀業(yè)務(wù)保駕護航。

　　但宏源證券僅為個例，分析師普遍預(yù)測，今年下半年傭金率將持續(xù)下行，而在市場交易量低迷的情況下，券商以量補價也難以實現(xiàn)，今年下半年券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)將經(jīng)歷進一步下挫。

　　搬遷、升級謀擴張

　　在傭金率持續(xù)下行的背景下，券商也并未停止擴張的步伐。《上證統(tǒng)計月報》顯示，今年1-5月期間全國共新增營業(yè)部493家。這一數(shù)量接近2009年全年的增加數(shù)量。截至今年5月，全國共設(shè)有券商營業(yè)部4179家。

　　營業(yè)部數(shù)量激增源于政策的松動，去年10月證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于修改<關(guān)于進一步規(guī)范證券營業(yè)網(wǎng)點的規(guī)定>的決定》，放寬了設(shè)立營業(yè)部的資質(zhì)條件，券商營業(yè)部開始加速擴張。

　　根據(jù)修改后的《規(guī)定》，券商申請在全國范圍內(nèi)設(shè)立營業(yè)部，業(yè)績必須達標，例如要求上一年度公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入位于行業(yè)前20名且證券營業(yè)部平均代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入不低于行業(yè)平均水平，這些硬性要求就將部分實力不強的中小券商排除在外。而這部分券商只有通過在本地發(fā)展、遷址以及服務(wù)部升級來完成網(wǎng)點的布局。

　　券商正在集體行動，數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，海通證券已完成全部57家服務(wù)部的升級工作，并新設(shè)2 家營業(yè)部，營業(yè)部總數(shù)達183 個，增速居上市券商之首。偉海證券網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2010年1至5月全國新增的493家證券營業(yè)部之中，由服務(wù)部升級成證券營業(yè)部的數(shù)量高達335家。

　　根據(jù)證監(jiān)會的要求，在2010年8月底前將符合條件的證券服務(wù)部規(guī)范為證券營業(yè)部，未能完成升級工作的證券服務(wù)部將退出歷史舞臺。對此，黃立軍認為服務(wù)部升級滿足券商的利益，因此各券商都在積極完成，就目前的情況看，在8月大限前完成升級沒有懸念。

　　另一方面，相對于新設(shè)營業(yè)部的高門檻，將原有營業(yè)部搬遷更容易實現(xiàn)。證監(jiān)會也規(guī)定今年8月后原則上證券營業(yè)部不得異地遷址，這也造就了近期券商的“搬遷潮”，根據(jù)偉海證券網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1-5月，通過異地搬遷形式更改營業(yè)地點的網(wǎng)點多達114家。

　　對于8月大限過后券商營業(yè)部的格局，宏源證券分析師黃立軍認為券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭將更加激烈，因為新開網(wǎng)點打亂地區(qū)原有競爭格局，另外，原先的服務(wù)部沒有考核壓力，而升級為營業(yè)部后，開戶、業(yè)績等各方面的壓力將至，屆時各大券商都會更積極的拓展業(yè)務(wù)。傭金戰(zhàn)將逐漸波及到中小城市，傭金率也將進一步下跌。 （記者 吳婷婷）