券商自營參與期指 風(fēng)控是最大考驗(yàn)

　　目前，已有一批券商自營盤入市開展股指期貨交易，業(yè)務(wù)范圍僅局限于套期保值。專家指出，機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)化程度雖然較高，但更不能夠忽視對內(nèi)部機(jī)制的建設(shè)。

　　在近日中金所舉辦的第九期股指期貨套期保值研修班上，元大證券(香港)董事總經(jīng)理梁維仁指出，對于自營部門的交易管理，需要制定良好的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度和流程。其一是組建專門的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。一般這一部門直屬于公司最高層，以保障執(zhí)行監(jiān)管的獨(dú)立性和權(quán)威性。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)需定期舉行會(huì)議，根據(jù)定量的風(fēng)險(xiǎn)測試結(jié)果審查和討論風(fēng)險(xiǎn)情況，并制定后續(xù)的行動(dòng)策略和計(jì)劃。其二是建立稽核審查和監(jiān)控程序，指定各部門在風(fēng)險(xiǎn)事件中應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)，以便事后能及時(shí)追查風(fēng)險(xiǎn)事故原因。同時(shí)應(yīng)做好內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)的結(jié)合，依托內(nèi)外兩股力量共同保證投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。

　　梁維仁表示，從風(fēng)險(xiǎn)來源方面看，可以分為市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。對于經(jīng)濟(jì)形勢變化或市場結(jié)構(gòu)造成的市場風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)做到及時(shí)確立損失限額并明確向上級(jí)報(bào)告的程序。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)監(jiān)控?fù)p失限額、持倉集中度和曝險(xiǎn)頭寸，并將風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測結(jié)果及時(shí)上報(bào)，協(xié)助投資委員會(huì)及時(shí)作出相應(yīng)對策。

　　為防范因人員或系統(tǒng)失誤或外部事件引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)，各部門應(yīng)分工協(xié)作做好風(fēng)險(xiǎn)管控，比如，結(jié)算部門應(yīng)對每天賬戶的交易結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)并結(jié)算，并將交易所賬戶和銀行賬戶進(jìn)行對賬審核后由非前臺(tái)獨(dú)立人員執(zhí)行資金轉(zhuǎn)移。法律合規(guī)部門應(yīng)核查所有交易是否符合監(jiān)管層的法律法規(guī)，定期監(jiān)控并確認(rèn)合規(guī)記賬，確保自營交易資金和客戶資金隔離。財(cái)務(wù)部門則需對交易進(jìn)行估值，對財(cái)務(wù)賬簿進(jìn)行錄入和申報(bào)，確保及時(shí)準(zhǔn)確記賬。

　　根據(jù)監(jiān)管要求，券商自營業(yè)務(wù)參與股指期貨僅限于套期保值，并且自營權(quán)益類證券及證券衍生品(股指期貨)的合計(jì)額不得超過凈資本的100%。（游石）