創(chuàng)業(yè)板“高成長” 面臨首批限售股解禁

　　日前，隨著大盤持續(xù)反彈，許多板塊出現(xiàn)大幅上漲。不過，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻是漲幅不佳，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后地產(chǎn)指數(shù)等板塊指數(shù)。究其原因，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績表現(xiàn)難如人意是重要原因之一。目前，多家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布公告或預(yù)告，顯示中報(bào)業(yè)績明顯下降，其中有的公司剛上市便報(bào)虧損。這讓戴著“高成長”帽子的創(chuàng)業(yè)板有些尷尬。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截至2010年8月17日，創(chuàng)業(yè)板凈利潤增長率遠(yuǎn)低主板和中小板。

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板的公司中有29家公司披露中報(bào)，2010 年前半年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤合計(jì)9.02億元；較去年同期增長28.42%。29家公司中，只有22家公司業(yè)績增長，其中超圖軟件上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤558萬元，同比增幅為294%。而中小企業(yè)板的355家公司中有169 家披露了中報(bào)，2010 年前半年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤合計(jì)100.10 億元，去年同期增長42.70%。

　　剛上市便報(bào)虧損

　　需要警惕的是，目前，至少有6家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布公告或預(yù)告顯示業(yè)績會(huì)出現(xiàn)明顯下降。國聯(lián)水產(chǎn)上市首日破發(fā)后，上市僅一周就發(fā)布公告稱，今年上半年公司凈利潤出現(xiàn)虧損，每股收益約-0.05元，同比下降25%~45%。

　　“剛剛上市這么短時(shí)間，這些創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績不但沒有高成長，反而出現(xiàn)這么大的波動(dòng)，實(shí)在是有點(diǎn)離譜。這說明，一是有些部門對創(chuàng)業(yè)板公司把關(guān)不嚴(yán)，業(yè)績變動(dòng)這么大的公司，審核部門應(yīng)該注意到；二是創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在很大，尤其是實(shí)際控制人的道德風(fēng)險(xiǎn)，非常難以控制。這也給投資者敲響了警鐘。”廣東安惠通投資股份有限公司研究總監(jiān)汪斌表示。

　　另有投資者認(rèn)為，一些創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績出現(xiàn)這么大的下滑，不得不讓人懷疑其上市前業(yè)績可能虛增。

　　警惕光環(huán)下的高風(fēng)險(xiǎn)

　　記者注意到，截至8月10日，啟動(dòng)僅9個(gè)月的創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)已達(dá)100家，總市值達(dá)4088億元，平均市盈率63倍，募集資金總額超過700億元。同期中小板平均市盈率只有46倍，主板平均市盈率為29.8倍。

　　數(shù)據(jù)還顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司首發(fā)市盈率普遍為50~60倍。而在美國納斯達(dá)克市場發(fā)行率對主板市場一直保持著一倍左右的溢價(jià)，以主板平均15倍左右的市盈率計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率僅為30倍左右。也就是說，我國創(chuàng)業(yè)板市場的市盈率已經(jīng)遠(yuǎn)高于主板。

　　不但如此，截至8月13日，所有上市的創(chuàng)業(yè)板公司的實(shí)際募集資金額達(dá)到693.27億元，其中超募資金占比高達(dá)70%。超募資金很多投向了房地產(chǎn)等一些傳統(tǒng)行業(yè)。這同創(chuàng)業(yè)板上市初的“高成長”招牌大相徑庭。

　　廣東安惠通投資股份有限公司汪斌認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市數(shù)量已突破100家，在估值明顯偏高的情況下，下半年還將迎來首批限售解禁。隨著創(chuàng)業(yè)板高成長神話的破滅，創(chuàng)業(yè)板價(jià)值回歸勢在必行。(李成)