券商系期貨公司“多收三五斗”

　　2010年券商中報(bào)正在披露中，這是股指期貨今年4月16日上市后期貨公司首次為上市股東交出答卷，雖然上市券商下屬的期貨公司同比業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不錯(cuò)，但還遠(yuǎn)未能給股東作出較大的收益貢獻(xiàn)。不過(guò)，即將推出的期貨咨詢創(chuàng)新業(yè)務(wù)可能會(huì)扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面。

　　利潤(rùn)占比微不足道

　　8月26日，海通證券公布2010年中報(bào)，報(bào)告顯示，海通證券持股93.334%的海通期貨上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.13億元，凈利潤(rùn)0.24億元。而截至6月30日，海通證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)24.35億元，凈利潤(rùn)為18.42億元。

　　雖然海通期貨在股指期貨業(yè)務(wù)上發(fā)展勢(shì)頭十足，市場(chǎng)份額甚至穩(wěn)居行業(yè)前三位，但期貨公司的凈盈利卻只占股東公司的1.3%。

　　這種現(xiàn)象不只出現(xiàn)在券商系期貨新秀中，老牌期貨公司廣發(fā)期貨上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3358.69萬(wàn)元，而廣發(fā)證券半年報(bào)顯示公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.4億元，廣發(fā)期貨凈利潤(rùn)也只占廣發(fā)證券的2%。

　　光大證券公布的半年報(bào)也顯示，該公司全資子公司光大期貨上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入4748.39萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)61.62%。但光大期貨實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占光大證券的總收入也只有2%，僅比去年同期提高了1個(gè)百分點(diǎn)。

　　從其他擁有期貨公司股份的上市券商來(lái)看，情況也差不多，期貨市場(chǎng)業(yè)內(nèi)人士指出，股指期貨的推出并未給期貨公司的盈利能力帶來(lái)顯著的增長(zhǎng)，期貨公司還不能為股東做較大貢獻(xiàn)。

　　惡性競(jìng)爭(zhēng)頑癥未愈

　　與期貨公司盈利能力形成反差的是股指期貨不斷上漲的成交量，本周二股指期貨主力IF1009合約成交量為34.04萬(wàn)手，再創(chuàng)其上市以來(lái)新高。

　　一位不愿意透露姓名的期貨公司金融事業(yè)部經(jīng)理向記者指出：“期貨公司‘增產(chǎn)不增收’的現(xiàn)象主要是因?yàn)槭掷m(xù)費(fèi)價(jià)格惡性競(jìng)爭(zhēng)頑疾難愈�！�

　　他向記者形容，目前各家期貨公司爭(zhēng)取股指期貨客戶的價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)到了白熱化階段，市場(chǎng)上“零手續(xù)費(fèi)”的聲音此起彼伏�！白怨芍钙谪浲瞥龊�，各家公司客戶經(jīng)理的流動(dòng)性不降反增�！�

　　他還指出：“有不少期貨公司都采取先以低價(jià)策略占好市場(chǎng)份額，然后等客戶進(jìn)來(lái)了再和他們講價(jià)�！�

　　而不少期貨公司高管則向記者表示，股指期貨的財(cái)富效應(yīng)還需要時(shí)間醞釀。廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成向記者指出：“股指期貨業(yè)務(wù)發(fā)展是個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，股指期貨上市才4個(gè)多月，目前我們公司股指期貨業(yè)務(wù)保證金占比還在30%以下，還有很大潛力可挖，通過(guò)一定時(shí)間，股指期貨業(yè)務(wù)的財(cái)富效應(yīng)會(huì)爆發(fā)。”

　　而上半年仍處于虧損狀態(tài)的國(guó)金期貨總經(jīng)理邵儉也向記者表示：“公司開展股指期貨業(yè)務(wù)比較晚，前期投入比較大，業(yè)績(jī)還沒做出來(lái)，目前我們正處于盈虧平衡點(diǎn)附近，年內(nèi)應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)盈利�！�

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)或能扭局

　　當(dāng)前，期貨咨詢業(yè)務(wù)征求意見已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)牌照很快就會(huì)推出。

　　“創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出對(duì)期貨公司開展商品經(jīng)紀(jì)和金融期貨經(jīng)紀(jì)都有促進(jìn)，期貨公司將不再僅靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來(lái)盈利�！毙こ烧f(shuō)，“咨詢業(yè)務(wù)推出后，期貨公司將為企業(yè)提供套期保值管理方案，期貨公司可以收取顧問(wèn)費(fèi)，有了更多元的盈利機(jī)制�！�

　　他指出，股指期貨的能量遠(yuǎn)遠(yuǎn)還未激發(fā)出來(lái)，首批獲批的券商IB營(yíng)業(yè)部只占總體營(yíng)業(yè)部的20%，現(xiàn)在第二批IB營(yíng)業(yè)部還在審批中。另外，機(jī)構(gòu)客戶還沒有大量進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)，就以廣發(fā)期貨為例，廣發(fā)證券、廣發(fā)基金等相關(guān)機(jī)構(gòu)就還在準(zhǔn)備中。

　　肖成并不擔(dān)心咨詢業(yè)務(wù)的“創(chuàng)富”能力。“一開始可能比較難，需要行業(yè)以及社會(huì)形成有償服務(wù)的概念，我們到加拿大金融機(jī)構(gòu)考察，他們對(duì)咨詢要付費(fèi)就像就醫(yī)要付費(fèi)一樣覺得天經(jīng)地義，這個(gè)觀念是可以慢慢扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的�！彼�還指出，讓客戶愿意付費(fèi)還取決于期貨公司報(bào)告是否有這個(gè)價(jià)值，只要物有所值，客戶還是愿意掏錢買單的。 （張競(jìng)怡）