“替父還債”路坎坷 友邦10月底將圓上市夢(mèng)

　　一波三折后，終塵埃落定。昨日來(lái)自香港的消息稱(chēng)，友邦保險(xiǎn)上市時(shí)間表敲定，10月5日啟動(dòng)IPO巡回推介，21日定價(jià)，10月29日在港掛牌上市，初步集資規(guī)模約150億美元，將成為繼農(nóng)行之后，H股的又一艘“超級(jí)航母”。

　　融資路坎坷

　　一年多來(lái)，由于母公司美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)在價(jià)格、時(shí)間和控制權(quán)等主要因素上難以取舍，令友邦與香港資本市場(chǎng)總是失之交臂。

　　友邦原計(jì)劃今年初在香港上市融資200億美元，因3月英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)表示要以355億美元收購(gòu)其全部業(yè)務(wù)而中止上市之路。

　　然而，保誠(chéng)的“蛇吞象”舉動(dòng)卻遭到其股東們的強(qiáng)烈反對(duì)。股東認(rèn)為收購(gòu)價(jià)過(guò)高，保誠(chéng)無(wú)奈修改受讓價(jià)格，降至304億美元。豈料，AIG態(tài)度強(qiáng)硬，不愿接受降價(jià)，導(dǎo)致收購(gòu)最終流產(chǎn)。友邦無(wú)奈重啟IPO之路。

　　在重啟IPO之前，AIG曾嘗試Pre-IPO，以定向募集的形式向全球機(jī)構(gòu)投資者和富豪出售高達(dá)30%的友邦股份。中資機(jī)構(gòu)一直是緋聞榜上的主角。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道稱(chēng)，真正深入?yún)⑴c友邦股權(quán)收購(gòu)的中資機(jī)構(gòu)主要有三家——中國(guó)人壽、信達(dá)資產(chǎn)和復(fù)星集團(tuán)。然而，由于友邦開(kāi)價(jià)過(guò)高及承銷(xiāo)商中間抬價(jià)等因素，導(dǎo)致三家中資機(jī)構(gòu)決定退出競(jìng)購(gòu)。

　　最終，友邦沒(méi)有攜手任何戰(zhàn)略伙伴，而是選擇“裸奔”——獨(dú)自進(jìn)入IPO程序。據(jù)外電援引知情人士的話稱(chēng)，友邦在香港上市后半年內(nèi)，將不發(fā)行新股，基礎(chǔ)投資者及AIG所持有的友邦股份都將有6個(gè)月禁售期。

　　據(jù)悉，友邦承銷(xiāo)商團(tuán)隊(duì)在巡回推介時(shí)透露，友邦的業(yè)務(wù)仍具上升動(dòng)力，截至今年11月底，友邦稅前利潤(rùn)將不低于20億美元。此外，截至今年5月底，友邦共有資產(chǎn)957.38億美元，總股本值165.47億美元，內(nèi)涵價(jià)值219.78億美元。

　　誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)友邦

　　對(duì)于友邦來(lái)說(shuō)，這次上市融資的主要目的無(wú)非是“替父還債”，償還AIG在2008年金融危機(jī)期間所獲得的政府援助資金。沒(méi)有官方數(shù)據(jù)表明AIG究竟要還美國(guó)政府多少錢(qián)，美國(guó)輿論稱(chēng)這筆巨資高達(dá)1823億美元，也有流傳于保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的說(shuō)法是，AIG2010年底到期的應(yīng)還金額約有1200億美元。

　　友邦如能成功上市，當(dāng)能解AIG還債的燃眉之急。據(jù)業(yè)內(nèi)人士粗略估算，如AIG成功變賣(mài)友邦及其他已披露的待售資產(chǎn)，合計(jì)近1000億美元交易款能落袋。若欠款真如美國(guó)輿論所言高達(dá)1823億美元，那是否意味著還會(huì)出現(xiàn)第二個(gè)“友邦”，被插上待售牌或上市牌，以替父還債？

　　事實(shí)上，梳理AIG資產(chǎn)結(jié)構(gòu)后不難發(fā)現(xiàn)，友邦等資產(chǎn)被相繼剝離后，其所剩優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)寥寥。由AIU更名至Chartis(中文名“美亞保險(xiǎn)”)的非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，可以說(shuō)是AIG現(xiàn)有業(yè)務(wù)中唯一能賣(mài)上好價(jià)錢(qián)的“值錢(qián)”資產(chǎn)了。Chartis旗下有美國(guó)本土及國(guó)際兩大業(yè)務(wù)板塊，據(jù)了解，2009年，Chartis國(guó)際業(yè)務(wù)利潤(rùn)約7億美元，凈保費(fèi)300多億美元。

　　不同于對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的局部區(qū)域規(guī)劃，AIG的非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直是全球性統(tǒng)籌的。一個(gè)簡(jiǎn)單的例子是，AIG在不同國(guó)家或地區(qū)的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)都是各自獨(dú)立，包括產(chǎn)品線、渠道等，而非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)Chartis卻一直實(shí)行資源共享、全球性網(wǎng)絡(luò)，這也一直是AIG引以為豪的地方。

　　但這可能會(huì)增加Chartis的被賣(mài)難度。一位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，“因?yàn)槭蔷植繀^(qū)域的關(guān)系，AIG對(duì)旗下壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)可以分國(guó)家或地區(qū)單獨(dú)出售，比如南山人壽、友邦保險(xiǎn)等，但對(duì)Chartis就只能整體出售，一旦分拆出售，會(huì)切斷整體的資源和網(wǎng)絡(luò)，價(jià)值就會(huì)明顯被低估。”

　　也正是因?yàn)檫@個(gè)難度，讓Chartis內(nèi)部員工堅(jiān)信自己所在的這家公司，屬于AIG的“非賣(mài)品”。記者從該公司內(nèi)部了解到，目前，他們尚未聽(tīng)說(shuō)公司要被變賣(mài)的任何消息。

　　不過(guò)，據(jù)知情人士透露，按照AIG之前的內(nèi)部規(guī)劃，若今后有需要，不排除未來(lái)將Chartis上市融資的可能性。一旦走到這步，昔日的保險(xiǎn)帝國(guó)將正式宣告瓦解。 （記者 黃蕾）