“十二五”規(guī)劃勾畫A股投資宏圖(2)

　　零售百貨 直接受益溫和通脹

　　目前，全球通脹威脅正在抬頭，出現(xiàn)嚴(yán)重通脹的概率已經(jīng)上升。國內(nèi)方面，生活中的豬肉、糧食、服裝等食品日用品價(jià)格上漲幅度都超越了披露的CPI數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)新一輪CPI上漲的周期已然啟動(dòng)。

　　溫和通脹對(duì)整個(gè)零售行業(yè)是利好的推動(dòng)因素，單就百貨行業(yè)而言，國內(nèi)百貨業(yè)普遍采用廠商聯(lián)營模式，物價(jià)整體上漲帶來高檔服裝、化妝品等產(chǎn)品價(jià)格的溫和上漲，體現(xiàn)在百貨公司財(cái)務(wù)中就是銷售收入增加，毛利額提升。

　　對(duì)于零售行業(yè)中長期發(fā)展，市場(chǎng)人士普遍看好，現(xiàn)階段政府對(duì)于消費(fèi)的扶持態(tài)度明確，未來中國的經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型主要依靠內(nèi)需發(fā)展。預(yù)期收入倍增計(jì)劃的推行，將加強(qiáng)對(duì)商業(yè)零售行業(yè)的良好發(fā)展預(yù)期。

　　國泰君安重點(diǎn)推薦的行業(yè)配置組合：推薦中西部地區(qū)商業(yè)龍頭。未來中西部的消費(fèi)增速將遠(yuǎn)超東部，商業(yè)企業(yè)的業(yè)績提升空間較大，主要推薦的公司有——王府井、重慶百貨、友好集團(tuán)(短期上漲較快，存在較大估值壓力)、鄂武商、武漢中百；2、推薦估值較便宜增長好的公司——小商品城、蘇寧電器、老鳳祥。上海市國資下屬的商業(yè)資產(chǎn)重組已經(jīng)開始，推薦重組較明確上海市黃浦區(qū)下屬的新世界、以及友誼股份的控股股東豫園商城。

　　國信證券認(rèn)為，行業(yè)的景氣持續(xù)的情況下，成長是投資的主線。投資標(biāo)的選擇原則是：有穩(wěn)定的利基市場(chǎng)、向新興業(yè)態(tài)、新興地區(qū)穩(wěn)健擴(kuò)張、同時(shí)管理能力及商業(yè)模式能夠?qū)崿F(xiàn)“正循環(huán)”公司：

　　選擇優(yōu)秀的“利基+擴(kuò)張的”正循環(huán)公司，這些公司必須是行業(yè)的優(yōu)秀公司如王府井等；

　　向新興的綜合商業(yè)體、中高檔百貨和家電連鎖等進(jìn)行業(yè)態(tài)擴(kuò)張的公司，如蘇寧電器、、通程控股、鄂武商；

　　以及奢侈品概念公司：潮宏基、大廈股份等。

　　汽車行業(yè) 新能源汽車前景無限光明

　　隨著中國成為全球最大的汽車銷售市場(chǎng)，中國汽車業(yè)也進(jìn)入發(fā)展新階段。據(jù)悉，汽車業(yè)“十二五”規(guī)劃正在制訂中，未來五年，中國汽車業(yè)將從過去的做大規(guī)模轉(zhuǎn)向做強(qiáng)實(shí)力。具體來看，一方面提倡發(fā)展包括新能源汽車在內(nèi)的節(jié)能汽車；另一方面，提倡通過兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能來解決結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩問題。

　　據(jù)悉，發(fā)改委、工信部、科技部前期均在制訂與新能源汽車相關(guān)的政策。由科技部牽頭的《電動(dòng)汽車科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》已制訂完畢,我國計(jì)劃推動(dòng)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,動(dòng)力電池、電機(jī)、電控成為未來發(fā)展的核心。目前，中國市場(chǎng)已經(jīng)確定選擇以磷酸鐵鋰技術(shù)為主的動(dòng)力電池,預(yù)計(jì)到2015年,電動(dòng)汽車保有量達(dá)到100萬輛,動(dòng)力電池產(chǎn)能達(dá)到100億瓦,汽車電池成本將降低一半。

　　按照目前的規(guī)劃草案，2015年，中國將促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)、城市交通基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境保護(hù)協(xié)調(diào)發(fā)展，從汽車制造大國轉(zhuǎn)向汽車強(qiáng)國，預(yù)計(jì)2015年產(chǎn)銷量達(dá)到2500萬輛。自主品牌汽車將成為中國汽車業(yè)做大做強(qiáng)的基石。2015年，中國自主品牌汽車市場(chǎng)比例將進(jìn)一步擴(kuò)大，自主品牌乘用車國內(nèi)市場(chǎng)份額超過50%，其中自主品牌轎車國內(nèi)份額超過40%。此外，中國汽車業(yè)將從依靠內(nèi)需市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向大規(guī)模走出國門，2015年自主品牌汽車出口占產(chǎn)銷量的比例超過10%。

　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)有望成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的龍頭，該產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景無限光明。國元證券建議從政策、技術(shù)、業(yè)績?cè)鲩L潛力3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來考察證券市場(chǎng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的投資價(jià)值。以下細(xì)分行業(yè)以及公司具有較強(qiáng)的投資價(jià)值：一是，動(dòng)力鋰電池相關(guān)公司，如杉杉股份、佛山照明、江蘇國泰、中信國安等；二是，電機(jī)電控相關(guān)公司，如大洋電機(jī)等；三是整車公司，如江淮汽車等，給予以上公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。