日本房地產(chǎn)價(jià)格在1990年達(dá)到了聳人聽聞的高位，當(dāng)時(shí)日本皇宮地塊的價(jià)格相當(dāng)于美國加利福尼亞所有房地產(chǎn)價(jià)格的總和。泡沫破滅后，日本房地產(chǎn)價(jià)格跌幅近半才剛剛開始穩(wěn)住，整個(gè)國家的財(cái)富縮水了近50%

　　滬深股市近來跌聲一片，經(jīng)歷過全民炒股的瘋狂，跌，仿佛成了必然。縱觀歷史上的幾次股市大崩盤，每一次都有無數(shù)的股民成了陪葬品。1990年的股市泡沫就使日本經(jīng)濟(jì)受重創(chuàng)。

　　在1987年美國暴跌之后，率先恢復(fù)的是日本股市，并且?guī)��?dòng)了全球股市的回升。此后，日本股市一直呈上升態(tài)勢(shì)，但另外一個(gè)噩夢(mèng)般的恐慌卻在醞釀之中。

　　1989年12月，東京交易所最后一次開市的日經(jīng)平均股指高達(dá)38915點(diǎn)，這也是投資者們最后一次賺取暴利的機(jī)會(huì)。

　　進(jìn)入上世紀(jì)90年代，股市價(jià)格旋即暴跌。到1990年10月，股指已跌破20000點(diǎn)。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢(shì)更猛。1992年4月1日東京證券市場(chǎng)的日經(jīng)平均指數(shù)跌破了17000點(diǎn)，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點(diǎn)，基本上回到了1985年的水平。

　　到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時(shí)價(jià)總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，三年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。

　　股市泡沫的破滅帶來的后果非常嚴(yán)重。第一個(gè)惡果是證券業(yè)空前蕭條。1991年股市大幅下跌以來的兩年中股票市場(chǎng)的交易量只有以往的20%。主要靠賺取交易手續(xù)費(fèi)生存的200多家證券公司全部入不敷出，且經(jīng)營赤字越來越大。1992年不少大公司的赤字高達(dá)400億日元以上。

　　第二個(gè)惡果是泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，打擊了日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。泡沫膨脹期間，民間設(shè)備投資和住宅投資已經(jīng)飽和，政府投資的增長已達(dá)極限，泡沫破滅后，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，立即出現(xiàn)設(shè)備投資停滯，企業(yè)庫存增加、工業(yè)生產(chǎn)下降、經(jīng)濟(jì)增長緩慢的局面，中小企業(yè)處境艱難，失業(yè)增加。

　　影響所至，連房地產(chǎn)也未能幸免。日本房地產(chǎn)價(jià)格在1990年達(dá)到了聳人聽聞的高位，當(dāng)時(shí)日本皇宮地塊的價(jià)格相當(dāng)于美國加利福尼亞所有房地產(chǎn)價(jià)格的總和。泡沫破滅后，日本房地產(chǎn)價(jià)格跌幅近半才剛剛開始穩(wěn)住，整個(gè)國家的財(cái)富縮水了近50%。

　　第三個(gè)后果是對(duì)外證券交易額大減，日本的長期資本收支盈余，由80年代的資本輸出大國戲劇性地變成輸入大國。由于國內(nèi)資金緊張，許多80年代大肆擴(kuò)張海外地盤的日本三產(chǎn)企業(yè)紛紛抽資回逃。

　　第四個(gè)嚴(yán)重后果也是最長期的后果，在企業(yè)狂熱轉(zhuǎn)向直接融資大賺其錢時(shí)，銀行耐不住寂寞，風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)終成銀行業(yè)的主要融資對(duì)象，泡沫的破滅間接導(dǎo)致了銀行業(yè)的危機(jī)，這也是目前日本政府最難于解決的問題之一。

　　日本經(jīng)歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之后，日本股市離它的歷史最高點(diǎn)還有70%之遙.

　　日本股市暴跌后，經(jīng)濟(jì)學(xué)界把80年代末期日本由股市的狂熱造成的過熱經(jīng)濟(jì)增長稱作典型的泡沫經(jīng)濟(jì)。股市遭重創(chuàng)后，泡沫經(jīng)濟(jì)也就隨即破滅。這就是上世紀(jì)90年代世人所看到的日本現(xiàn)象。(未名)