9月5日，孫宏斌把順馳中國55%的股權(quán)賣給了香港路勁基建公司，這意味著一個地產(chǎn)行業(yè)的神話故事走到了終結(jié)。公司永遠是企業(yè)家的生命和希望之所在，孫宏斌賣掉順馳意味著他的事業(yè)暫時走到了盡頭。
大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士把順馳失敗的原因歸結(jié)為擴張速度太快，筆者則認為，這只是順馳失敗的表面原因，不是根本原因。順馳高速擴張不僅僅是因為孫宏斌的執(zhí)著與沖動，在很大程度上還是由于制度上的某種缺陷所致，更直白地說，是地方政府把孫宏斌送到了“絕境”。
就在順馳易主的第二天，9月6日，順馳的買家——路勁基建董事局主席單偉豹對媒體表示，順馳目前拖欠的土地費用加上銀行貸款余額，總數(shù)高達46億元。這是公司新主人向公眾披露的信息，真實的拖欠款很可能會大于該數(shù)據(jù)。導致順弛失敗的直接原因就是這些拖欠款，但仔細分析一下就發(fā)現(xiàn)其中有些蹊蹺：這些拖欠款的債主都是地方政府，這些地方政府為什么容忍順馳如此賴帳？如果沒有地方政府在土地出讓金方面的一再容忍，孫宏斌即使有天大的沖動也不會欠下如此多的錢，順馳也就不會走到“絕境”。
地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部誰都清楚，順馳能夠維持高速擴張的秘訣就是拖欠政府的土地出讓金，而政府之所以能夠容忍順馳拖欠土地出讓金，是因為它能夠維持本城市的土地及房地產(chǎn)價格的不斷上漲！也就是說，順馳和地方政府達成了一個雙贏“共識”：順馳在政府土地招、拍、掛時盡力叫高價格，這有利于維持本城市的房地產(chǎn)的繁榮；在高價拿地之后，拖欠政府的土地價款，這有利于維持順馳的資金循環(huán)。政府與順馳是各取所需。
筆者在2004年就寫過《地方政府推高房價的五大絕招》，其中之一就是“故意推高新出讓土地的價格”，“831”大限之后，在“招、拍、掛”制度下，如何讓地價在新的制度下不斷上漲成為各地方政府最關(guān)心的問題。孫宏斌作為一個地產(chǎn)界的“黑馬”，第一時間洞察了各地政府的心思，并立即運用自己的商業(yè)模式攻城掠地，從天津迅速走向全國，并且取得了驚人的成功。他的商業(yè)模式就是順馳和地方政府之間雙贏的“共識”。從這個角度看，孫宏斌的確是一個了不起的企業(yè)家，他能夠從制度的變遷的“危機”中迅速找到商機。
順馳的迅速崛起引起了地產(chǎn)行業(yè)的高度關(guān)注，尤其是2004年孫宏斌高調(diào)宣布當年銷售收入要超過100億元時，業(yè)內(nèi)無不震驚。孫宏斌的確有過人之處，他是靠二手房代理起家，對客戶需求反應(yīng)靈敏。但讓業(yè)內(nèi)大惑不解的是順馳維持資金鏈的秘訣：截至2003年年底，順馳預交地價的資金在人民幣70億元以上，進入2004年第一季度，預付資金規(guī)模已經(jīng)超過100億元。從資金流上看，除非有強大的財團或銀行做后盾，按期交付地價款是不可能的。
隨著時間的流逝，順馳的資金秘訣漸漸被世人所破譯，順馳是依靠與地方政府及其官員和土地之間的不正當?shù)睦骊P(guān)系來維系資金的周轉(zhuǎn)的，難怪很多人認為順馳是一種破壞行業(yè)競爭規(guī)則的“害群之馬”。
把順馳看作地產(chǎn)行業(yè)的“害群之馬”是有點冤枉，真正的市場競爭規(guī)則的破壞者并非順弛，順馳充其量只是一個馬前卒而已。
如今，順馳的故事已經(jīng)演繹得差不多了，但要使順馳的悲劇不再重演，我們應(yīng)該更多地反省制度上的缺陷。
(來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：尹中立)
