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點(diǎn)評(píng):解決股權(quán)分置“摸著石頭過(guò)河”

2005年04月14日 08:48

  中新社北京四月十三日電 題:解決股權(quán)分置“摸著石頭過(guò)河”

  中新社記者魏晞

  十三日,上證綜合指數(shù)以大幅上漲近三十點(diǎn)結(jié)束早間交易,市場(chǎng)分析相信,整個(gè)中國(guó)股市因?yàn)槔孟?lái)的興奮情緒還將繼續(xù)。十二日晚,中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人首次以官方身份高調(diào)表示,解決股權(quán)分置問(wèn)題“目前已經(jīng)具備啟動(dòng)試點(diǎn)的條件”。這被視為中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局拉開(kāi)救市大幕的信號(hào)。

  中國(guó)市場(chǎng)的興奮不無(wú)道理。股權(quán)分置牽涉各方利益,解決方案多年懸而未決,“已經(jīng)具備啟動(dòng)試點(diǎn)的條件”,短短十一字則解答了此前各方爭(zhēng)論不休的諸多疑惑。

  首先,解決股權(quán)分置時(shí)間表逐漸明朗。長(zhǎng)時(shí)間以來(lái),坊間關(guān)于股權(quán)分置解決方案何時(shí)破題的猜測(cè)從未停止。證監(jiān)會(huì)此次表態(tài)一改過(guò)去“探索”、“研究”等避實(shí)就虛的字眼,明確提出“具備試點(diǎn)條件”,人們有理由相信,試點(diǎn)方案的推出指日可待。

  其次,各利益方似已達(dá)成基本共識(shí)。股權(quán)分置問(wèn)題的解決牽涉多方利益格局變動(dòng),上市公司非流通股股東與流通股股東利益矛盾難以平衡,這也是此前證監(jiān)會(huì)“三緘其口”的原因之一。有分析人士認(rèn)為,證監(jiān)會(huì)此番講話應(yīng)是與各利益方達(dá)成初步一致后的表態(tài)。

  但與此同時(shí),股權(quán)分置的解決從“破題”到“解題”,仍需“摸著石頭過(guò)河”。

  證監(jiān)會(huì)十二日的表態(tài)雖使中國(guó)股市人心向好,但其中并未涉及股權(quán)分置解決方案的具體內(nèi)容。實(shí)際上,要不要?dú)v史補(bǔ)償、如何補(bǔ)償;行政性解決還是市場(chǎng)化解決等關(guān)于股權(quán)分置的幾大問(wèn)題,至今沒(méi)有官方解答。因此,在落實(shí)試點(diǎn)之前,股權(quán)分置解決方案仍充滿疑問(wèn)。

  一些專家更表示,即使推出試點(diǎn),也未必就是股權(quán)分置的解決之道。上海復(fù)旦大學(xué)謝百三教授認(rèn)為,目前對(duì)任何方案都不抱樂(lè)觀態(tài)度,方案的出臺(tái)甚至可能引發(fā)股市整體下挫。

  著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者易憲容則稱,股權(quán)分置解決方案試點(diǎn)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有制度存在的弊端,有利于規(guī)則修訂,但短期內(nèi)對(duì)股市是否利好難以確定。

  推出股權(quán)分置試點(diǎn)僅是解決股權(quán)分置問(wèn)題的第一步。有專家稱,“解決股權(quán)分置必須是多贏的格局,任何一方反對(duì)都不可能成功!蹦壳,不論推出哪種試點(diǎn)方案,都只能是“摸著石頭過(guò)河”。完

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